Долар різко знижується щодо єни, наближаючись до позначки 155; CME: Якщо курс впаде нижче 155, опціонний тиск на продаж може прискорити зростання єни.

Курс долара США до японської єни у четвер різко знизився, в ході торгів досягнувши найнижчого рівня за місяць 155.34, добове падіння склало 2,1%. Тиск на продаж опціонів на позначці 155 наростає, і якщо цей рівень буде ефективно пробитий, подвійний тиск з боку технічних факторів та деривативів може стимулювати подальше зниження долара.

Основна рушійна сила зміцнення єни походить із двох напрямків: різке зростання очікувань ринку щодо масштабів підвищення ставки Банком Японії та звернення міністра фінансів США Йеллен щодо напряму політики Японії, що викликало підвищену увагу ринків.

CEM зазначає, що протягом четверга попит на опціони з ціною виконання 155 єн стабільно зростав, найбільшу активність спостерігалось на overnight пут-опціонах на долар; у разі активації цих опціонів зміцнення єни лише посилиться.

Цей етап зростання єни почав формуватись у середу, а в четвер падіння долара до єни ще прискорилося. Якщо долар до єни знизиться нижче 155.23, це проб’є мінімальний рівень, досягнутий під час останньої валютної інтервенції японської влади, і приверне ще більше уваги ринку.

У середу на ринку вже виникли припущення щодо можливого втручання токійських органів, а подальше зміцнення єни в четвер лише посилило ці здогадки. На момент написання новини долар США впав щодо єни на 2,08%, до 155.40.

За даними CME, упродовж четверга попит на опціони з ціною виконання 155 єн стабільно зростав, і overnight put-опціони на долар стали найбільш торгованими контрактами дня. CME зазначає, що зі спрацюванням опціонів на продаж долара зростання єни пришвидшується.

Після падіння курсу долара до єни нижче 156.25, інтерес до страйку 155 явно зріс — 156.25 раніше в той же день так само привернув значний опціонний попит, і між цими двома ключовими рівнями виник ланцюговий ефект запуску інструментів.

Учасники ринку зазначають, що 155 — важливий рівень опору для єни. Під час валютної інтервенції у квітні цього року японські органи так і не змогли пробити цей поріг, тому його ефективний прорив буде чітким сигналом технічної слабкості долара й може спровокувати значно більший масштаб програмованих розпродажів.

Учасники валютного ринку загалом вважають, що основною фундаментальною підтримкою для цього зміцнення єни є очікування більшого, ніж прогнозувалось, підвищення ставки Банком Японії.

Раніше член політичного комітету Банку Японії Такада Хаджіме натякнув, що посадовці можуть ухвалити рішення про підвищення ставки на засіданні 17–18 вересня, причому рівень підвищення може перевищити очікувані ринком 25 базисних пунктів; подальші засідання, ймовірно, теж принесуть підвищення. Така перспектива послідовного підвищення ставки змінює ціноутворення єнних активів.

Водночас міністр фінансів США Йеллен публічно заявила, що Японія має поступово відмовлятися від політики реінфляції за «економікою Такахаші». Таке формулювання змушує ринок ще уважніше стежити за можливим зовнішнім тиском на курс, грошову й фіскальну політику Японії та ще більш зміцнює єну.

Перетин двох цих сил — зміщення внутрішньої монетарної політики та зовнішнього політичного тиску — формує головний наратив останніх рухів єни та зумовлює підвищену увагу до позначки 155.