Закрита зустріч наставника Волша та легендарного трейдера Druckenmiller: процентні ставки у США занадто низькі, «голубина» позиція абсурдна, у сфері штучного інтелекту можлива прибуткова бульбашка

Stanley Druckenmiller розкритикував голубиних членів Федеральної резервної системи під час закритої зустрічі на Wall Street і застеріг щодо бульбашки оцінок у сфері AI.

Druckenmiller був багаторічним наставником колишнього міністра фінансів США Benson і голови Федеральної резервної системи Walsh, працював у Soros та брав участь в історичній атаці на фунт стерлінгів. Його сімейний офіс Duquesne Capital накопичив величезні статки. Перед призначенням головою Федеральної резервної системи Walsh був партнером у Duquesne Capital.

Згідно з повідомленням Financial Times, Druckenmiller у четвер вранці на закритій зустрічі Piper Sandler у Нью-Йорку заявив, що зниження відсоткової ставки "більше не є необхідним" і прямо сказав: "Члени Федеральної резервної системи постійно стверджують, що федеральна ставка має обмежувальний характер, і це просто абсурдно."

Водночас Druckenmiller також попередив про ризик "бульбашки прибутків" у секторі AI та розкрив, що його позиції в AI були скорочені до 20% від рівня шестимісячної давнини.

У четвер прибутковість 30-річних державних облігацій США зросла на 7 базисних пунктів до 5,36%, досягнувши найвищого рівня з 2007 року; у той же час, доходність 10-річних держоблігацій наближається до позначки 5%. У міру того, як ринок поступово враховує очікування підвищення ставок Федеральною резервною системою на наступному тижні, доходність короткострокових облігацій також зростає.

Druckenmiller зазначив, що враховуючи поточну економічну ситуацію, бум капітальних витрат і глобальну боротьбу за капітал, прибутковість облігацій навіть у випадку відхилень "у кращому випадку є заниженою". Він описав нещодавнє поступове підвищення прибутковості як "повільне, фундаментально вмотивоване зростання" і сказав, що цей рух "не викликає занепокоєння".

"Я вірю в здоровий глузд, потрібно просто подивитися на ціни різних активів у всьому світі, щоб це зрозуміти," - сказав він.

Позиція Druckenmiller на макроринку привертає увагу через його особливі стосунки з чинним головою Федералної резервної системи. Того дня він назвав Walsh "одним із найближчих друзів" і зазначив, що той буде "чудовим головою Федеральної резервної системи", але при цьому додав, що нині більше не має з ним прямого зв'язку.

Хоча Druckenmiller зізнається, що інвестиції в AI принесли Duquesne значний прибуток — більша частина нещодавнього доходу надходила від ставок на AI, а не традиційних макростратегій на валютному чи борговому ринках — він явно перейшов до обережнішого підходу. Він повідомив, що позиції Duquesne в секторі AI було скорочено до 20% від показників шестимісячної давнини.

"Уся ця AI-хвиля стала для нас неймовірною подорожжю," — сказав він. — "Але я вважаю, що цикл будівництва вже на досить пізній стадії, і настав час людям бути уважнішими."

Він попередив, що на Wall Street зараз поширена логіка, яка його тривожить — віра в те, що високий корпоративний прибуток штовхатиме ринок безкінечно вгору.

"Цілком ймовірно, що ми перебуваємо у фазі бульбашки прибутків, оскільки цей AI-бум у підсумку завершиться. Чесно кажучи, навіть банки займаються AI-угодами, заробляючи сотні мільйонів доларів, коли виводять відповідні компанії на біржу."

Druckenmiller зазначив, що його глибоке розуміння AI частково походить від молодих аналітиків компанії, які є "учасниками кола AI-дослідницьких лабораторій".

Щодо валют, Druckenmiller пояснив, що з початку року продовжує тримати короткі позиції по євро і фунту, однак підкреслив, що поточний обсяг значно менший за історичні рівні — в минулому він робив валютні ставки, що дорівнюють подвійному розміру його чистих активів.

Він зазначив, що не наважується робити короткі позиції по долару, оскільки США мають величезну глобальну перевагу в сфері AI, а Європа в цій гонці "взагалі відсутня".