Після серії підвищень ставок цього тижня Центральний банк Південної Кореї, ймовірно, «відпочине», але високий рівень інфляції та процвітання чипів продовжують підтримувати цикл жорсткої політики.

Ukrainian від Odaily Star Planet повідомляє, що після того, як Центральний банк Південної Кореї підняв ставку на 25 базисних пунктів у липні та серпні, вперше за три роки здійснивши два підвищення поспіль, економісти переважно очікують, що цього тижня центральний банк збереже ставку без змін, щоб оцінити вплив цього рідкісного циклу підвищень, одночасно залишаючи простір для подальших кроків.

Призупинення підвищення ставки відповідає перевагам президента Центрального банку Південної Кореї Shin Hyun-song щодо поступового посилення монетарної політики. Після підйому ставки в серпні він заявив, що політикам необхідно оцінити реакцію економіки на більш високі ставки. Нещодавно він додатково підкреслив, що, хоча підвищення ставки приносить біль, завчасні дії допомагають стабілізувати очікування на ринку й зрештою знизити економічні витрати.

Однак Shin Hyun-song чітко заявив, що існує простір для подальшого просування циклу жорсткості. На заході Міжнародного валютного фонду (IMF) 13 жовтня він сказав: "Поки ми не будемо впевнені, що інфляція повернеться до цільового рівня вчасно, ми будемо і надалі дотримуватись обмежувальної монетарної політики."

Хоча індекс споживчих цін (CPI) Південної Кореї у вересні зріс на 2,9% порівняно з аналогічним періодом минулого року, знизившись з 3,1% у серпні, а базова інфляція (без урахування волатильних цін на продукти харчування та енергію) знизилась з 3,4% до 2,8%, обидва показники залишаються значно вище цільового рівня Центробанку – 2%. В умовах сильного експорту напівпровідників, поступового відновлення внутрішнього попиту та високих енергетичних витрат, очікується, що приховані цінові тиски залишатимуться стійкими. Shin Hyun-song раніше попереджав, що постійні витратні тиски та зростаючий попит підтримуватимуть інфляцію на високому рівні протягом певного часу.

Ринок нерухомості залишається ще однією причиною обережності для політиків. Хоча банки сповільнили темпи кредитування домогосподарств, ціни на квартири в Сеулі зростають протягом 88 тижнів поспіль, що зберігає ризики для ринку нерухомості у центрі уваги Центрального банку Південної Кореї.

Зміцнення корейського вона також надає додаткову підставу для поступового впровадження політики, оскільки сильний вон допомагає стримувати імпортовану інфляцію. Shin Hyun-song минулого тижня заявив, що подальше зміцнення вона є ідеальною ситуацією, підкресливши, що це підвищить купівельну спроможність домогосподарств і буде корисним для секторів, які відстають від економічного зростання, підживлюваного напівпровідниками.

Окрім традиційних цілей щодо інфляції та зростання, ризики фінансової стабільності поступово набирають вагу в ухваленні рішень Центрального банку Південної Кореї. Останнім часом корейський ринок капіталу демонструє суттєву волатильність: індекс KOSPI минулого четверга опустився до шестимісячного мінімуму та викликав десятий у цьому році запуск механізму захисту від обвалу. Якщо коригування фондового ринку триватиме, це може вплинути на темпи посилення монетарної політики Центрального банку. Це означає, що, незважаючи на підтримку підвищення ставки з боку фундаментальних чинників, крихкість фінансових ринків може серйозно стримувати темпи ужорсткнення.

Оскільки ринок переважно очікує, що Центральний банк Південної Кореї цього тижня залишить ставку без змін, інвестори зосередять увагу на тому, чи виникнуть розбіжності під час цієї зустрічі та як Shin Hyun-song обговорюватиме час і темп подальших ужорсткнень. Середнє значення прогнозу ставки на наступні шість місяців, опубліковане політичним комітетом Центрального банку Південної Кореї у серпні, становить 3,25%, що означає ще один можливий підйом ставки на 25 базисних пунктів.

Інструкція свідчить, що Центральний банк Південної Кореї підвищить ставку ще раз

За прогнозом Citigroup, після збереження ставки без змін у четвер Центральний банк Південної Кореї сигналізуватиме про подальше посилення політики, ймовірно, один з членів комітету виступить за негайне підвищення ставки. Економіст Citigroup Jin-Wook Kim очікує, що Центральний банк Південної Кореї підвищить ставку на 25 базисних пунктів у листопаді та лютому наступного року, завершивши поточний цикл з термінальною ставкою 3,5%.

Nomura Holdings також прогнозує, що Центральний банк Південної Кореї підвищить ставку на цих двох зустрічах, довівши її до 3,5%. У звіті Park Jeong-Woo зазначає, що загалом сильна економіка буде спонукати центральний банк до подальшого ужорсткнення, хоча слабкий внутрішній попит та зміцнення вона можуть стримувати цінові тиски та обмежувати підйом ставки.

Економіст Hyosung Kwon сказав: "Центральний банк Південної Кореї має простір для подальшого підвищення ставки, але ми очікуємо жорсткої паузи 22 жовтня. Більш важливе питання — чи розглядає президент Shin Hyun-song падіння фондового ринку та зростання невизначеності навколо глобальних інвестицій в AI як тимчасову корекцію, чи як нову загрозу для економічного зростання. Його рішення буде важливим для нашого прогнозу листопадового підвищення ставки та досягнення термінального рівня 3,5%."