Hungarian Forint: Evroga nisbatan tiklanish qayta boshlanishi mumkin – Commerzbank

Commerzbank’dan Tatha Ghose, Vengriya forinti [HUF] saylovdan keyingi o‘sishini faqat qisman orqaga qaytarganini va global xavf sharoitlari barqarorlashsa, tiklanishi kutilayotganini ta’kidlaydi, shuningdek, kelgusi oylar ichida EUR/HUF kursi 350–355 oralig‘iga qaytishi mumkinligini aytadi. Biroq, Ghose sekin o‘sish, Markaziy bankning davomli yumshatuv siyosati va byudjet muammolari 2027-yilgacha forintga bosimni qayta kuchaytirishi mumkinligidan ogohlantiradi, chunki real foiz stavkasi yordami zaiflashadi.

Qisqa muddatli tiklanish, uzoq muddatli to‘siqlar

"Oxirgi bir oy ichida forintning jadal o‘sishi tuzatildi (1-rasmga qarang), lekin bu tuzatishni ortiqcha baholamaslik kerak. Ushbu valuta Markaziy va Sharqiy Evropada eng yuqori beta xavfga ega aktiv bo‘lib, so‘nggi global xavf kamaygan davrda proporsional ravishda ko‘proq zarar ko‘rdi. Energiya bozoridagi shoklar, geosiyosiy xavflar hamda qurg‘oqchilik stagflyatsiya — sust o‘sish, ammo yuqori inflyatsiya xavfi — tahdidini oshiradi, bu esa forintga nisbatan zlotiy yoki korunaga nisbatan ko‘proq salbiy ta’sir qiladi."

"Shu ma’noda, so‘nggi harakatlar Vengriyaning siyosiy hikoyasiga qayta baho berishdan ko‘ra, oldingi kuchli rallining bir qismini orqaga qaytarish bo‘ldi. Agar geosiyosiy va energiya bozorining sharoiti barqarorlashsa, EUR/HUF kursining yana 350-355 atrofida harakatlanishini ko‘rishimiz ajablanarli bo‘lmaydi."

"Xulosa qilib aytganda, qisqa muddatli forintdagi tuzatish haddan tashqari ta’kidlanmasligi kerak. Rejim o‘zgarishi bo‘yicha voqea umidni oqladi, Tisza reytinglari barqaror, va Magyar bir nechta yo‘nalishlarda islohotlarni davom ettirmoqda. Agar global xavf fonida barqarorlik qaytsa, forint o‘zining so‘nggi yo‘qotishlarining bir qismini tiklashi mumkin va EUR/HUF 350-355 oralig‘iga qaytishi ehtimoli mavjud."

"Biroq, keyinchalik, tanish cheklovlar yana qaytadi. Tezroq YAIM o‘sishini tashkil qilish, muhim islohotlarni amalga oshirish va qat’iy fiskal siyosat olib borish barcha jiddiy qiyinchilik va murosa talab qiladi. Vengriyadagi sekin sur’atli iqtisodiy o‘sish muammosini hal qilish oson bo‘lmaydi."

"Shu bilan birga, Vengriyaning real foiz stavkasi, MB qaror qilib stavkalarni pasaytirgan sari va asosiy inflyatsiya harakati yaxshilanmayotgan bir paytda, qisqarishi mumkin. Kuchsiz o‘sish va real foiz stavkasidagi qisqarish 2027-yilda kursga bosim o‘tkazadi."