FOMC sharhi: Warshning birinchi foiz stavkasini oshirishi shunchaki siyosiy qaror emas — bu FZT mustaqilligi uchun sinovdir

Bozorlar bu haftadagi FOMC yig'ilishini asosan "qirg'iy" (hawkish) hodisa sifatida baholamoqda. AQShda bazaviy inflyatsiya o'sayotgani, jahon neft narxlari bir barrel uchun $100 oshgani va foiz stavkasi fyucherslari stavka oshirilishi ehtimolini taxminan 85% deb ko'rsatayotgani hisobga olinsa, Federal zaxira tizimi bu hafta stavkani o'zgarishsiz qoldirishni tanlasa, unga juda ishonchli asos kerak bo'ladi.

Bozor FZT stavkalarni 25 bazis punktga oshirib, federal jamg'armalar stavkasi bo'yicha maqsadli diapazonni 3.75%–4.00% gacha ko'tarishini kutmoqda. Biroq treyderlar uchun eng muhim masala faqatgina FZT stavkani oshirishi yoki o'zgarishsiz qoldirishi emas. Asosiy savol — FZTning yangi raisi Kevin Warsh uchta ziddiyatli bosimni: inflyatsiya, siyosat ishonchliligi va siyosiy aralashuv xavfini qanday boshqarishidir.

Inflyatsiya yana tezlashmoqda, bu FZTning "kutish va kuzatish" strategiyasi uchun kamroq imkoniyat qoldirmoqda

Yaqin vaqtgacha FZTda sabrli bo'lish uchun sabablar bor edi. Ba'zi rasmiylar oldingi inflyatsiya ma'lumotlari pasayish belgilarini ko'rsatganini va monetar siyosat kechikish bilan ishlashini, shuning uchun qisqa muddatli ma'lumotlar o'zgarishiga shoshilinch munosabat bildirish aqlsizlik ekanligini ta'kidlashdi.

Biroq, avgust oyida bazaviy IIning (CPI) oydan oyga 0.3% ga o'sishi bozor holatini o'zgartirdi.

Bazaviy inflyatsiya FZTning 2% lik maqsadiga barqaror mos kelishi uchun oylik o'sish odatda 0.2% yoki undan pastroq bo'lishi kerak. 0.3% lik o'sish inflyatsiya nazoratdan chiqib ketayotganini anglatmaydi. Ammo neft narxining keskin oshishi bilan birgalikda u ikki qatlamli bosimni yaratadi:

1. Yuqori energiya narxlari umumiy inflyatsiyani bevosita oshiradi.

Bir barrel uchun 100 dollardan yuqori bo'lgan neft benzin, transport va korporativ operatsion xarajatlar orqali iste'mol narxlariga ta'sir qiladi va qisqa muddatli inflyatsiya kutilmalarini oshiradi.

2. Energiya shoki bazaviy inflyatsiyani qayta yoqishi mumkin.

FZT faqat neft narxining bir martalik oshishidan xavotirda emas. Uning eng katta xavotiri shundaki, korxonalar yuqori xarajatlarni iste'molchilarga yuklashi, ishchilar yuqori ish haqini talab qilishi va uy xo'jaliklari kelajakdagi narxlar bo'yicha kutilmalarini oshirishi mumkin — bu oxir-oqibat yanada barqaror ikkinchi bosqich inflyatsiya ta'sirini yaratadi.

Natijada, ushbu yig'ilish uchun asosiy savol endi inflyatsiya o'tgan yilga nisbatan yaxshilanganmi yoki yo'qmi emas. Buning o'rniga, inflyatsiya yetarlicha tez va ishonchli sur'atda 2% ga qaytayotganligi muhimdir. So'nggi ma'lumotlarga asoslanib, FZTning kutish va kuzatish pozitsiyasini saqlab qolish chegarasi sezilarli darajada ko'tarildi.

Stavkani oshirmaslik narxi: Bozorning hafsalasi pir bo'lishi va ishonchlilik xavflari

Warsh o'tmishda inflyatsiya bo'yicha nisbatan qat'iy pozitsiyani egallagan. Agar u inflyatsiyaga toqat qilib bo'lmasligini ta'kidlashda davom etsa, lekin inflyatsiya va neft narxlari bir vaqtning o'zida ko'tarilayotganda harakat qilmaslikni tanlasa, bozorlar FZTning siyosiy reaksiya funksiyasi nomuvofiq bo'lib qolganiga shubha qilishi mumkin.

Bu, ayniqsa, stavka bozorlari stavka oshirilishini allaqachon hisobga olganida juda muhimdir. Hech narsa qilmaslik ikkita oqibatga olib kelishi mumkin.

Birinchidan, bozorlar FZTning inflyatsiyaga qarshi kurashish majburiyatini baholashni tezda pasaytirishi mumkin. Buning o'rniga uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari va obligatsiyalar daromadliligi oshishi mumkin. Bu moliyaviy sharoitlarni FZT xohlamagan tarzda qat'iylashtiradi — siyosat ishonchliligi kuchaygani uchun emas, balki bozorlar yuqori inflyatsiya xavfi mukofotini talab qila boshlagani uchun.

Ikkinchidan, agar FZT bu safar stavkani oshirmasa va kelajakdagi ma'lumotlar yomonlashishda davom etsa, keyinchalik u yanada agressiv javob berishga majbur bo'lishi mumkin. Xavflarni boshqarish nuqtai nazaridan, hozirgi 25 bazis punktga oshirish FZT yangi qat'iylashtirish davri boshlanishini tasdiqlaganini anglatmaydi. Buning o'rniga, bu kelajakda kattaroq oshirishlarga bo'lgan ehtiyojni oldini olishga qaratilgan cheklangan profilaktik harakat bo'lishi mumkin.

Boshqacha qilib aytganda, bu haftadagi stavka oshirilishi ortidagi mantiq FZT iqtisodiyotni haddan tashqari qizib ketgan deb hisoblashida bo'lmasligi mumkin. Bu shunchaki FZT bozorlarning yangilangan inflyatsiya bosimiga juda sekin munosabat bildirmoqda degan xulosaga kelishini xohlamasligi bo'lishi mumkin.

Stavkani oshirish narxi: Warsh Oq uy va bozor tomonidan savollarga duch kelmoqda

Shunga qaramay, stavkani oshirish xarajatlarsiz bo'lmaydi.

AQShdagi oraliq saylovlarga atigi bir necha hafta qolganida, har qanday qat'iylashtirish qarori siyosiylashishi mumkin. Agar Oq uy pastroq stavkalarni kutgan bo'lsa, FZTning stavkani oshirishi tabiiy ravishda iqtisodiy o'sish, uy-joy bozori sharoitlari va moliyalashtirish xarajatlari bo'yicha tanqidlarga sabab bo'lishi mumkin. Agar Warsh stavka oshirilishini qo'llab-quvvatlasa, u chuqurroq qiyinchilikka duch keladi: siyosiy bosimga qarshi siyosatni oqlashni muvozanatlash bilan birga FZTning mustaqillik imidjini qanday saqlab qolish kerak.

Biroq, FZT uchun siyosiy bosim monetar siyosatning asosiy harakatlantiruvchi kuchi bo'lmasligi kerak. Haqiqiy xavf shundaki, agar bozorlar FZT saylovlar yoki ma'muriyatning pozitsiyasi tufayli inflyatsiyaga qarshi kurashish harakatlarini kechiktiradi deb hisoblasa, uning institutsional ishonchliligi putur yetishi mumkin.

Warshning ushbu dilemmadan chiqishning eng ehtimoliy yo'li har qanday stavka oshirilishini oldindan belgilangan stavkalarni oshirish seriyasining boshlanishi emas, balki ma'lumotlarga asoslangan xavflarni boshqarish qarori sifatida ko'rsatishdir.

Bu shuni anglatadiki, u matbuot anjumani davomida aniq foiz stavkasi yo'nalishini taqdim etishdan qochishi va uning o'rniga bir nechta asosiy xabarlarni ta'kidlashi mumkin:

● Inflyatsiyani pasaytirish jarayoni yetarlicha ishonchli emas;

● Neft narxlari va geosiyosiy xavflar inflyatsiya noaniqligini oshirdi;

● FZT har bir keyingi yig'ilish yana bir stavka oshirilishiga olib keladi deb hisoblamaydi;

● Kelajakdagi qarorlar bandlik, iste'mol talabi, ish haqi va inflyatsiya kutilmalariga bog'liq bo'ladi.

Bunday xabarlar FZTga bu hafta inflyatsiyaga qarshi pozitsiyani namoyish etishga imkon beradi, shu bilan birga keyinchalik to'xtatib turish — yoki hatto yo'nalishni o'zgartirish — moslashuvchanligini saqlab qoladi.

Haqiqiy e'tibor: 25 bazis punktga oshirish emas, balki stavka yo'nalishi qayta baholanadimi yoki yo'qmi

Moliyaviy bozorlar uchun 25 bazis punktga oshirish allaqachon sezilarli darajada hisobga olingan bo'lishi mumkin. Bozorning yanada muhim harakatlantiruvchi kuchlari yig'ilishdan keyingi bayonot, agar e'lon qilinsa, nuqtali grafik (dot plot) va Warshning matbuot anjumani davomida kelajakdagi siyosatni tavsiflashi bo'ladi.

Treyderlar uchta asosiy ssenariyni kuzatishlari kerak:

1-ssenariy: Ehtiyotkorlik bilan yo'l-yo'riq ko'rsatilgan holda 25 bazis punktga oshirish

Agar FZT stavkalarni oshirsa, lekin bu harakat so'nggi inflyatsiya va neft narxi xavflariga javoban bir martalik tuzatish ekanligini ta'kidlasa — qat'iylashtirish davom etishini tasdiqlamasdan — AQSh dollari dastlab ko'tarilishi va keyin ba'zi daromadlarni qaytarib berishi mumkin. Aksiyalar "mish-mishlarni soting, faktni sotib oling" yoki "yomon xabarlar ortda qoldi" reaksiyasi asosida tiklanishi mumkin. AQSh G'aznachilik obligatsiyalari daromadliligiga yuqoriga qarab bosim ham nisbatan cheklangan bo'lib qolishi mumkin.

2-ssenariy: Bu yil yanada qat'iylashtirish signallari bilan 25 bazis punktga oshirish

Bu bozorlar uchun eng "qirg'iy" ssenariy bo'ladi. Agar Warsh inflyatsiya xavflari endi shunchaki vaqtinchalik emasligini ko'rsatsa yoki FZT qat'iylashtirishni to'xtatishdan oldin dezinflyatsiyaning aniqroq dalillariga muhtojligini ko'rsatsa, bozorlar yakuniy stavka kutilmalarini yana oshirishi mumkin. AQSh dollari indeksi va qisqa muddatli G'aznachilik obligatsiyalari daromadliligi yuqoriga ko'tarilishi mumkin, oltin va yuqori baholangan texnologiya aksiyalari esa kattaroq bosimga duch kelishi mumkin.

3-ssenariy: Stavka oshirilmaydi, lekin kuchliroq "qirg'iy" ogohlantirishlar

Agar FZT kutilmaganda stavkalarni o'zgarishsiz qoldirsa, Warsh siyosatdagi bo'shliqni qoplash uchun juda kuchli aloqadan foydalanishi kerak bo'ladi. Masalan, u qaror faqat pauza ekanligini va oktyabr oyida yoki keyingi yig'ilishda stavka oshirilishi ehtimoli oshganini aniq aytishi mumkin.

Aks holda, bozorlar qarorni FZT inflyatsiyadan ko'ra iqtisodiy pasayish xavflaridan ko'proq xavotirda ekanligining dalili sifatida talqin qilishi mumkin. Bu AQSh dollariga bosim o'tkazishi va xavfli aktivlarni qo'llab-quvvatlashi mumkin, ammo bu inflyatsiya kutilmalarining qayta o'sishiga ham olib kelishi mumkin.

CFD savdosi istiqboli: AQSh dollari, AQSh aksiyalari, oltin va xom neft o'rtasidagi o'zaro ta'sirni kuzating

Ushbu FOMC yig'ilishi atrofidagi bozor volatilligi faqat AQSh aksiya indekslari bilan cheklanmasligi mumkin. U AQSh dollari, oltin, xom neft va G'aznachilikka oid aktivlarga ham tarqalishi mumkin.

Agar natija "qirg'iy" bo'lsa, treyderlar quyidagilarga e'tibor qaratishlari mumkin:

● AQSh dollari CFD mahsulotlari: Dollar kengroq foiz stavkalari farqi kutilmalari bilan qo'llab-quvvatlanishi mumkin;

● AQSh texnologiya indeksi CFD mahsulotlari: Yuqori foiz stavkalari odatda yuqori baholangan o'sish aksiyalari uchun kamroq qulaydir;

● Oltin CFD mahsulotlari: O'sib borayotgan real daromadlilik va kuchliroq AQSh dollari qisqa muddatda oltin narxlariga bosim o'tkazishi mumkin;

● Xom neft CFD mahsulotlari: Neft narxlari geosiyosat, ta'minot xavflari va yuqori stavkalarning talabni bostiruvchi ta'siridan bir vaqtning o'zida ta'sir ko'radi, bu esa potentsial ravishda kattaroq volatillikka olib keladi.

Agar natija bozorlar kutganidan kamroq "qirg'iy" bo'lsa, treyderlar dollarning potentsial zaiflashishini, AQSh aksiyalarining tiklanishini va kuchliroq oltin narxlarini kuzatishlari kerak. Biroq, xom neft yuqori darajada bo'lganida, geosiyosiy xavflarni baholash hali ham neftning an'anaviy foiz stavkasiga asoslangan bo'zor xatti-harakatlaridan farq qilishiga olib kelishi mumkin.

Xulosa

Warshning bu haftadagi eng qiyin qarori shunchaki stavkani oshirish yoki o'zgarishsiz qoldirish emas. Bu inflyatsiya bo'yicha "egri chiziqdan orqada" qolgan FZTni boshqarayotgan deb ko'rilishdan qanday qochish, shu bilan birga bitta stavka oshirilishining uzoq muddatli, qat'iylashtirish bo'yicha mexanik majburiyat sifatida talqin qilinishining oldini olishdir.

Joriy inflyatsiya ma'lumotlari, neft narxlari va bozor baholariga asoslanib, 25 bazis punktga oshirish ehtimoli ko'proq bo'lib qolmoqda. Ammo muhimroq savol shundaki, FZT bu yil yanada qat'iylashtirish kerak bo'lishi mumkinligi haqida signal beradimi yoki yo'qmi. Ushbu signal FOMC yig'ilishidan keyin AQSh dollari, AQSh aksiyalari, oltin va xom neftdagi keyingi asosiy harakatni belgilashi mumkin.

Bozor volatilligi ko'pincha FOMC stavkasi qarori va Raisning matbuot anjumani atrofida sezilarli darajada oshadi. AQSh dollari, indekslar, oltin va xom neft bo'yicha real vaqtdagi bozor harakatlarini va long/short imkoniyatlarini qo'lga kiritish uchun Bitget platformasida CFD savdosini ko'rib chiqing. Stop-loss (zararni to'xtatish) o'rnatishni, kredit yelkasini boshqarishni va pozitsiya hajmini nazorat qilishni unutmang. CFD mahsulotlari kredit yelkasiga ega, yuqori xavfli mahsulotlar bo'lib, barcha investorlar uchun mos kelmasligi mumkin. Iltimos, savdo qilishdan oldin o'z xavfga chidamliligingizni diqqat bilan baholang.

Bitget tomonidan taqdim etilgan barcha savdo ta'limi faqat ta'lim maqsadlarida bo'lib, moliyaviy maslahat sifatida qaralmasligi kerak. Baham ko'rilgan strategiyalar va misollar faqat ma'lumot uchun bo'lib, haqiqiy bozor sharoitlarini aks ettirmasligi mumkin. CFD savdosi sezilarli xavfni, jumladan kapitalni yo'qotish ehtimolini o'z ichiga oladi. O'tmishdagi natijalar kelajakdagi natijalarni kafolatlamaydi. Iltimos, chuqur tadqiqot o'tkazing va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflarni tushunganingizga ishonch hosil qiling. Bitget foydalanuvchilar tomonidan qabul qilingan har qanday savdo qarorlari uchun javobgar emas.