Експерти JPMorgan прогнозують звітний сезон ІТ-послуг і телекомунікаційного сектора Японії: кібербезпека стає у фокусі, недооцінені акції чекають на прорив
Аналітик JPMorgan Метью Гендерсон опублікував новий аналітичний звіт, у якому здійснив комплексний прогноз щодо фінансових результатів японської ІТ-сервісної та телекомунікаційної галузі за квартал з липня по вересень.
Додаток Zhìtōng Caijing APP отримав інформацію, що аналітик Morgan Stanley Matthew Henderson опублікував новий аналітичний звіт з детальним прогнозом щодо квартальних фінансових результатів японського IT-сервісного і телекомунікаційного сектору за період з липня по вересень. У доповіді зазначено, що кібербезпека стала ключовою темою для IT-сервісної галузі останнім часом: з вересня 2026 року кількість кібератак на японські компанії стрімко зросла. Будь-яке повідомлення, що свідчить про вигідність кібербезпекових ініціатив для прибутковості, може стати якісним каталізатором. На рівні окремих акцій Morgan Stanley вважає, що Ōtsuka Shokai — єдина компанія, яка має шанси на позитивний сюрприз щодо прибутку, тоді як BIPROGY і NTT можуть викликати негативну реакцію на ринку.
Тема кібербезпеки набирає обертів: Ōtsuka Shokai може стати єдиним об’єктом, який перевершить очікування
У звіті Morgan Stanley підкреслено, що від вересня 2026 року кількість кібератак на японські компанії значно збільшилася. Аналітики вважають, що зростаючий попит на кібербезпеку створить потенційні каталізатори прибутковості для відповідних підприємств. Ōtsuka Shokai — єдина компанія, від якої Morgan Stanley очікує позитивний сюрприз у фінансовому звіті.
Конкретно, Morgan Stanley прогнозує, що Ōtsuka Shokai у третьому кварталі 2026 фінансового року (закінчується у грудні 2026 року) матиме продажі на рівні 318,9 млрд єн (ріст на 2,7% порівняно з минулим роком), що перевищує середньоринкові очікування у 316,7 млрд єн. Операційний прибуток очікується на рівні 20,1 млрд єн (ріст на 15,8% порівняно з минулим роком), що значно перевищує середньоринкові очікування у 18,3 млрд єн.
Morgan Stanley зазначає, що різниця між прогнозом банку і ринковим консенсусом переважно відображає різні припущення щодо маржі прибутку програмного забезпечення у першому кварталі: Morgan Stanley прогнозує маржу 17%, що на 1,6 відсоткових пунктів більше порівняно з минулим роком, внаслідок зникнення спеціального попиту минулого року (пов’язаного з низькомаржинальним проектом GIGA school та продажем ПК великим корпораціям).
Крім того, у другій половині 2026 фінансового року буде впроваджено систему оцінки SCS (для рейтингування IT-інфраструктури підприємств), що, ймовірно, призведе до зростання попиту на захисні сервіси з боку малих та середніх підприємств, які є основною клієнтурою Ōtsuka Shokai.
NRI може отримати позитивний ринковий відгук, BIPROGY і NTT — негативний
Nomura Research Institute (NRI) Morgan Stanley розглядає як вигодонабувача теми кібербезпеки. Банк зазначає, що якщо NRI зможе продемонструвати перспективність своїх замовлень і пояснити свої здібності як системного інтегратора для вирішення питання нестачі робочої сили, ринок може оцінити їх позитивно.
Morgan Stanley прогнозує, що NRI у другому кварталі фінансового року матиме продажі 218,2 млрд єн (ринковий консенсус — 214,1 млрд єн), операційний прибуток 45,2 млрд єн (ринковий консенсус — 45,7 млрд єн), і вважає, що ризик негативного сюрпризу відсутній. Ринкові очікування щодо NRI низькі, будь-яке зростання захисних замовлень може стати каталізатором для підвищення вартості акцій.
Натомість Morgan Stanley очікує, що BIPROGY і NTT можуть викликати негативну реакцію ринку.
Щодо BIPROGY, Morgan Stanley прогнозує їхній продаж у другому кварталі на рівні 117,7 млрд єн (ринковий консенсус — 120,9 млрд єн), операційний прибуток 12,4 млрд єн (ринковий консенсус — 13,4 млрд єн), що нижче ринкових очікувань. До факторів зниження і витрат слід віднести: внутрішньосистемні витрати приблизно 2 млрд єн, амортизація PPA від Catalina Marketing Japan — приблизно 10 млрд єн, а також відсутність разового доходу від BankVision минулого року — приблизно 10 млрд єн.
Morgan Stanley прогнозує, що NTT у другому кварталі матиме операційний прибуток 439,8 млрд єн (падіння на 18,5% порівняно з минулим роком), нижче ринкового консенсусу 464,4 млрд єн. Очікується спад через високу базу порівняння минулого року, коли були здійснені продажі дата-центрів на суму близько 130 млрд єн, і враховуючи підвищення цін, оголошене у вересні, у короткій перспективі каталізаторів для зростання акцій немає.
OBIC Business Consultant може зіткнутися з тиском на фіксацію прибутку, Trend Micro слідкує за прискоренням ARR
Morgan Stanley також звертає увагу на потенційний тиск на фіксацію прибутку в OBIC Business Consultant. Акція вже врахувала фактор підвищення цін, оголошений у першому кварталі, простір для подальшого зростання цін у найближчий час обмежений.
Банк прогнозує, що у другому кварталі OBIC Business Consultant матиме продажі 14,3 млрд єн і операційний прибуток 6,3 млрд єн, що відповідає ринковим очікуванням. Однак Morgan Stanley вважає, що у 2027 фінансовому році консенсус щодо прибутку ще можна покращити (Morgan Stanley прогнозує операційний прибуток 35,4 млрд єн, ринок — 33,2 млрд єн), але результати другого кварталу навряд чи покажуть щось нове, оскільки каталізатор — підвищення цін — був оголошений заздалегідь.
Щодо Trend Micro, ринок фокусує увагу на прискоренні ARR (річного регулярного доходу) та коментарях менеджменту щодо перспектив прибутковості.
Morgan Stanley прогнозує, що у третьому кварталі Trend Micro матиме продажі 75,7 млрд єн (ріст на 10% порівняно з минулим роком) і операційний прибуток 10,6 млрд єн (падіння на 33,8%), операційний прибуток відповідає ринковим очікуванням. ARR у першому кварталі зріс на 4,3%, у другому — на 5,7%, Morgan Stanley вважає, що підтвердження зростання на 8% у третьому кварталі та будь-які коментарі щодо прискорення до 10% у четвертому кварталі будуть позитивними сигналами. Але, незважаючи на прискорення ARR у Америках і Європі, японське ARR залишається обмеженим, і тенденція навряд чи зміниться.
OBIC стабільно прибуткова, NS Solutions виграє від разових факторів
Щодо OBIC, Morgan Stanley прогнозує, що у другому кварталі продажі становитимуть 37,3 млрд єн, операційний прибуток — 25 млрд єн, що відповідає ринковим очікуванням. Прибуток сильний, ризик негативних результатів мінімальний. Morgan Stanley позитивно оцінює якість зростання і політику повернення акціонерам, і вважає, що оцінка компанії ще має потенціал зростання.
Morgan Stanley прогнозує, що у другому кварталі NS Solutions матиме продажі 106,9 млрд єн (ріст на 11,7%) та операційний прибуток 12,6 млрд єн (ріст на 28,7%), що відповідає гайденсу компанії за перше півріччя, головним чином завдяки замовленням Міноборони та злиттю з Infocom, що призвело до 900 млн єн витрат на злиття і PPA. Morgan Stanley очікує, що прибуток у другому кварталі значно зросте через разові позитивні фактори, але вважає, що це вже враховано в ринкових очікуваннях.
Прогнози для TIS, BayCurrent, SHIFT та інших компаній
Morgan Stanley прогнозує, що у другому кварталі TIS матиме продажі 158,9 млрд єн (ринковий консенсус — 156,7 млрд єн) і операційний прибуток 20,9 млрд єн (ринковий консенсус — 20,4 млрд єн), що відповідає очікуванням ринку. Прогнозується, що у другому кварталі буде підвищено річний гайденс на 1,5-2 млрд єн (продажі — 620 млрд єн, операційний прибуток — 81 млрд єн), що відображає перевищення плану за перше півріччя, але банк сумнівається, чи це стане каталізатором для зростання акцій.
Щодо BayCurrent, Morgan Stanley прогнозує, що у другому кварталі компанія матиме продажі 45,7 млрд єн (ріст на 33,8%) і операційний прибуток 13,6 млрд єн (ріст на 22,9%), що трохи нижче ринкових очікувань — 14,1 млрд єн. Morgan Stanley вважає, що сильна база вже врахована в ціні акцій, і додатковий потенціал зростання внаслідок перевищення очікувань обмежений.
Morgan Stanley прогнозує, що у четвертому кварталі SHIFT (закінчується у серпні 2026 року) матиме продажі 45,7 млрд єн (ріст на 32,8%), маржу прибутку 33%, операційний прибуток — 4,6 млрд єн (ріст на 23,6%). Протягом року скоригований операційний прибуток очікується 19,3 млрд єн (гайденс — 20 млрд єн), що трохи нижче гайденсу. Банк вважає, що через фокус компанії на великих проектах сезонність тимчасово зросла, і малоймовірно, що маржа прибутку у четвертому кварталі значно покращиться порівняно з минулим роком. Третій квартал компанія оголосила ціль скоригованого операційного прибутку на 2027 фінансовий рік: мінімум 25,5 млрд єн, ідеальна ціль — 30 млрд єн, що збігається з прогнозом Morgan Stanley — 27,5 млрд єн, але діапазон цільової маржі прибутку 34,5%-35% виглядає завищеним (Morgan Stanley прогнозує 34%).
Телекомунікаційний сектор: KDDI та SoftBank
У телекомунікаційному секторі Morgan Stanley прогнозує, що KDDI у другому кварталі матиме операційний прибуток 30,46 млрд єн (ринковий консенсус — 31,4 млрд єн): хоча прибуток очікується нижчим за консенсус, банк вважає, що сильне зростання кількості користувачів смартфонів підтримає акції.
Morgan Stanley прогнозує, що SoftBank у другому кварталі матиме операційний прибуток 33,38 млрд єн (падіння на 1,3% порівняно з минулим роком), ринковий консенсус — 33,92 млрд єн. Позитивний каталізатор SoftBank може полягати у підтвердженні завершення негативного тренду чистих контрактів на смартфони. Крім того, очікується, що SoftBank відобразить дохід у 8 млрд єн від продажу частки SB Energy Global у другому кварталі (вже враховано у прогнозі неопераційного прибутку).
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Delta Airlines знизили очікування прибутку через те, що вартість пального зросла сильніше, ніж ціни на квитки.
Delta Air Lines через зростання витрат на пальне на 6 мільярдів доларів знизила прогноз річного прибутку. Значне підвищення цін на квитки випробовує споживацьку стійкість пасажирів. Очікується, що нафтопереробний бізнес принесе 700 мільйонів доларів прибутку, що пом'якшить удар від високих цін на пальне. Delta Air Lines у п’ятницю знизила середній прогноз річного прибутку майже на чверть, оскільки різке зростання витрат на пальне нівелювало позитивний вплив сильного попиту на подорожі й підвищення цін на квитки. Це підкреслює погіршення ситуації, з якою стикаються американські авіакомпанії: якщо ціни на пальне залишаться високими, чи зможуть пасажири витримати подальше зростання цін на квитки. Авіакомпанії вже різко підвищили ціни цього року, і аналітики попереджають, що подальше їхнє підвищення може відлякати пасажирів від подорожей. Delta Air Lines прогнозує, що цьогорічні витрати на пальне зростуть приблизно на 6 мільярдів доларів порівняно з минулим роком. За третій квартал витрати на пальне зросли на 62% до 4,1 мільярда доларів, що на понад 500 мільйонів доларів перевищує прогнози липня. Як зазначив фінансовий директор Delta Air Lines Ерік Снелл, "причиною перегляду прогнозу є винятково пальне" — з літа зросли ціни як на нафту, так і на авіапаливо. Тепер Delta Air Lines очікує скоригований річний прибуток на акцію у межах 5,10–5,60 доларів (проти 6,50–7,50 доларів у липні). Нова медіанна оцінка в 5,35 долара нижча за середній прогноз аналітиків у 5,46 долара. У 2026 році очікується скоригований прибуток до оподаткування на рівні 4,5 мільярда доларів. За даними LSEG, скоригований прибуток на акцію у третьому кварталі становив 1,72 долара (порівняно з очікуванням у 1,76 долара), а операційна маржа знизилась із 11,1% до 9,4%. Delta Air Lines стала першою великою американською авіакомпанією, що оприлюднила звітність за третій квартал. Її конкуренти, такі як United Airlines, American Airlines та Southwest Airlines, оприлюднять фінансові результати наприкінці місяця. Зростання цін на квитки За даними Бюро статистики транспорту США, витрати американських авіакомпаній на пальне для регулярних рейсів за перші вісім місяців 2026 року склали 42,9 мільярда доларів — на майже 13,2 мільярда більше, ніж за аналогічний період минулого року, хоча споживання пального трохи скоротилося. Сильний попит у поєднанні з обмеженим зростанням пропозиції дозволили авіакомпаніям перекласти зростання витрат на пальне на пасажирів. За індексом споживчих цін Бюро статистики праці США за п’ять місяців до серпня середнє зростання цін на авіаквитки сягнуло близько 25% у річному вимірі. З огляду на стабільно високі ціни на пальне та плани галузі щодо нарощування потужностей у четвертому кварталі, аналітики уважно стежать за тим, чи зможуть авіакомпанії, включно з Delta Air Lines, ще більше підвищити ціни, не приглушуючи при цьому попит на подорожі. Аналітики Deutsche Bank прогнозують, що в четвертому кварталі частка витрат на пальне, яку галузь зможе компенсувати підвищенням доходів, знизиться. Повністю компенсувати пальне очікується не раніше початку 2027 року. Delta Air Lines заявляє, що попит залишається сильним. За словами Снелла, за умови, що рівень бронювання квитків на четвертий квартал вже досяг майже 60%, компанія прогнозує зростання доходу на 20% у річному вимірі. За даними LSEG, компанія очікує скоригований прибуток на акцію в четвертому кварталі на рівні 1,15–1,65 долара (медіана — 1,40 долара, що відповідає середньому прогнозу аналітиків у 1,39 долара). Перевага нафтопереробного заводу Delta Air Lines має перевагу відносно інших великих американських авіакомпаній — власний нафтопереробний завод біля Філадельфії, який, за прогнозами Снелла, цього року принесе 700 мільйонів доларів прибутку. "Це хеджування, якого більше не має жодна інша компанія", — зазначає він. Завод Monroe придбано у 2012 році для виробництва авіапального й інших продуктів. Хоча Delta Air Lines і надалі купує пальне за ринковими цінами для свого авіабізнесу, прибуток від переробки залишається всередині компанії. Коли різниця між ціною на сиру нафту та нафтопродукти зростає, це допомагає компанії зменшити витрати порівняно з тими, хто купує пальне на ринку. Однак це захист лише доти, поки маржа переробки залишається високою — у разі її падіння діяльність заводу може бути збитковою. Все ж такий захист лише частково пом’якшує вплив зростання вартості пального. Навіть якщо переробний завод дасть 40 центів вигоди на галоні, Delta Air Lines все одно очікує, що собівартість пального зросте з 3,61 долара за галон у третьому кварталі до 4,25 долара у четвертому. Снелл вважає, що витрати на пальне залишатимуться високими ще певний час. "Зрештою ціни впадуть. Але коли це станеться — ми не знаємо", — коментує він.
Розвінчання теорії "кінця епохи SaaS"? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) зростають всупереч тренду, Уолл-стріт переоцінює наратив "AI поглинає програмне забезпечення"
На цьому тижні, Autodesk та Intuit мають шанси зафіксувати найсильніше тижневе зростання за останні місяці, йдучи проти тенденції загального тиску на технологічний сектор, що демонструє новий оптимізм на ринку щодо перспектив зростання індустрії SaaS (програмне забезпечення як послуга).
Starlink спрямований на ринок мобільного зв’язку США, SpaceX (SPCX.US) відкриває новий простір для зростання: Уолл-стріт зосереджується на реструктуризації структури телекомунікаційної індустрії
У поєднанні з існуючою супутниковою потужністю, SpaceX наразі доповнює можливості, необхідні для переходу від "час від часу потрібного екстреного з'єднання" до "щоденно використовуваного мобільного сервісу". Супутникова мережа забезпечує широке покриття та доповнює наземні "сліпі зони", тоді як низькочастотна наземна мережа покращує з'єднання всередині будівель і в умовах складних перешкод — разом вони створюють взаємодоповнювану систему.
Ціни на криптовалюти
Більше
