Deutsche Bank оцінює вплив підвищення процентних ставок: великі американські банки відчувають тиск на капітал, можливе масове призупинення викупу акцій

За даними додатку Zhihong Finance APP, Deutsche Bank нещодавно опублікував галузевий аналітичний звіт, зосереджений на капітальному тиску, з яким зіткнуться великі американські банки на тлі суттєвого підвищення ставок у третьому кварталі 2026 року. У звіті використано дві моделі розрахунку для оцінки впливу волатильності ставок на базовий капітал першого рівня (CET1) через інші сукупні доходи (AOCI), а також проаналізовано еволюцію політики викупу акцій банками.

У попередньому прогнозі результатів за третій квартал Deutsche Bank підрахував, що підвищення ставок призведе до середнього зниження капіталу банків з урахуванням коригування AOCI на 51 базисний пункт. Для уточнення логіки розрахунку у звіті впроваджено другий метод оцінки: замість аналізу лише прибутків і збитків за цінними паперами, доступними для продажу (AFS), використано фактичні дані про динаміку AOCI під час підвищення ставок у першій половині 2026 року; враховуючи, що підвищення ставок у третьому кварталі приблизно втричі перевищує показник першої половини року, отримане значення множиться на коефіцієнт 3 для екстраполяції впливу на капітал у третьому кварталі. Обидва методи дають схожі результати щодо середнього впливу на галузевий капітал, однак для окремих банків розрахунки суттєво відрізняються.

Згідно з новою моделлю, інвестиційні банки (Goldman Sachs, Morgan Stanley), JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo відчувають менший капітальний тиск порівняно зі старою моделлю; найбільше скориговане зниження показників — у Morgan Stanley та Wells Fargo. Для великих регіональних банків середній вплив різниться лише на 2 базисні пункти, але всередині групи спостерігається значна диференціація: у CFG, FITB, USB капітальний тиск істотно зменшився, водночас для MTB, RF, TFC капітальні втрати за розрахунками, навпаки, збільшилися.

Банки можуть уповільнити або призупинити викуп акцій до стабілізації ставок

Хоча результати розрахунків свідчать, що абсолютні значення капіталу банків усе ще відповідають регуляторним вимогам, Deutsche Bank вказує, що через стрімке зростання ставок, високу невизначеність прогнозів ставок і стійке зростання кредитування, більшість банків уповільнить або навіть призупинить викуп акцій. Щоб відновити викуп і повернутися до середнього рівня, необхідно дочекатися стабілізації ставок; у довгостроковій перспективі, якщо буде впроваджено нові регуляторні стандарти капіталу, а щорічний стрес-тест Федеральної резервної системи стане прозорішим і більш гнучким, обсяг викупу може знову зрости.

Банківський сектор розділиться: JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo та інші великі банки-центри сповільнять викуп акцій, але не припинять його повністю. Це рішення базується на достатньому капіталі станом на кінець червня, високій прибутковості, а також необхідності продовжувати розширення корпоративного та споживчого кредитування й обслуговувати операційні та фінансові запити клієнтів-установ.

Щодо великих регіональних банків, з 9 обстежених Deutsche Bank установ 7 після врахування впливу AOCI мають розрахунковий капітал на рівні або нижчому за 9,0%, тому, ймовірно, вирішать призупинити викуп акцій. Серед них у MTB достатній капітальний буфер, що дозволяє утримувати викуп; рівень капіталу USB наближений до порогового значення, водночас банк розширює бізнес і готується до зміни категорії, тому має жорсткі капітальні обмеження.

У звіті також піднято актуальне в ринку питання оцінки активів: наразі лише системно важливі великі банки враховують AOCI у регуляторному капіталі, але в майбутньому правила нагляду можуть поширитись на ширше коло банків; нереалізовані збитки за цінними паперами до погашення (HTM) не беруться до уваги регуляторами й рейтинговими агентствами при коригуванні капіталу, однак враховуються ринковими інвесторами; на стороні зобов’язань депозити з низькою собівартістю не переоцінюються за ринковою вартістю, але в умовах високих ставок мають реальну цінність.