Apollo Global Management зіштовхується з затором на ринку приватного капіталу в 4 трильйони доларів, незважаючи на рекордний дохід від комісій

Apollo Global Management щойно продемонструвала, що можна встановлювати рекордні фінансові показники, але інвестори все одно будуть уважно вивчати деталі. 4 серпня компанія опублікувала підсумки за другий квартал 2026 року: прибуток від комісій склав 785 млн доларів, що на 25% більше, ніж рік тому, а прибуток від спредів становив 877 млн доларів.

Однак відділ приватного капіталу розповів іншу історію. Підрозділ PE Apollo, який керує близько 190 компаніями в портфелі і 70 млрд доларів активів під управлінням, показав слабкі результати у порівнянні з конкурентами, адже складна ринкова кон'юнктура ускладнює продаж бізнесів.

Велика пробка на ринку приватного капіталу

Індустрія приватного капіталу наразі має приблизно 4 трильйони доларів непроданих активів. Середній період володіння активами майже подвоївся — до приблизно восьми років. Для розуміння: під час ухвалення багатьох із цих угод компанії очікували завершити інвестування за три-п’ять років. Однак з кожним додатковим роком інвестування середньорічна внутрішня норма прибутковості фонду зменшується.

Трильйонна компанія з «головним болем» у PE

На початку 2026 року Apollo подолала поріг у 1 трильйон доларів загальних активів під управлінням, закріпивши за собою статус одного з найбільших альтернативних керуючих активами у світі. Цьому результату переважно сприяв стрімкий розвиток кредитного бізнесу та пенсійного обслуговування, яким допомагає Athene — страховий майданчик, що забезпечує Apollo стабільний приплив довгострокового капіталу.

Прибуток від комісії — 785 млн доларів — відображає здоров’я всієї цієї екосистеми. Прибуток від спредів на рівні 877 млн доларів підкреслює силу страхового та кредитного напрямків.

Антуан Мунфах, заступник глобального керівника напрямку приватного капіталу Apollo, звертає увагу на зростаючий розкид прибутковості у секторі PE. Його турбують агресивні оцінки, особливо в інвестиціях у програмне забезпечення та технологічний сектор, які залучили величезний капітал у період низьких ставок. Власна стратегія Apollo тепер фокусується на так званих «HALO»-бізнесах — це скорочення від heavy asset, low obsolescence, тобто бізнеси з великими активами та низькою моральною застарілістю, такі як інфраструктура, промислові сервіси та галузі, де ризики змін значно нижчі, а грошові потоки більш прогнозовані.