Крива дохідності японських облігацій вирівнюється в умовах ведмежого ринку, тоді як ринок робить ставку на підвищення ставки у вересні

⑴ Державні облігації Японії після завершення свят зіткнулися з розпродажем, основними факторами стали зростання світових дохідностей та зростаючі очікування того, що Банк Японії пришвидшить темпи підвищення ключових ставок. У ранковій торгівлі крива доходності демонструвала ознаки ведмежого флету.⑵ Хвиля розпродажів розпочалася у понеділок ввечері: агентство Kyodo повідомило, що урядові чиновники вважають, що Банк Японії у вересні не матиме іншого вибору, окрім як підвищити ставку. Також зазначалося, що США наприкінці липня прийняли рішення співпрацювати з Японією для стримування ослаблення ієни, та привітали натяки голови Банку Японії Kazuo Ueda щодо потенційного підвищення ставки у вересні.⑶ Ueda під час прес-конференції після липневої зустрічі заявив, що на вересневому засіданні відбудеться ґрунтовне обговорення, оскільки необхідно проявляти більшу обережність щодо ризику зростання інфляції, і якщо буде встановлено, що фінансові умови надто м'які, існує ймовірність пришвидшення темпів підвищення ставок.⑷ Ринок overnight index swap зараз оцінює ймовірність вересневого підвищення ставки приблизно у 78%, що вище за показник понеділка близько 65%, це демонструє швидке переоцінювання ринком більш жорсткої позиції Банку Японії.⑸ На момент закриття 10-річна базова дохідність зросла приблизно на 4 базисних пункти до близько 2.85%, 30-річна дохідність піднялася приблизно на 4 базисних пункти до 3.99%; у другій половині дня слабкість на ультра-довгому кінці призвела до часткового згладжування кривої доходності.⑹ Торгова активність була загалом млявою через святковий період Obon, учасники ринку з обох сторін відчували дефіцит персоналу. Регіональні рахунки здійснювали покупки на 5-річних облігаціях, а великі страхові компанії на 20-річних, що частково підтримало ринок, але на ф’ючерсному ринку внутридобові трейдери активно формували короткі позиції з ранку та фіксували прибутки після зниження нижче 126.60, а короткострокова динаміка залишалася під впливом очікувань щодо підвищення ставки.