Yangi paydo bo‘layotgan bozorlarda: Fed yo‘li noaniq bo‘lganda tanlov muhim – HSBC

HSBC Asset Management ta’kidlaydiki, Rivojlanayotgan Bozorlar mahalliy valyutadagi obligatsiyalari so‘nggi to‘rt yil ichida ishonchli siyosatlar va jozibador real daromadlar yordamida yuqori daromadlarga erishdi, biroq joriy yil boshidan boshlab natijalar yumshoqroq bo‘ldi, chunki AQSH G‘aznachilik obligatsiyalari daromadi ko‘tarildi va EM-AQSH real foizlar farqi qisqardi. Jamoa, EM mahalliy qarzlariga strategik talab o‘z kuchida qolishini, lekin navbatdagi bosqichda umumiy beta ekspozitsiyasidan ko‘ra mamlakatlarni tanlash muhimroq bo‘lishini kutmoqda.

EM obligatsiyalari uchun foizlar farqi qisqarayotganini ko‘radi

"Rivojlanayotgan bozorlar (EM) mahalliy valyutadagi obligatsiyalari so‘nggi to‘rt yil ichida mustahkam daromadlarga erishdi, bunga siyosiy ishonchlilikning oshishi, jozibador real daromadlar va barqaror makroiqtisodiy fon sabab bo‘ldi."

"Lekin joriy yil boshidan boshlab ijobiy dinamika susaydi. Federal Reserve siyosiy yo‘nalishiga bag‘ishli noaniqliklar uzoq muddatli AQSH G‘aznachilik obligatsiyalari daromadining ortishiga olib keldi, hamda ko‘plab bozorlarida EM va AQSH real foiz stavkalari farqi qisqardi. Bu esa siyosiy yengillashtirish uchun imkoniyatni qisqartirib, EM obligatsiyalari samaradorligining o‘sish salohiyatini chegaralaydi."

"Yaxshi tomoni shundaki, bir qancha Lotin Amerikasi bozorlari, jumladan, Braziliya va Meksika, 2021-2022 yillarda barvaqt siyosatni kuchaytirganidan so‘ng inflyatsiyaga qarshi kuchli tajribaga ega bo‘lib, inflyatsiya pasayishi bilan ularning markaziy banklariga ko‘proq moslashuvchanlik berdi. Bunga qarama-qarshi tarzda, Osiyodagi bir qator mintaqalar, xususan, Tayland va Filippin, yuqori inflyatsiya xavfi sababli murakkab siyosiy tanlovlarga duch kelmoqda."

"EM mahalliy qarzlariga strategik talab saqlanib qolmoqda, biroq siklning navbatdagi bosqichi tanlab investitsiya qilishni mukofotlaydi va kelgusi natijalar ko‘proq mamlakatni tanlashga bog‘liq bo‘ladi, umumiy ekspozitsiyadan ko‘ra."