Yangi AQSH Markaziy bank axborot agentligi: Walshning "og‘zi qattiq"ligi ham ma'lumotlar oldida ojiz, ikki inflyatsiya hisobotlari sentyabr foiz stavkasini oshirish taqdirini hal qilishi mumkin

Tez orada e’lon qilinadigan ikkita inflyatsiya ma’lumotlari, AQSH Federal rezerv tizimi raisi Walsh uchun haqiqiy ishonch sinoviga aylanadi.

Wall Street Journalning so'nggi xabarlariga ko'ra, “Yangi Fed xabarchisi” deb atalgan iqtisodiy jurnalist Nick Timiraos, Walsh inflyatsiyani pasaytirishni Federal rezerv tizimini boshqarishidagi asosiy siyosiy mavzu sifatida ko'rishini aytadi, biroq o'tgan oygi majlisdan so'ng o'tkazilgan noaniq matbuot anjumani bozorni uning qat’iy bayonotlarini amaliy harakatlarga aylantirish niyati borligiga shubha tug'dirdi.

Keyingi bir oy ichida ketma-ket e’lon qilinadigan iyul oyidagi iste’mol narxlari indeksi (CPI) va Federal rezerv tizimi uchun afzal ko‘rilgan inflyatsiya ko‘rsatkichi – asosiy PCE, sentabr oyidagi majlisda stavkani oshirish yoki hozirgi darajada qoldirish masalalarini bevosita belgilaydi.

Agar ma’lumotlar yuqori chiqsa, Walsh ikki qiyin vaziyatda qoladi: yo’q deganda, stavkani oshirib, qat’iyatliligini isbotlaydi yoki ichki noroziliklarni boshidan o‘tkazgan holda stavkani o‘zgartirmasdan qoldiradi va iyuldagi majlisda yuzaga kelgan ishonch ziddiyatini bartaraf etish yanada qiyin bo‘ladi. Agar ma’lumotlar mo‘’tadil chiqsa, Walishga vaqt yutib olish imkoniyatini beradi va shu oyning Jackson Hole anjumanida siyosiy yo‘nalishini mustaqil ravishda tushuntirishiga imkon yaratadi, bozorda bosim ostida bo‘lmasdan.

Ma’lumotlar chegarasi: 0.2% burilish nuqtasi

Iqtisodchilar kutishicha, iyul oyida asosiy CPI oyma-oy 0.2% ga oshadi. Timiraos ta’kidlaydi: ushbu darajaga teng yoki undan past natijalar, inflyatsiyaning Federal rezerv tizimi 2% maqsadiga mos ekanini anglatadi; undan yuqori ko‘rsatkich esa, siyosiy bosim signalini beradi.

CPI ma’lumotlari Federal rezerv tizimi ko‘proq e’tibor qaratadigan inflyatsiya ko‘rsatkichlariga ham ta’sir o‘tkazadi va ular bu oy oxirroq e’lon qilinadi. E’tiborga loyiq jihat shundaki, Federal rezerv tizimi asosiy inflyatsiya ko‘rsatkichi iyun oyida 3.3% ga ko‘tarilgan, bu o‘tgan yilning shu davriga nisbatan 2.8% dan ancha yuqori.

Nick Timiraos aytishicha, hozirgi ma’lumotlarga alohida e’tibor qaratilishining sababi - ilgari ko‘plab rasmiylarning taxminlari noto‘g‘ri chiqqan. Ular tariflar ta’siri bir martalik bo‘ladi, energiya narxlari esa neft narxi bilan pasayadi, deb taxmin qilgan edilar va inflyatsiya siyosatni qisqartirmasdan ham o‘z-o‘zidan maqsadga qaytadi deb o‘ylashdi. Biroq, yuqoridagi salbiy omillar davom etmoqda va sun’iy intellektga investitsiya oqimi natijasida texnologik uskuna va dasturiy ta’minot narxining oshishi bilan birlashib, rasmiylarning prognozlarini yanada qiyinlashtirmoqda.

Matbuot anjumanidagi xatolik bozor ishonchini pasaytirdi

Nick Timiraos ta’kidlaydi, iyul oyidagi majlisdan so‘ng, Walshning chiqishi bozorni tushkunlikka solgan. Uning inflyatsiya pasaymasa, stavkalarni oshirishga tayyormisiz, degan savolga javobi noaniq va aylanma bo‘ldi – u obligatsiyalar daromadliligi ko‘tarilishi pul-kredit siyosatini shartlashtirishning o‘rnini qisman to‘ldirganini ishora qilib, Federal rezerv tizimi inflyatsiya maqsadini qayta ko‘rib chiqishi haqida ham niqobli eslatib o‘tdi.

Bozordagi javob g‘ayrioddiy bo‘ldi: 30 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi Walsh so‘zlaganida oshdi va orqaga qaytmadi. BNP Paribas bosh AQSH iqtisodchisi James Egelhof buni majlis oldi va undagi reaksiya uchun odatiy emasligini aytadi va "bozorda Walsh boshchiligidagi Federal rezerv tizimiga nisbatan asosiy qarashlar o‘zgarayotganidan darak beradi", dedi.

Avvalgi Pimco bosh iqtisodchisi Paul McCulley esa to‘g‘ridan-to‘g‘ri aytadi, Walsh umumiy makro printsiplarni aniq bayonotlar o‘rniga qo‘llaydi va o‘z siyosiy imkoniyatlarini toraytirib qo‘yadi. "U judayam baland gapiradi, bu esa, amalda uning tanlovini chegaralab qo‘yyapti", dedi McCulley.

Ichki ziddiyatlar yuzaga chiqdi, norozilik ovozlari ortdi

Majlisdan so‘ng, 19 nafar qatnashchilardan 10 tasi, yoki 12 ovoz beruvchi a’zoning yarmi, bir necha kun ichida ommaga chiqib, Walsh matbuot anjumanida izohlay olmagan siyosiy mantiqni to‘ldirishga harakat qilishdi.

Hozirda kamida 6 ovoz beruvchi a’zo, agar inflyatsiya yaxshilanmasa, oxir-oqibat stavkani ko‘tarishni qo‘llab-quvvatlashini ochiq aytgan; ulardan 3 tasi iyul majlisida stavkani darhol oshirish uchun ovoz berdi.

Nick Timiraos aytadiki, Walshni yaxshi biladigan ayrim manbalar iyul matbuot anjumanidagi aloqa kamchiliklari hali ham bartaraf etilishi kerakligini tan oladi va Jackson Hole anjumani buning uchun to‘g‘ri oyna bo‘lishi mumkin. Biroq, ba’zi mutaxassislar bozor reaksiyasi oshirib ko’rsatilgan deb hisoblaydilar — Federal rezerv tizimi sobiq rais o‘rinbosari Donald Kohn, inflyatsiyaga oid bozor kutilmalari uncha o‘zgarmaganini ta’kidlab, “bozor reaksiyasi sharhlovchilar aytganidek negativ emas. Lekin siz bu anjuman natijasida, uzoq muddatli foizlar ko‘tarilib, qisqa muddatlilar tushishini xohlamaysiz”, dedi.

Aloqa falsafasi va real bosim to‘qnashuvi

Walsh lavozimga kelganidan beri Federal rezerv tizimi aloqa uslubini o‘zgartirishga harakat qilmoqda. U bozorga siyosiy harakatlarni boshlovchi shart va omillarni oldindan aytib berish markaziy bankni cheklashini va iqtisodiy dinamikaga bozorning mustaqil bahosi haqidagi muhim signallarni buzishini hisoblaydi. Prognozga asoslangan ko‘rsatmalarni kamaytirish orqali bozorga "sof" signallar yetkaziladi, deb o‘ylaydi u.

Lekin Kohn bunga shubha bilan qaraydi: “Agar siz o‘z fikrlash doirangizni aniq tushuntirmasangiz, uni qachon noto‘g‘ri qilganingizni qayerdan bilasiz?”

Jadvalga ko‘ra, agar sentabr majlisida stavka oshirilmasa, keyingi majlis oraliq saylovlar oldidan bo‘lib o‘tadi — bu davrda ziddiyatli siyosiy qaror qabul qilish istalmasligi mumkin. Demak, agar sentabrda imkoniyat o‘tkazib yuborilsa, qaror dekabrga suriladi va bu vaqtgacha Federal rezerv tizimi ham o‘z prognozlariga ortiq tayanolmay qoladi.