Дата-центри ведуть будівельний бум у США в нежитловому секторі – UBS називає потенційних бенефіціарів, таких як Caterpillar (CAT.US)

Згідно з даними Jinse Finance, проаналізованими UBS на основі інформації Dodge Data & Analytics, запуск нежитлового будівництва в США у серпні продовжив розширюватися, і стрімке зростання проектів дата-центрів допомогло компенсувати вплив слабкого старту інфраструктурних проектів.

Аналітик UBS Стівен Фішер і його команда у звіті від 22 вересня зазначили, що загальний обсяг запуску нежитлового будівництва в серпні виріс на 5,8% у річному обчисленні, а за останні три місяці – на 17,4%. У розрахунку на шість місяців обсяг запуску збільшився на 25,8%; за останні 12 місяців зростання склало 22,1%.

Дата-центри очолюють будівельний бум

Загальні серпневі дані приховують значну диференціацію між будівельними роботами і інфраструктурним будівництвом. Обсяг будівельних стартів зріс на 31,8% у порівнянні з минулим роком, при цьому запуск дата-центрів зріс на 248%. Запуск у промисловості піднявся на 33%, урядові об'єкти – на 201%, а будівництво готелів – на 55%.

На довшій часовій шкалі тенденція до розширення дата-центрів стає ще більш виразною. У цій категорії обсяг стартів зріс на 262% за три місяці, на 246% – за шість місяців і на 197% – за останні 12 місяців.

Для інвесторів ці дані ще раз підтверджують, що витрати, пов’язані зі штучним інтелектом і хмарними обчисленнями, стають дедалі важливішим рушієм будівельної активності в США. UBS очікує, що за сприяння дата-центрів, енергетичних проектів, виробництва (зокрема напівпровідникових та фармацевтичних підприємств), а також інфраструктурного будівництва, витрати на нежитлове будівництво у США знову прискоряться у другій половині 2026 року. Запуск будівництва є важливим випереджувальним індикатором, адже на завершення проекту можуть знадобитися роки, і поточні старти трансформуються у майбутні витрати на обладнання, інженерію, матеріали та робочу силу.

На даний момент UBS прогнозує, що номінальні витрати на нежитлове будівництво у США після зниження на 0,9% у 2026 році зростуть на 6,7% у 2027 році. Раніше UBS передбачав зростання на 6% у наступному році і на 3% у поточному.

Інфраструктура стикається з гальмуванням

Інфраструктурне будівництво дещо стримує розквіт будівельної галузі. У серпні обсяг стартів в інфраструктурі впав на 21,5% порівняно з минулим роком, тоді як у липні він зріс на 9,2%. Зокрема, старт будівництва вулиць і шосе впав на 27,6%, мостів – на 38%, електростанцій та проектів, пов’язаних із природним газом, – на 19,3%. Винятком стали проекти дамб, водосховищ і розвиток річок, зростання яких досягло 69%.

На більшій часовій дистанції тенденції запуску інфраструктури залишаються значно сильнішими. За останні шість місяців їхній обсяг виріс на 23,1%, а за останні 12 місяців – на 27,6%. Запуск енергетичних об'єктів піднявся на 54% і 88% відповідно за ці періоди.

UBS зазначає, що остання слабкість у сфері інфраструктури може бути пов’язана з тим, що термін дії Закону про інвестиції в інфраструктуру та зайнятість закінчується наприкінці вересня, а продовження заплановано до грудня, що породжує невизначеність. У банку підкреслюють, що до моменту, коли перспектива довгострокового федерального фінансування проясниться, галузь може продовжувати залишатися млявою.

Традиційне комерційне будівництво послаблюється

Не всі сегменти будівельного ринку беруть участь у цьому зростанні. У серпні запуск складів скоротився на 21,7%, а за останні 12 місяців – на 17,7%. Якщо виключити дата-центри, офісне будівництво у серпні впало на 15%, що підкреслює, наскільки інвестиції у дата-центри спотворюють весь ринок офісних будівель.

UBS прогнозує, що на тлі високих довгострокових ставок і повільного відновлення комерційного будівництва витрати у цій категорії залишатимуться негативними до кінця 2026 року.

Які компанії можуть отримати вигоду?

Інвестиційний вплив цієї тенденції поширюється на низку промислових і сировинних компаній. UBS зазначає, що до американського нежитлового будівництва мають експозицію наступні компанії: виробники техніки – Caterpillar (CAT.US), John Deere (DE.US) і United Rentals (URI.US); інженерні й будівельні компанії – Quanta Services (PWR.US), Jacobs Engineering Group (J.US), Fluor Corporation (FLR.US) і EMCOR Group (EME.US); виробники сталі та матеріалів – Nucor (NUE.US), Steel Dynamics (STLD.US), Martin Marietta Materials (MLM.US) і Vulcan Materials Company (VMC.US).