DXY: Енергетичний шок підтримує інтерес до Долара – BBH
Elias Haddad з Brown Brothers Harriman (BBH) зазначає, що затяжний енергетичний шок через конфлікт з Іраном посилює ризики фінансової стабільності та підтримує Dollar понад те, що передбачають диференціали ставок. Оскільки Brent все ще нижчий за $120 і глобальні ризикові активи застопорилися, BBH бачить силу USD у короткостроковій перспективі, але зберігає циклічно нейтральну і структурно ведмежу позицію щодо Dollar у довгостроковій перспективі.
Енергетичний шок зміцнює Dollar у короткостроковій перспективі
"Ймовірність припинення вогню між US і Iran була знижена після того, як обидві країни вчора відхилили пропозицію одна одної щодо припинення війни. Ціни на Brent crude oil відновилися, але все ще приблизно на 6% нижче від тричі досягнутої вершини у $120 за барель. Відновлення глобальних акцій та bonds призупинилося, тоді як dollar index (DXY) консолідується трохи вище верхньої межі свого багатомісячного діапазону 96.00–100.00."
"Фінансові ринки напружені напередодні сьогоднішнього крайнього терміну. Президент Donald Trump пригрозив подальшими ударами по іранській енергетичній інфраструктурі та мосту, якщо Iran не погодиться укласти угоду й не відкриє Протоку Ормуз до 20:00 за східним часом у вівторок. Trump додав, що ймовірність продовження нового крайнього терміну є «вкрай низькою»."
"На жаль, баланс ризиків вказує на затяжний енергетичний шок. Iran має як можливості, так і мотиви дестабілізувати глобальні ринки та завдати максимально економічного/політичного болю US, щоб отримати максимальні поступки за його п’ятьма умовами завершення війни: (i) Негайне припинення агресії та цільових ударів, (ii) Гарантія того, що війна не повториться, (iii) Сплата за шкоду війни та компенсації, (iv) Припинення бойових дій на всіх фронтах, та (v) визнання суверенітету Iran над Протокою Ормуз."
"Більш тривалий енергетичний шок підвищує ризики фінансової стабільності, оскільки він «захоплює» центральні банки в рамках жорсткої політики попри невражаюче зростання та ставить державний борг у більш вразливе і неспроможне становище. Таким чином, USD може продовжувати перевищувати рівень, який передбачають диференціали ставок. Потреби у фінансуванні Dollar мають тенденцію зростати у періоди стресу на фінансових ринках через домінуючу роль долара у глобальній фінансовій системі (інвойсування торгівлі, транскордонне кредитування, випуск глобальних облігацій, FX резерви)."
"Поза межами короткострокової перспективи ми залишаємося циклічно нейтральними щодо USD і структурно ведмежими."
(Ця стаття була створена за допомогою інструменту штучного інтелекту та перевірена редактором.)
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Волтер Шинний Кіготь, борговий ринок повірив: крива прибутковості державних облігацій США вирівнюється, ставки на підвищення відсоткових ставок зростають
Ринок облігацій демонструє дедалі більшу впевненість у тому, що голова Федеральної резер вної системи Кевін Волш виконає свою обіцянку щодо стримування інфляції — наразі рівень інфляції вже п’ятий рік поспіль перевищує цільовий показник, визначений керівниками.
"Яструбове підвищення ставок"! Walsh "велика зміна"
Федеральна резервна система США у вересні одноголосно підвищила ставку на 25 базисних пунктів; Вотш реалізував яструбину політику згідно своїх попередніх заяв і чітко зазна чив, що поточні фінансові умови не є жорсткими, а це підвищення ставки лише знімає "часткову м'якість", риторика була жорсткою. UBS вважає, що політична реакція Вотша значно відрізняється від попередника — він став чутливішим до інфляції та шоків з боку пропозиції, проявляє набагато менше занепокоєння щодо ринку праці, а розраховує на вищий поріг для застосування рестриктивної політики. Ризики явно зміщені в бік тривалого збереження високих ставок.
CITIC Securities: підвищення ставки Federal Reserve у вересні відповідає очікуванням, ціна на нафту стає ключовим чинником у майбутньому, цього року можливо ще одне підвищення ставки на 25 б.п.
Подальший темп і масштаб підвищення ставок Федеральної резервної системи значною мірою залежать від цін на нафту. CITIC Securities очікує, що цього року Федеральна резервна система підвищить ставку ще на 25 базисних пунктів, а наступного року, ймовірно, не буде змін.
ФРС «підвищила ставку, як і очікувалось», але ринок цікавить: «скільки разів це ще буде?»
Аналітики вважають, що Волш наголошує на уважному спостереженні за інфляційними тенденціями, а до жовтневої зустрічі буде лише один місяць даних, чого недостатньо для формування "тенденції" для ухвалення рішень, тому у грудні ймовірні подальші дії. Діаграма точок демонструє, що 16 чиновників очікують ще одне підвищення ставки цього року, але дохідність 10-річних держоблігацій США перевищила 5%, і трейдери очікують більш жорсткий курс, ніж офіційна діаграма точок.
Ціни на криптовалюти
Більше
