Американський фондовий ринок часто стикається з бульбашками в окремих секторах, але в цілому перебуває під тиском; корекцію в AI-сфері компенсує зростання інших секторів.
Джерело: Global Market Bulletin
Останнім часом на американському фондовому ринку спостерігається цікаве явище: незважаючи на те, що сектор штучного інтелекту та чипів переживає сильну волатильність, а в окремих акціях лопаються бульбашки, індекс S&P 500 загалом лише на 1,6% нижче історичного максимуму, а його рівноваговий варіант минулого тижня навіть оновив рекорд. Це свідчить, що локальне лопання бульбашок не викликає системних потрясінь для всього ринку.
За останні десять з лишком років американський фондовий ринок пережив кілька хвиль секторальних "міні-бульбашок", серед яких були: 3D-друк у 2014 році, китайські компанії у 2015 році, стратегії низької волатильності у 2017-2018 роках, компанії зі спеціальною метою придбання та чиста енергетика у 2021 році, AI-концептуальні малі компанії у 2023-2026 роках, акції, пов’язані з криптовалютами, та акції-тематичні до Трампа. Для прикладу — ціна акцій SK hynix (виробник чипів пам'яті) знизилась від максимуму на 55% і лише в п’ятницю відіграла частину падіння. Компанія Allbirds, яка займається спортивним взуттям, переорієнтувалась на AI і змінила назву, після чого її акції впали більш ніж на 85%. Бульбашки в таких секторах зазвичай формуються і лопаються за кілька місяців, а ринкова капіталізація окремих акцій чи сегменту може зникати на десятки мільярдів доларів.
Аналітики вважають, що причина частих бульбашок — у надто м'якій монетарній політиці, спекулятивному настрої інвесторів і гонитві за новими технологіями. Після фінансової кризи 2007-2009 ці фактори лише посилились. Джерела фінансування змінювались: у 2010-х роках основна роль була за ліквідністю центробанку, після 2020 року суттєво зріс урядовий бюджет, а цього року спостерігається значний ріст маржинальної заборгованості й ETF з левереджем. Безкоштовна комісія на торгових платформах і гейміфікований підхід ще більше спростили вхід до спекуляцій з акціями.
Чому ці міні-бульбашки не справляють серйозного впливу на економіку й фінансову систему? Головна причина — більшість із них не фінансуються за рахунок боргу. Інвестори зазнають збитків, проте фінансова система в цілому залишається стійкою. Світові макроекономічні стратеги відзначають, що здоров’я банківської системи гарантує підтримку кредитування для наступної бульбашки. Щодо економічних наслідків неправильного розподілу капіталу — в цьому серед науковців немає єдності: швидке будівництво залізниць принесло інвесторам великі збитки, але яка модель — швидка чи повільна й фінансово обґрунтована — краща, чіткої відповіді нема. Частину інвестицій у чисту енергетику вважають необхідною для боротьби зі змінами клімату, але чимала кількість капіталу також була витрачена на спекулятивні проекти на кшталт Dogecoin та невдалі SPAC-компанії.
На даний момент слід звернути особливу увагу на те, що обсяг інвестицій у сферу штучного інтелекту досяг небезпечного рівня. Протягом найближчих чотирьох років інвестиції в дата-центри прогнозуються на рівні 7 трильйонів доларів, і якщо це не призведе до суттєвого зростання продуктивності, економіці буде нанесено реальну шкоду. Ще важливіше — частка боргового фінансування в AI-інвестиціях зростає. Якщо виявиться, що штучний інтелект — це бульбашка, її вплив на фінансову систему вже не обмежиться окремими секторами, і тоді весь ринок буде втягнутий у потрясіння.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Американська нафта перейшла до зниження
Pán Crypto: 9.15 аналіз ринку Bitcoin

Ілон Маск підживлює припущення щодо злиття Tesla (TSLA.US) та SpaceX (SPCX.US), натякаючи на "тісний співпраці" та можливі дії.
Ціни акцій Tesla (TSLA.US) та SpaceX (SPCX.US) у вівторок під час передринкових торгів дещо зросли після того, як CEO Ілон Маск не виключив можливості злиття двох компаній, що знову розпалило чутки, які розповсюдилися від роздрібних інвесторів до Wall Street.

Американські акції: Waystar зростає на понад 12% перед відкриттям ринку
