BofA повністю підвищує цільові ціни десяти програмних акцій: занепокоєння впливом AI зникають, сектор переживає переоцінку вартості

Ukrainian财经APP повідомляє, що команда аналітиків Bank of America під керівництвом Tal Liani у середу опублікувала дослідницький звіт, різко підвищивши цільові ціни на 10 акцій програмного забезпечення, включаючи ServiceNow (NOW.US), Figma (FIG.US), Snowflake (SNOW.US). Причина — розширення мультиплікаторів оцінки в індустрії програмного забезпечення та поступове зниження занепокоєння ринку щодо трансформаційного впливу AI.

У той же час, новини про уповільнення зростання доходів OpenAI ще більше пом'якшили паніку ринку щодо "AI може трансформувати індустрію програмного забезпечення", що призвело до загального зростання сектора софту: ServiceNow у середу завершив день зростанням на 6,5%, Figma, Workday, Adobe зросли в межах від 3% до 4%, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) додав 1%.

Огляд коригування цільових цін: максимальне підвищення — 46%

Bank of America цього разу підвищила цільові ціни для трьох основних сегментів: інфраструктурне ПО, велике ПО та прикладне ПО:

Серед них найбільше було піднято цільову ціну Workday — з $140 до $205, що становить приріст у 46%. Цільова ціна Snowflake була підвищена до $395, це найвища абсолютна цінова позначка серед охоплених.

Логіка підвищення: розширення оцінки, зниження занепокоєння щодо AI

У звіті Tal Liani чітко зазначив, що це підвищення "відображає розширення мультиплікаторів оцінки в індустрії програмного забезпечення; наша думка щодо оцінки та фундаментальних чинників не змінилася".

Аналітики пояснюють сильну динаміку акцій програмного забезпечення трьома фактори: потужна прибутковість і прискорення зростання деяких інфраструктурних компаній, переоцінка акцій великих і прикладних компаній після періоду стагнації та ослаблення занепокоєння ринку щодо трансформації AI, що стимулює покращення настроїв інвесторів.

Аналітик Benchmark Yi Fu Lee додав, що на ринку відбувається фундаментальні зміни емоцій: "Ринок починає будувати сильнішу впевненість у фундаментальне відновлення і все більше усвідомлює, що програмне забезпечення стає бенефіціаром впровадження AI, а не його жертвою".

Уповільнення зростання OpenAI також стало каталізатором. За повідомленнями, дохід OpenAI у другому кварталі зріс на 18% до $6,7 млрд, але операційні збитки розширились з $9,3 млрд до $12,3 млрд. Аналітик Raymond James Adam Tindle зазначив, що уповільнення імпульсу зростання OpenAI "зменшило тривогу щодо того, що AI може вбити SaaS-бізнес".

Логіка рейтингів щодо окремих акцій: від "купувати" до "відставати від ринку"

Серед великих акцій програмного забезпечення ServiceNow та Figma отримали рейтинг "купувати". Liani вважає, що ServiceNow має доступ до історичних даних робочих процесів і фонової інформації підприємств, що надає їй перевагу у впровадженні агентних рішень AI. Глибоке розуміння операцій клієнтів гарантує, що ServiceNow зможе забезпечити стійке зростання доходів та збільшення вільного грошового потоку.

Workday залишається "нейтральним", Adobe — "відставати від ринку". Аналітики зазначають, що ці дві акції зросли швидше, ніж вказує фундаментальний перелом. Такий підхід вказує на внутрішню диференціацію в секторі: компанії із чіткими шляхами монетизації AI отримують переоцінку, а ріст, що ґрунтується лише на відновленні настроїв у секторі, може натрапити на стелю.

Серед інфраструктурних рішень програмного забезпечення Snowflake отримала рейтинг "купувати" через стійке зростання і потенціал монетизації AI. GitLab та Amplitude залишаються "нейтральними".

Серед прикладних рішень Box, Asana та Zeta мають рейтинг "купувати" завдяки перспективному зростанню та новим можливостям монетизації AI.

Глобальне підвищення цільових цін на акції програмного забезпечення від Bank of America — це останній сигнал відновлення сектору після панічних розпродажів у першій половині року, спричинених AI. Із поступовим розвіюванням наративу, що "AI вб'є програмне забезпечення", інвестори знову зосереджуються на компаніях, здатних конвертувати AI у реальне зростання доходів.

Як зазначає аналітик Benchmark, ринок "нагороджує тих, хто демонструє реальні докази впровадження AI, витрат клієнтів та монетизації". Після того, як ServiceNow в кінці липня перевершила очікування щодо звіту та підвищила прогнози на доходи від підписок, вона стала ідеальним прикладом цієї логіки. Підвищення цільових цін від Bank of America — додаткове підтвердження цієї тенденції від Wall Street.