Позики досягли рекордного рівня, банкрутства зростають: чи недооцінені ризики боргу американських фермерів?
Обсяг коштів, які американські фермери беруть у борг для підтримки своєї діяльності, досягнув історичного максимуму, але збільшення нетрадиційного кредитування та кредитування від постачальників створило прогалини у здатності федерального уряду наразі оцінювати та відстежувати заборгованість фермерських господарств.
Додаток "Zhituo Caijing" повідомляє, що, за словами представників Міністерства сільського господарства США, обсяги кредитування, які американські фермери використовують для підтримки своїх господарств, досягли історичного максимуму — але зростання нетрадиційних кредитів і позик від постачальників призвело до появи прогалин у здатності федерального уряду вимірювати та відстежувати фермерську заборгованість.
Фермерська заборгованість досягла рекордних показників, офіційні дані можуть бути заниженими
Фінансовий тиск поширюється в американському сільському господарстві. Через низькі ціни на сільськогосподарську продукцію та високі витрати на виробництво, фермери кілька років поспіль стикаються із зниженням прибутковості. Останнім часом торгова напруженість між США і основними покупцями порушила експортні ринки, а війна між Ізраїлем і Іраном також підвищила ціни на добрива та паливо.
У міру зростання кількості заявок на банкрутство ферм деякі банки посилюють кредитну політику, змушуючи фермерів звертатися за фінансуванням до інших джерел. За останніми оцінками Міністерства сільського господарства США, з урахуванням інфляції фермерська заборгованість у США з 2000 року більш ніж подвоїлася — з близько 300 мільярдів доларів до понад 605 мільярдів доларів цього року, що є рекордом.
Однак ці цифри можуть занижувати реальний обсяг боргу фермерів. Фермери дедалі частіше позичають кошти у постачальників, кооперативів, виробників обладнання, фінтех-компаній та інших нетрадиційних кредитних установ, а уряду США стає все складніше повністю оцінити ці зобов’язання.
Нетрадиційна кредитна активність різко зросла, відстеження ускладнюється
Представники відомства повідомили, що Міністерство сільського господарства США запускає дослідницькі проекти, щоб краще відстежувати ці борги та з’ясувати, чи фінансовий тиск у сфері аграрного бізнесу вплине на ширший економічний сегмент.
«З’являються нові кредитні організації, і нам потрібно знайти способи отримання цих даних», — заявив тимчасовий заступник директора Бюро економічних досліджень Міністерства сільського господарства США Джеффрі Хопкінс.
Професорка аграрних фінансів Університету Канзасу Дженні Іфт наразі співпрацює з Міністерством сільського господарства США над дослідницьким проектом нетрадиційних кредитних установ для сільського господарства. Вона оцінює, що реальний обсяг боргу може бути у два-три рази більшим за публікуємо в категорії «індивідуальні та інші» борги, які звітує відомство. За оцінкою відомства, обсяг цієї категорії боргу у 2025 році становитиме 45 мільярдів доларів.
Серед організацій, що надають кредитування постачальників, є молочна компанія Land O’Lakes із Міннесоти. Вона є одним з найбільших аграрних кооперативів США та надає фермерам кредитні лінії. Її генеральна директорка Бет Форд заявила у вівторок на заході New York Economic Club, що обсяг зобов’язань під кредитними лініями фінансового підрозділу компанії восени минулого року становив близько 100 мільйонів доларів, а до сезону збору врожаю 2027 року перевищив 1 мільярд доларів.
Хопкінс зазначив, що для збору даних щодо кредитування постачальників Міністерство сільського господарства США здійснює перехресну перевірку результатів фермерських опитувань із записами по кредитах Фермерської служби USDA, фінансує дослідження масштабів нетрадиційного кредитного ринку, а також іще кілька завдань. Відомство сподівається на отримання результатів протягом двох років.
«Ефект поширення»: ризики можуть вплинути на ширшу економіку
Партнер Meridian Agribusiness Advisors Веслі Девіс повідомив, що у минулому кварталі приблизно половина комерційних ферм у США використовували кредитування постачальників чи нетрадиційних кредитних організацій для оплати операційних витрат, що означає зростання на близько 10% проти того ж періоду попереднього року.
Тому Хопкінс зазначив, що відомство досліджує «чи існують потенційні області несподіваного впливу на інші частини економіки». Він наголосив, що подібні ситуації вже траплялися в минулому, наприклад під час кризи субстандартних кредитів із 2007 по 2010 роки, коли криза охопила всю економіку, а даних було мало і було складно відокремити здоровий борг від проблемного.
Історично дані про фермерську заборгованість Міністерство сільського господарства США отримувало від банків, сільськогосподарських кредитних установ та інших кредитних організацій, які звітують регулятору. Для оцінки кредитування постачальників відомство зазвичай використовує опитування щодо управління аграрними ресурсами — це анкетування з близько 24 сторінок для виробників. За даними USDA, відсоток відповідей знизився із близько 68% у 2009 році до майже 33% у 2025 році.
Медіа опитали понад 52 фермерів комерційної потужності у сімох штатах Середнього Заходу та Півдня, переважна більшість із яких мають від 7 до 10 окремих кредитних ліній, а деякі понад 30. Одна родина з Айови повідомила про 42 кредитних лінії, здебільшого через те, що дилери обладнання зазвичай вимагають окрему кредитну лінію із кожною новою покупкою чи орендою.
Попередні дослідження показали, що є докази того, що USDA серйозно занижує борги за обладнання.
Рецензоване дослідження 2024 року за участі Університету Канзасу, Бюро економічних досліджень USDA та Національного управління кредитних кооперативів аналізувало понад 4,4 мільйона застав за обладнання у 14 аграрних штатах з 2001 по 2019 рік. Дослідження виявило, що нетрадиційні кредитні організації видали борг за обладнання у чотири рази більший, ніж показують дані USDA.
«Як кредитні організації, політики, регулятори та ключові зацікавлені сторони можуть точно оцінювати обсяг боргу та фінансовий тиск на господарства, коли більшість кредитних установ, котрі обслуговують найбільш уразливих позичальників, не звітують про розмір боргу та фінансовий тиск?» — сказала Іфт, одна з авторів цього дослідження.
Хопкінс зазначив, що частина кредитів, виданих постачальниками, вже включена у федеральні дані, які аналізує USDA. Він також вказав, що деякі фермери вважають кредити від постачальників такими, що надаються постачальниками, хоча насправді їх видають система аграрного кредитування чи комерційні банки, які звітують про ці борги регулятору.
Девіс зазначив, що постачальники й рітейлери, які надають кредит, допомагають клієнтам купувати свої товари. Однак ці компанії можуть також брати на себе додаткові ризики, особливо якщо кредит не забезпечений активами. Він заявив: «Ризики, які ми можемо побачити, — це не тільки ризики для самих фермерів, але й фінансові труднощі для всієї агропромислової екосистеми».
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Звітність Delta Air Lines (DAL.US) показала, що авіаційна галузь “поглинає прибутки через енергоносії”! Дохід за Q3 досяг рекордного рівня, але високі ціни на нафту знижують перспективи прибутків
Кориговані витрати на паливо Delta Air Lines у третьому кварталі зросли на 62% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, а коригована операційна маржа знизилася з 11,1% до 9,4%. Таким чином, цей фінансовий звіт та прогноз на майбутнє демонструють стійкість цього авіаційного гіганта в умовах високих цін на нафту, але ще не сигналізують про повторне розширення маржі прибутку.
Morgan Stanley оптимістично оцінює SpaceX: потенціал “Tera’Merica” недооцінений, корпоративний штучний інтелект і розширення обчислювальної потужності відкривають простір для зростання
Morgan Stanley вважає, що логіка зростання SpaceX переходить від аерокосмічної сфери та супутникового зв’язку до корпоративного штучного інтелекту та інфраструктури обчислювальних потужностей, а відновлення передової промисловості США може відкрити ще ширші д овгострокові перспективи. Комерціалізація корпоративного AI та розширення обчислювальних потужностей забезпечують безпосередню підтримку зростання, а виробничі можливості, які уособлює “Tera’Merica”, створюють для компанії додатковий довгостроковий потенціал зростання.
Delta Airlines знизили очікування прибутку через те, що вартість пального зросла сильніше, ніж ціни на квитки.
Delta Air Lines через зростання витрат на пальне на 6 мільярдів доларів знизила прогноз річного прибутку. Значне підвищення цін на квитки випробовує споживацьку стійкість пасажирів. Очікується, що нафтопереробний бізнес принесе 700 мільйонів доларів прибутку, що пом'якшить удар від високих цін на пальне. Delta Air Lines у п’ятницю знизила середній прогноз річного прибутку майже на чверть, оскільки різке зростання витрат на пальне нівелювало позитивний вплив сильного попиту на подорожі й підвищення цін на квитки. Це підкреслює погіршення ситуації, з якою стикаються американські авіакомпанії: якщо ціни на пальне залишаться високими, чи зможуть пасажири витримати подальше зростання цін на квитки. Авіакомпанії вже різко підвищили ціни цього року, і аналітики попереджають, що подальше їхнє підвищення може відлякати пасажирів від подорожей. Delta Air Lines прогнозує, що цьогорічні витрати на пальне зростуть приблизно на 6 мільярдів доларів порівняно з минулим роком. За третій квартал витрати на пальне зросли на 62% до 4,1 мільярда доларів, що на понад 500 мільйонів доларів перевищує прогнози липня. Як зазначив фінансовий директор Delta Air Lines Ерік Снелл, "причиною перегляду прогнозу є винятково пальне" — з літа зросли ціни як на нафту, так і на авіапаливо. Тепер Delta Air Lines очікує скоригований річний прибуток на акцію у межах 5,10–5,60 доларів (проти 6,50–7,50 доларів у липні). Нова медіанна оцінка в 5,35 долара нижча за середній прогноз аналітиків у 5,46 долара. У 2026 році очікується скоригований прибуток до оподаткування на рівні 4,5 мільярда доларів. За даними LSEG, скоригований прибуток на акцію у третьому кварталі становив 1,72 долара (порівняно з очікуванням у 1,76 долара), а операційна маржа знизилась із 11,1% до 9,4%. Delta Air Lines стала першою великою американською авіакомпанією, що оприлюднила звітність за третій квартал. Її конкуренти, такі як United Airlines, American Airlines та Southwest Airlines, оприлюднять фінансові результати наприкінці місяця. Зростання цін на квитки За даними Бюро статистики транспорту США, витрати американських авіакомпаній на пальне для регулярних рейсів за перші вісім місяців 2026 року склали 42,9 мільярда доларів — на майже 13,2 мільярда більше, ніж за аналогічний період минулого року, хоча споживання пального трохи скоротилося. Сильний попит у поєднанні з обмеженим зростанням пропозиції дозволили авіакомпаніям перекласти зростання витрат на пальне на пасажирів. За індексом споживчих цін Бюро статистики праці США за п’ять місяців до серпня середнє зростання цін на авіаквитки сягнуло близько 25% у річному вимірі. З огляду на стабільно високі ціни на пальне та плани галузі щодо нарощування потужностей у четвертому кварталі, аналітики уважно стежать за тим, чи зможуть авіакомпанії, включно з Delta Air Lines, ще більше підвищити ціни, не приглушуючи при цьому попит на подорожі. Аналітики Deutsche Bank прогнозують, що в четвертому кварталі частка витрат на пальне, яку галузь зможе компенсувати підвищенням доходів, знизиться. Повністю компенсувати пальне очікується не раніше початку 2027 року. Delta Air Lines заявляє, що попит залишається сильним. За словами Снелла, за умови, що рівень бронювання квитків на четвертий квартал вже досяг майже 60%, компанія прогнозує зростання доходу на 20% у річному вимірі. За даними LSEG, компанія очікує скоригований прибуток на акцію в четвертому кварталі на рівні 1,15–1,65 долара (медіана — 1,40 долара, що відповідає середньому прогнозу аналітиків у 1,39 долара). Перевага нафтопереробного заводу Delta Air Lines має перевагу відносно інших великих американських авіакомпаній — власний нафтопереробний завод біля Філадельфії, який, за прогнозами Снелла, цього року принесе 700 мільйонів доларів прибутку. "Це хеджування, якого більше не має жодна інша компанія", — зазначає він. Завод Monroe придбано у 2012 році для виробництва авіапального й інших продуктів. Хоча Delta Air Lines і надалі купує пальне за ринковими цінами для свого авіабізнесу, прибуток від переробки залишається всередині компанії. Коли різниця між ціною на сиру нафту та нафтопродукти зростає, це допомагає компанії зменшити витрати порівняно з тими, хто купує пальне на ринку. Однак це захист лише доти, поки маржа переробки залишається високою — у разі її падіння діяльність заводу може бути збитковою. Все ж такий захист лише частково пом’якшує вплив зростання вартості пального. Навіть якщо переробний завод дасть 40 центів вигоди на галоні, Delta Air Lines все одно очікує, що собівартість пального зросте з 3,61 долара за галон у третьому кварталі до 4,25 долара у четвертому. Снелл вважає, що витрати на пальне залишатимуться високими ще певний час. "Зрештою ціни впадуть. Але коли це станеться — ми не знаємо", — коментує він.
Розвінчання теорії "кінця епохи SaaS"? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) зростають всупереч тренду, Уолл-стріт переоцінює наратив "AI поглинає програмне забезпечення"
На цьому тижні, Autodesk та Intuit мають шанси зафіксувати найсильніше тижневе зростання за останні місяці, йдучи проти тенденції загального тиску на технологічний сектор, що демонструє новий оптимізм на ринку щодо перспектив зростання індустрії SaaS (програмне забезпечення як послуга).
Ціни на криптовалюти
Більше
