Джонсон і Джонсон (JNJ.US) Q3 конференц-дзвінок: річний дохід вперше може перевищити 100 мільярдів доларів США, інноваційні ліки активно компенсують зустрічний вітер у медичній техніці

Згідно з повідомленням Ukrainian Financial Times, Johnson & Johnson (JNJ.US) оприлюднила фінансовий звіт за третій квартал 2026 фінансового року та провела конференц-дзвінок щодо результатів. Звіт показує, що продажі J&J у третьому кварталі зросли на 5,9% до 25,4 млрд доларів США, що відповідає загальним ринковим очікуванням. Щодо прибутку, чистий прибуток за стандартом GAAP різко впав на 95,9% до 210 млн доларів США, розбавлений прибуток на акцію склав лише 0,09 долара (у той же період минулого року - 2,12 долара), головною причиною стала разова передподаткова витрата на суму 5,519 млрд доларів США для запропонованого врегулювання позовів щодо тальку.

Щодо прогнозу, J&J підвищила середнє значення прогнозу річного доходу з продажів на 2026 рік з приблизно 101,1 млрд до 101,2 млрд доларів США (діапазон 101,0–101,4 млрд), а середнє значення коригованого прибутку на акцію з 11,04 долара до 11,10 долара (діапазон 11,05–11,15 доларів), обидва показники перевищують загальні ринкові очікування.

Керівництво заявило, що 2026 рік стане роком прискореного зростання й значущого впливу: компанія вперше за 140-річну історію, ймовірно, перевищить річний дохід у 100 млрд доларів і підтвердила намір досягти двозначного зростання до кінця цього десятиріччя. Потужний бізнес інноваційних ліків компенсує зустрічний вітер в окремих сферах медичних технологій; фундаментальні довгострокові перспективи медтехніки залишаються сильними, але компанія чітко визнає необхідність поліпшити кардіоваскулярний бізнес і операційну діяльність за межами США та вже діє в цьому напрямку. Очікується, що 2027 рік буде ще кращим. Більше деталей щодо перспектив на 2027 рік та ранніх напрямків діяльності буде надано під час огляду корпоративних операцій 8 грудня.

Нижче наведено детальну інформацію з конференц-дзвінка щодо фінансових результатів J&J за третій квартал.

Виступ керівництва

Оператор

Доброго ранку, вітаємо на конференц-дзвінку щодо результатів J&J за третій квартал 2026 року. Сьогоднішній дзвінок буде записано. Зараз передаємо слово J&J.

Ryan Koors (віце-президент по зв’язках з інвесторами)

Вітаю, я віце-президент по взаємодії з інвесторами J&J, Ryan Koors. Дякую, що приєдналися до огляду операційних результатів за третій квартал і фінансового прогнозу на весь рік.

Нагадую, що сьогоднішню презентацію та відповідні таблиці можна завантажити з розділу відносин з інвесторами на сайті J&J. Презентація містить прогностичні заяви щодо майбутньої діяльності та фінансових результатів компанії, ринкової позиції та бізнес-стратегії, які базуються на поточних очікуваннях щодо майбутніх подій, містять ризики та невизначеність і можуть суттєво відрізнятися від прогнозованих результатів. Опис відповідних ризиків можна знайти у документах SEC.

Сьогоднішній порядок денний: Голова правління і генеральний директор Joaquin Duato розповість про результати і драйвери зростання бізнесу; я огляну результати продажів і прибутків третього кварталу; головний фінансовий директор Joe Wolk поділиться пріоритетами розподілу капіталу та оновленим прогнозом на 2026 рік. Tom Cavanaugh (глобальний президент інноваційних ліків), John Reed (виконавчий віце-президент з R&D інноваційних ліків), Tim Schmid (глобальний президент медичних технологій) відповідатимуть на запитання. Очікується, що дзвінок займе приблизно 60 хвилин.

Joaquin Duato (генеральний директор і голова правління)

Дякую, Ryan, доброго ранку всім. Сильні результати третього кварталу підсилили нашу впевненість у тому, що 2026 рік стане роком прискореного зростання та значного впливу. Операційний приріст продажів на 6% перевищив консенсус аналітиків та прискорився порівняно з другим кварталом.

Ми лідируємо у шести стратегічно важливих сферах: онкологія, імунологія, нейронаука, кардіоваскулярна медицина, хірургія та зір. Сильне поєднання інноваційних ліків і медичних технологій підсилює нашу конкурентоспроможність. Зараз у нас 29 продуктів та платформ із річним обсягом продажів щонайменше 1 млрд доларів.

Запущені портфелі продовжують показувати відмінні результати, а нові продукти мають значну динаміку. Нові розробки забезпечать зростання протягом наступних десяти років. Обсяг продажів цього кварталу перевищив 25 млрд доларів, ми на шляху до виконання прогнозу і вперше за 140-річну історію компанії досягнемо річного доходу понад 100 млрд доларів. Завдяки диференційованому портфелю й розробкам ми маємо чіткий шлях до двозначного зростання наприкінці цього десятиріччя.

Операційні продажі інноваційних ліків зросли на 7,9%, вісім брендів показали двозначне зростання.

В онкології ми переосмислюємо догляд за хворими на рак від лікування до зцілення. Третій квартал продемонстрував близько 17% зростання в онкологічному сегменті. Портфель і pipeline multiple myeloma без аналогів — 80% пацієнтів на різних етапах лікування отримують терапію J&J. Ми продовжуємо підтримку нещодавно зареєстрованих multiple myeloma терапій та комбінованих схем. Нові результати III фази, оприлюднені в липні, показали, що TECVAYLI у комбінації з TALVEY на другій лінії лікування знижує ризик прогресування або смерті на 89%. У solid tumors RYBREVANT виріс на 64%, демонструючи ефективність при раку легенів. Очікується, що FDA США до кінця року схвалить RYBREVANT FASPRO для лікування запущеного раку голови та шиї. Щодо раку сечового міхура, INLEXZO за рік з моменту запуску швидко став лідером на ринку серед нових пацієнтів, у третьому кварталі майже третина відповідних пацієнтів почала користуватися схемою INLEXZO. Ми завершили придбання Firefly Bio, отримавши перспективну платформу деградуючих кон’югованих антитіл, спрямованих на KRAS та інші складні фактори раку. Наша мета — стати найбільшою онкологічною компанією до 2030 року з річним обсягом продажів понад 50 млрд доларів.

У імунології ми продовжуємо інновації на основі 25-річного досвіду. TREMFYA у третьому кварталі виріс на 68%, відображаючи сильну динаміку у всіх лініях. У США він став №1 серед інгібіторів IL-23 для Crohn's disease, ulcerative colitis та psoriatic arthritis. Завдяки STAR research, TREMFYA є першим та єдиним IL-23 інгібітором із позитивними результатами у клінічних випробуваннях axSpA, включаючи значне покращення болю, скутості та запалення хребта у пацієнтів із psoriatic arthritis. Це підкріплює наші очікування, що TREMFYA може стати базовим препаратом для inflammatory bowel disease та psoriasis і вирости до 10 млрд+ franchise.

ICOTYDE — наш перший таргетний пероральний пептид для plaque psoriasis — випереджає недавніх конкурентів. Останній рік понад 20 000 пацієнтів у США почали лікування, майже 9 000 лікарів виписали препарат. Комерційний доступ зміцнюється: ICOTYDE вже широко покривається національними планами. Цього кварталу IMAAVY схвалений як перший спеціалізований засіб для warm autoimmune hemolytic anemia — важкого, рідкісного життєзагрозливого захворювання з важкою анемією та втомою. Нова показання побудували на успіху IMAAVY в generalized myasthenia gravis, засвідчуючи потенціал препарату при autoantibody diseases. Ми просуваємо наступне покоління терапій: у липні анонсовано співпрацю з Sail Biomedicines для просування in vivo CAR-T методів при імуно-опосередкованих захворюваннях.

В нейронауці ми прагнемо змінити майбутнє brain health через вирішення складних неврологічних захворювань. Сьогодні ми чіткі лідери у neuropsychiatry. CAPLYTA з початку року набрала продажів на 1 млрд доларів, ставши нашим 29-им "мільярдним" брендом. Як adjunctive терапія для major depressive disorder, CAPLYTA — найшвидше зростаючий пероральний препарат у цій області. Минулого місяця ми оприлюднили дані фаз III, які демонструють значне й швидке покращення симптомів bіpolar mania. SPRAVATO цього кварталу зріс на 36%, відображаючи значний попит для treatment-resistant depression.

У медичних технологіях операційний приріст продажів склав 2,5%. Хоча це нижче очікуваного, ми зберігаємо впевненість у стратегічному напрямку.

У кардіології ми продовжуємо інвестувати в cardiac recovery, circulatory restore та rhythm disorders, борючись із головними причинами смертності у світі. Shockwave знову демонструє сильне зростання — 17%. Глобальний запуск Shockwave C2 Aero розширює платформу endovascular lithotripsy. VARIPULSE у третьому кварталі досягла значного рубежу — лікували понад 100 000 пацієнтів із atrial fibrillation у світі. VARIPULSE Pro підвищила швидкість абляції у 5 разів і отримала схвалення в Японії, стимулюючи двозначне зростання в Європі. Зі збільшенням клінічного досвіду ми бачимо переваги VARIPULSE: недавній аналіз показує ризик негативних серцевих подій знижено на 68% у порівнянні з конкурентами платформами pulse ablation. У cardiac recovery, хоча вибір лікарів і надалі впливає на результати Abiomed, ми впевнені у технології й фокусуємося на підтримці правильного вибору для пацієнтів.

У хірургії ми готуємось впровадити нову еру догляду через робототехніку, цифрові інновації та передові інструменти. У липні FDA США надала OTTAVA De Novo — це перша у світі роботична система інтеграції soft tissue на операційному столі. Це найбільша інновація, яку ми просуваємо у цьому десятиріччі. Унікальна архітектура OTTAVA, автоматизація й нове покоління роботичних інструментів допоможуть вирішити потреби операційної, а інтеграція з відкритою цифровою екосистемою Polyphonic перетворює дані операцій на actionable insights для клініцистів. Ми підписали першого комерційного клієнта OTTAVA та просуваємо розробку. Дослідницькі trials вже стартували для inguinal hernia repair, планується розширення до urology та gynecology.

У сегменті зору ми забезпечуємо lifetime eye health — понад 40 млн людей отримують покращення зору щороку. TECNIS PureSee нещодавно стартував у США, укріплюючи портфель intra-ocular lenses. У третьому кварталі TECNIS PureSee та TECNIS Odyssey загально встановили понад 1 млн, що відображає активне прийняття лікарями і наше лідерство у персоналізованих рішеннях щодо зору. Ми також отримали CE-сертифікацію для багаторазових лінз ACUVUE OASYS MAX 2-Week, розширивши європейський портфель ACUVUE.

Загалом результати кварталу свідчать про ефективність наших рішень щодо побудови основи для сталого зростання. Ми оптимізували портфель, зосередившись на інноваціях із найвищим потенціалом змінити життя. Ми довели здатність зростати під час суттєвих патентних втрат. Стратегічні інвестиції у високорозвинені сфери приносять результати, а інноваційний двигун робить breakthrough для пацієнтів. Тому впевнено заявляємо: завершимо 2026 рік сильно, а 2027 буде ще кращим для J&J. Передаю слово Ryan.

Ryan Koors (віце-президент по зв’язках з інвесторами)

Дякую, Joaquin. Тепер до фінансових результатів. Якщо не зазначено інше, всі відсотки — це операційні результати, без впливу валютних курсів.

Третій квартал 2026: Глобальні продажі — 25,4 млрд доларів США, зростання 6%. США +9,1%, поза США +1,8%. Придбання та відчуження мали чистий негативний вплив на глобальне зростання у розмірі 10 базових пунктів.

Прибуток: Чистий прибуток цього кварталу — 210 млн доларів, розбавлений прибуток на акцію — 0,09 долара (у минулому році — 2,12 долара). Результат знижений через запропоноване врегулювання щодо тальку, Firefly Bio acquisition і співпрацю з Sail Biomedicines на суму близько 7 млрд доларів США. Коригований чистий прибуток — 6,3 млрд доларів, скоригований розбавлений прибуток на акцію — 2,59 долара (зниження на 6,8% і 7,5% відповідно). Коригований прибуток також вплинув через витрати Firefly Bio та Sail Biomedicines.

Бізнес продажі:

Інноваційні ліки: Глобальні продажі 16,8 млрд доларів, зростання 7,9%, США +11,1%, інші країни +3%. Відчуження негативно вплинуло на глобальне зростання — 10 базових пунктів.

Онкологія: Multiple myeloma — DARZALEX +15,6%, зростання частки на всіх лініях +5 ppts., на першій лінії +10 ppts., та сприяння зростанню ринку, частково компенсовано негативною ціновою динамікою поза США. CARVYKTI +35,2% — через розширення ранніх ліній лікування та розширення локацій. TECVAYLI +77,3% — завдяки запуску й підвищенню ранніх ліній, у США + понад 100%. TALVEY +42,1% — завдяки поглибленню призначень у громаді. Lung cancer — RYBREVANT разом із LAZCLUZE +63,5%, сильне зростання першої й другої ліній. Prostate cancer — ERLEADA +9,4% — завдяки зростанню частки та ринку, частково компенсовано невигідними характеристиками пацієнтів.

Імунологія: TREMFYA +68,2%, завдяки стійкій динаміці запуску IBD, ulcerative colitis і Crohn’s disease +4 ppts. STELARA -54%, тиск з боку biosimilars і переходу до нових категорій. Інше зростання забезпечене запуском IMAAVY і ICOTYDE у США.

Нейронаука: SPRAVATO +36% — підвищення частки, прийняття лікарями й попиту. CAPLYTA +66,1% — завдяки динаміці запуску adjunctive therapy for major depressive disorder та попиту на bipolar disorder й schizophrenia.

Медичні технології: Глобальні продажі 8,6 млрд доларів, зростання 2,5%, США +4,8%, інші +0,1%. Загальна кардіологія +4,1%, з них 20 б.п. внесено через придбання. Electrophysiology +4,4%, через розширення операцій, комерційне впровадження й нові продукти, частково компенсовано тиском PFA, особливо в Азії, і торішньою базою запасів поза США. Abiomed -1,5%, зниження обсягу пацієнтів. У США спостерігається сигнал поліпшення: acute myocardial infarction, cardiogenic shock та Impella 5.5 продовжують впроваджуватися. Shockwave +17,2%, через adoption coronary і peripheral products, запуск нових продуктів і reimbursement у США. Surgery -1%, з них ~30 б.п. негативного впливу відчуження. Зниження в основному через розширення китайського обсягу закупівель, результати трансформаційної програми surgery та вплив Близького Сходу на час тендерів і замовлення. Частково компенсовано ETHICON 4000, DUALTO та іншими інноваціями й комерційним впровадженням biosurgery. Vision +5,1%, через впровадження, виконання та глобально поширені інновації. Контактні лінзи й інше +4,3%, через сильний результат лінійки ACUVUE OASYS 1-Day, частково компенсовано динамікою запасів у США. Surgical vision +7,1% — інновації, попит на преміальні IOL і комерційне впровадження, частково обумовлено ринковими факторами, такими як Middle East disruption. Ортопедія +3,4%, в основному через запуск VOLUME травм і EMPHASYS hip, а також VELYS knee.

Фінансовий звіт: Вартість продажів збільшилася на 150 б.п. через невигідний продуктово-товарний mix та збільшення амортизації нематеріальних активів Intra-Cellular з інноваційних ліків, частково компенсовано поверненням тарифів у medical tech. Витрати на продаж, маркетинг і admin залишаються стабільними щодо продажу. R&D вкладення близько 4,7 млрд доларів, 18,3% від продажу, з них 1 млрд доларів пов’язано з придбанням Firefly Bio. Знецінення R&D у цьому кварталі — 339 млн доларів (актив preCARDIA). Інші доходи/витрати — чисті витрати 5,8 млрд доларів (торік — дохід 478 млн), в основному через запропоноване врегулювання талькових позовів та orthopedic separation. Податкова ставка — невелика чиста вигода, через вплив tаlk litigation settlement.

Коригований прибуток до оподаткування: Маржинальність innovative medicine впала з 44,3% до 35,4%, через 1 млрд доларів витрат на R&D Firefly Bio acquisition, витрати Sail Biomedicines transaction, невигідний mix і витрати. Medical tech маржинальність зросла з 21% до 22,9% за рахунок tariff recovery, частково компенсовано інвестиціями у commercial capabilities. Коригований прибуток до оподаткування на продажі по підприємству — з 35,2% до 30,2%.

Joseph Wolk (виконавчий віце-президент і CFO)

Дякую, Ryan. Вітаю всіх. Як зазначили Joaquin і Ryan, результати третього кварталу були потужними завдяки сильному бізнесу інноваційних ліків, що компенсував зустрічний вітер в окремих сферах медичної техніки, дозволивши нам перевищити очікування як по виручці, так і по прибутку при продовженні інвестування у pipeline й перспективи. Ми чітко розуміємо, що медтехніка потребує покращення, особливо в кардіології та хірургії поза США, тож вже діємо.

Хоча це розчарувало, фундаментальні показники медичної техніки залишаються міцними й підтримують довгострокову впевненість. По J&J загалом драйвери прогнозу залишаються стабільними. Тому підвищуємо прогноз на 2026 рік порівняно з липневим оновленням.

Фінансові показники та cash: Наприкінці кварталу готівка та цінні папери — близько 17 млрд доларів, борг — 45 млрд, чистий борг — 28 млрд, квартальний free cash flow понад 6 млрд доларів. Віримо у досягнення 21 млрд dollars free cash flow за рік. Цього кварталу придбали Firefly Bio за 1 млрд доларів, зміцнили онкологію. Співпрацюємо з Sail Biomedicines щодо платформи in vivo CAR-T.

Принципи розподілу капіталу: Пріоритет — комерційний запуск ключових препаратів, прискорення інновацій майбутнього, підвищення дивідендів, pipeline через органічні value-creating можливості. У липні оголосили про врегулювання ovarian cancer tаlk litigation на 5,5 млрд доларів, це вже враховано у GAAP результатах 3-го кварталу. Вимога — понад 95% залишкових ovarian claims прийняти участь, ми наближаємося до цього порогу.

Прогноз на 2026 рік: Виходячи з результатів YTD і очікувань на Q4, підвищуємо середнє значення операційного прогнозу продажів й звужуємо діапазон. Очікуємо операційне зростання продажу на 6,7%-7,1%, середнє 100,7 млрд доларів (+6,9%). Не даємо прогноз щодо валют. Минулого тижня EURUSD — 1,12, середньорічний курс — 1,15. Виходячи з цього, очікуємо звітних продажів 7,2%-7,6%, середнє 101,2 млрд (+7,4%). Якщо поточний курс збережеться наступного року, валюта може стати зустрічним вітром.

Інші статті фінансового звіту: Маржинальність операційного прибутку знизиться на 60 б.п., що краще липневого прогнозу (–75 б.п.), який включав вплив Firefly Bio та Sail Biomedicines (–150 б.п.). Без цих транзакцій базове поліпшення маржі зберігається. Прогноз передподаткової маржі враховує 53-й тиждень та домовленість із урядом США щодо доступності ліків. Чисті процентні витрати знижені до 150–200 млн доларів. Ефективна ставка податку звужена до 17,0%–17,5%. Прогноз операційного прибутку на акцію (adjusted) — 10,95–11,05 долара, середнє зростання 2%. Reported adjusted EPS — 11,05–11,15 долара, середнє — 11,10 долара (+2,9%). Без впливу Firefly Bio та Sail Biomedicines (+0,64 долара) зростання EPS наблизиться до 9%. Нагадую, коли моделювати 2027 рік, Firefly Bio та Sail Biomedicines разом дадуть розведення adjusted EPS на 1,36 долара за рік. До кінця року на корпоративному огляді буде додатково розкрито перспективи 2027 року.

Майбутні події: В онкології в Q4 очікується кілька важливих даних, зокрема pasritamig (двоспецифічне антитіло для advanced prostate cancer), JNJ-6143 (щоденний пероральний препарат для metastatic castration-resistant prostate cancer). INLEXZO із початку року має близько 200 млн доларів продажів, очікуються результати для high-risk non-muscle invasive bladder cancer до кінця року. Очікується схвалення RYBREVANT FASPRO у США для advanced head & neck cancer. В імунології ICOTYDE стартує потужно, Psoriatic Arthritis data буде до кінця року. У медтех Q4 очікується approval VARIPULSE Pro у США після японського схвалення минулого тижня. Cardiac recovery — працюємо над коригувальними діями для покращення Abiomed performance. Продовжуємо клінічні інвестиції: у 2027 очікується результат HRPCI PROTECT IV trial (1252 пацієнти — у 4 рази більше, ніж у CHIP-BCIS3 trial), оцінюємо Impella CP для high-risk PCI safety/effectiveness. Surgery: OTTAVA після FDA De Novo authorization сфокусовано на commercialization, adoption і revenue contribution збільшаться із часом, ціль — до кінця десятиліття зробити її основною для Surgery portfolio. Ортопедія: DePuy Synthes за планом буде виділена у середині 2027 року. Пишаюся командою, що розглядає всі варіанти separation — зараз усі опції виглядають краще, ніж у момент оголошення. Завдяки performance і momentum Namal Nawana, схиляємося до spin-off як найкращої опції для створення довгострокової цінності. Оновлення буде вчасно.

І наостанок… Чекаємо на корпоративний огляд 8 грудня: детальніше розкриємо перспективи на 2027-й, ключові драйвери двозначного зростання до кінця десятиріччя. Важливіше — покажемо, як ранній pipeline буде хвилею зростання наступного десятиріччя. Ознайомимо із останніми інноваціями — зокрема OTTAVA. 2026 рік має стати успішним, перевершити очікування на старті року. Чекаємо на сильний фінал 2026 та закладку основи для успіху у 2027. Дякуємо команді за відданість. Зараз готові до питань. Kevin, відкрий Q&A.

Q&A

Asad Haider (Goldman Sachs)

Питання: Вітаю з прогресом! Для уточнення: щодо двозначного зростання до кінця десятиріччя у прес-релізі згадується "стратегічні інвестиції". Чи йдеться лише про internal investments, а не M&A? Joe, ти кажеш про невдоволення медтех-перформансом і про коригувальні дії — це про якусь більш активну M&A для розширення high-growth сфер чи достатньо current portfolio?

Joseph Wolk: Так, Asad, дякую. Перша частина — ти правильно розумієш. Ми під цим маємо на увазі internal стратегічні інвестиції, які забезпечать двозначне зростання до кінця десятиріччя й поступове покращення performance протягом наступних років. Жодних inorganic additions не припускаємо за цим прогнозом. Ми, звісно, відкриті до бізнес-доповнюючих, де можемо створити більш значущу цінність для акціонерів, ніж нинішній власник. Щодо urgency — це urgency для покращення поточного бізнесу. Нам подобається наша структура й portfolio, ключові три сфери — vision care, surgery, cardiology. Тим, може, додаси про cardiac recovery? Бізнес зараз стабільний, але ми хочемо катапультувати його до двозначного зростання. Також нас захоплює OTTAVA для surgery до кінця десятиріччя. Vision добре виступає у surgery й contact lenses — ми лідери ринку. Тим, розкажи про Abiomed.

Tim Schmid: Звісно, Joe. Asad, Abiomed перебуває під час тимчасового зустрічного вітру, як і видно у третьому кварталі, але впевненість у довгострокових можливостях залишається. Спад пов'язаний із вже відомими проблемами — research за межами США щодо high-risk PCI. Але важливо: ми не вважаємо чинники structural і не бачимо довгострокового негативного впливу. Пацієнтська потреба, reimbursement, competition незмінні. Ми ще не впевнені, чи research передовий best practice, тож зараз фокус на education і розвитку clinical evidence — показати великий вплив Impella для спасіння й поліпшення життя. Вважаємо це тимчасовою проблемою. У розвитку нової науки завжди є дебати — наша задача просувати evidence base, підтримувати найкращі інтереси пацієнтів. В Abiomed — саме так. Тимчасовий зустрічний вітер, але ми впевнені, що це буде потужною платформою J&J в майбутньому.

Larry Biegelsen (Wells Fargo)

Питання: Joe, хотів би повернутися до твоїх слів на Deutsche Bank щодо 2027. По виручці ти казав, що report sales growth буде схожою на 2026, а після adjustment for extra weeks — десь 5,4%. Щодо EPS, як розглядати growth потенціал без IPR&D dilution? Firefly/Sail — яка dilution цьогоріч/наступного?

Joseph Wolk: IPR&D цього року — dilution на 0,64 долара, наступного обидві транзакції дадуть 1,36 долара dilution. Larry, ти вже давно покриваєш нас — знаєш: типово income/ EPS growth трохи випереджають sales growth. Якщо adjust на 1,36 долара, можна так і оцінювати наступний рік. Продовжимо фокус на profit margin покращення завдяки separation ортопедії, більш комплексний підхід через advances in technology й ефективність. Це основа для 2027. 8 грудня на Investor Day буде більше details по компонентам — ймовірно, будемо мати pro forma дані й довгостроковий outlook для orthopedic separation.

Chris Schott (JPMorgan)/ Richard Wagner (BofA)

Питання: Про ICOTYDE. Як щодо adoption — де нові біопрепарати, пероральні чи ін’єкційні переходи? Друга частина — про перспективу: ви кажете, що це 10+ млрд asset, але сильний старт для psoriasis і ще кілька indications чекають approval — чи peak sales можуть бути значно більшими?

Tom Cavanaugh: Chris, я Tom. Дякую Jennifer Taubert за leadership — її зусилля створили сильну позицію для innovation medicines; результати свідчать про потужний momentum, портфель, pipeline й great team. Ми lucky розвивати те, що вона побудувала. ICOTYDE, ймовірно, буде найбільшим asset у innovation medicines, старт відмінний (як казав Joaquin): понад 20 000 пацієнтів почали терапію, близько 9 000 prescribers. Це абсолютно кращі стартові показники серед псоріазних препаратів. Early prescription trends: ~60% — systemic-naive, 40%: 20% — switchers oral, 20% — biologics/other therapies. Ми розширюємо systemic treatment market. Access — чудовий: всі national commercial plans мають preferential access, активно розширюємо Medicare. Маємо відмінні перспективи після launch. Очікуємо PsA й phase III data незабаром — ASCEND head-to-head із STELARA. Потім — IBD, UC, CD, ймовірно аналогічний старт.

Joanne Wuensch (Citi)

Питання: Про медтех. Ти казав "фундаментальні показники стабільні" — це про обсяги пацієнтів, hospital CapEx і загальну throughput? Що потрібно зробити для покращення J&J performance у цій сфері?

Tim Schmid: Joanne, я Tim. Дякую! Дам background по медтех Q3. Чітко: ми поступили гірше очікувань/стандартів, озвучених інвесторам раніше. Коротко: можемо й будемо працювати краще. Зараз працюємо над необхідними діями для сильних Q4 і надалі. Якщо розібрати — key pressure у двох сферах: США поза країною та глобальний Abiomed. У США — найважливіший ринок, Q3 був сильним — майже 5% приріст. За межами США — проблема через відомі зустрічні вітри: surgery transformation, China VBP expansion. Electrophysiology — сильна конкуренція, в Азії adoption PFA ще на початку. Новий зустрічний вітер — Middle East conflict. Але є обнадійливі indicators — зі впевненістю дивимось на сильний Q4 і future outlook. Наприклад, electrophysiology: у Європі після launch VARIPULSE Pro повернулися до двозначного зростання, після approval у Японії швидко почнеться комерціалізація, очікується US launch до кінця року. Abiomed PCI research — підходи не відповідають best practice, працюємо над education. Evidence дуже strong: AMI cardiogenic shock — Impella 5.5 excellent. Вже цього кварталу бачимо sequential improvement і впевнені, що business скоро повернеться до growth. Хоч Q3 medical tech і був слабким, це не перекреслює всю картину — проблеми лише у двох сферах. Surgery environment у ключових ринках стабільний. Наше завдання — трансформувати demand у більш consistent performance. Віримо у US momentum та easing headwinds, усе підтримує покращення Q4 й positioning на 2027+. 8 грудня буде більше details, особливо щодо OTTAVA.

Vamil Divan (Guggenheim)

Питання: ICOTYDE — можна прокоментувати net sales за квартал чи порівняти з consensus? INLEXZO — net sales YTD, SunRISe-5 data, розширення ринкової можливості?

Tom Cavanaugh: Ми не розкривали продажі ICOTYDE, але judging by momentum/progress думаю, розкриємо наступного року. INLEXZO — також exciting product/platform, враховую TAR-210 opportunity. Старт був відмінний. Joe вже сказав — net sales YTD майже 200 млн, квартальних не розкрили, але Q3 понад 90 млн, strong sequential growth. Q3 — new patient inserts +45% quarter-over-quarter. Це high-risk CIS non-muscle invasive bladder cancer (~4000 пацієнтів), відносно малий сегмент, але третина пацієнтів використовує INLEXZO. SunRISe-5 — більший сегмент (~15 000), SunRISe-3 — BCG-naive group (~50 000). Тут бачимо платформу з potential >5 млрд, впевнений, що досягнемо/перевищимо — unmet need, simplicity й high/long-lasting remission rate. John може прокоментувати clinical development.

John Reed: Зараз схвалений для CIS-type non-muscle invasive bladder cancer, lateral spread. Більш поширений — papillary disease. У SunRISe-1 є cohort papillary disease — після видалення lesions урологом застосовуємо INLEXZO, профілактика рецидиву. ~75% пацієнтів через рік без relapse, >95% без progression. Відповідно до цього INLEXZO для papillary disease внесено до NCCN guidelines — FDA запросило подати на label expansion.

Joaquin Duato: ICOTYDE і INLEXZO, разом із RYBREVANT, стануть головними рушіями прискорення growth — забезпечать двозначне зростання. Всі ці продукти — ключова частина portfolio.

Michael Yee (UBS)

Питання: Два pipeline science issues. ICOTYDE — strong psoriasis data, нижче bio, але в IBD UC — strong. Чи може gut release забезпечити bio-like efficacy й стати ще більшим драйвером? Друге — milvexian, SSP data soon, чи є впевненість щодо similarity to asundexian для Factor XI та risk mitigation?

John Reed: Я John Reed. ICOTYDE/IBD — часто питають, чи пероральна форма через gut absorption може забезпечити вищу efficacy. Скажу — дочекаймося даних. UC phase II data satisfactory. Phase III — enrollment гіпер-швидке, як було з psoriasis/PsA — час набору третина звичного, що показує високий інтерес лікарів/пацієнтів до пероральної опції. Теорія improved efficacy через gut absorption — waiting for evidence! Milvexian — впевненість у trial, особливо secondary stroke, через дані по asundexian. In vitro — milvexian potently inhibits Factor XI. Ми маємо safety margin, можемо подати higher dose confidently. Віримо у results, secondary stroke data — ймовірно, цьогоріч (event-driven). AFib — larger trial наступного року. Успіх у двох indications — це генератор excitement, 25% secondary stroke candidates мають AFib. В AFib study dose може бути в 4x вище, monitoring підтвердив правильний антикоагулянтний рівень. Дякую.

Tom Cavanaugh: Підтверджую слова John. Абсолютно потребуємо ефективного й безпечного перорального антикоагулянта. Тільки у AFib — 40% eligible для OAC не отримують treatment — через страх DOAC safety/bleeding.

Jayson Bedford (Raymond James)

Питання: Щодо international medtech. Чи можна quantitate Middle East й VBP impact? Tim — international surgery, підтверджуєш, що underlying demand не змінився? Joe згадував про дії поза США — що саме?

Tim Schmid: Дякую, Jayson. Middle East — це новий ризик, він масштабувався. Вплив вже не обмежується декількома ринками. Відчуваємо ширше — order patterns, тендери, hospital spending під впливом disruption; governments/health systems стали обережніші, procurement/decision making довше. Вплив на purchasing behavior більш очевидний ніж на старті року. Але — вважаємо це short-term. Clinical need unchanged — багато opportunities просто відкладені, не втрачені. Surgery — нам цікаво US performance. Проблема поза США — переходи, VBP й Middle East increment. Незважаючи на headwinds, фокусуємося на controllable — багато potential тут. Wound closure — ми докональні лідери, розвиваємося завдяки STRATAFIX, Plus Sutures. Biosurgery — ще одна billion+ платформа — SURGIFLO, SURGICEL, VISTASEAL. Mechanical innovation ETHICON 4000/DUALTO — добрий traction. Віримо у sustainable US growth, швидке EMEA acceleration й відновлення overall growth у Q4. Впевнені у long-term potential — це core J&J medtech, довгострокова commitment. Головна основа — вихід на surgical robotics ринок — поєднання wound closure, biosurgery, advanced instruments, OTTAVA дозволяє брати участь у найпривабливішому непроникнутому surgical segment. Як portfolio трансформується, innovate existing business, prepare OTTAVA launch — впевнені у trajectory. 8 грудня розкриємо OTTAVA outlook, що підсилить довгострокову впевненість.

Alexandria Hammond (Wolfe Research)

Питання: CARTITUDE-5/6 прискорюють diagnostics для multiple myeloma — як J&J навчає лікарів/центри для earlier CARVYKTI adoption? Як інвесторам оцінити shift від current frontline schemes?

Tom Cavanaugh: Alex, я Tom. Ми з нетерпінням чекаємо результатів цих trials. Уже робимо це через CARTITUDE-4 в усьому світі. CARVYKTI доступний у понад 20 країнах, зростає early line share. У США ~50% use CARVYKTI — 2nd/3rd line. Familiarity, accessibility, excitement збільшується — через unmatched overall survival у 2nd line. Ми уже проводимо education providers щодо earlier use — правильний patient selection, earlier entry, proper bridging для максимального MRD negativity й effective treatment.

John Reed: Нагадаю — остання myeloma конференція показала 5-річні дані CARTITUDE-2 (2nd line): половина пацієнтів 5 років у remission без further therapy. One-time treatment — 5 років disease-free. Вражаюче.

Заключне слово

Ryan Koors: Дякую, John та Alex за запитання. Дякую всім за запитання та постійну увагу до компанії. Передаю слово Joaquin для завершення.

Joaquin Duato: Дякуємо за питання й участь! Як видно, продовжуємо накопичувати momentum. Зростання у третьому кварталі поліпшилось quarter-over-quarter; очікуємо ще більшого прискорення у 2027му і маємо чіткий шлях до двозначного growth до кінця десятиріччя. Іноваційні ліки зростатимуть завдяки існуючим брендам — DARZALEX, TREMFYA, та новим, як ICOTYDE, RYBREVANT, INLEXZO — почнуть більш сильно contribute. Медтех також має потенціал, включаючи cardiovascular launches, наступне покоління PFA/IVL catheters, Impella й OTTAVA robotics; додаткові дані ще не повністю враховано у growth. Загалом — це робить J&J одним із найочевидніших growth stories у healthcare. На корпоративному огляді у грудні докладніше розкриємо portfolio й пізню pipeline. Дуже дякуємо, гарного дня!

Оператор: Дякуємо. Конференц-дзвінок J&J щодо результатів третього кварталу 2026 року завершено. Ви можете завершити з'єднання.