Qarshi pozitsiya! Goldman Sachs strategisti: Federal Reserve bu yil davomida barcha choralarini o'zgartirmasligi mumkin, bozorning foiz stavkalarini oshirish haqidagi taxminini rad etdi

Goldman Sachs va bozorning asosiy prognozlari o'rtasida aniq tafovut bor — bank AQSh Federal Reserve qandaydir kelajakda foiz stavkalarini o'zgartirmay turadi deb hisoblaydi va inflyatsiya bosimi 2026-yilning ikkinchi yarmida asta-sekin kamayishini kutmoqda.

Goldman Sachsning Yevropa, Yaqin Sharq va Afrika investitsiya strategiyasi bo'yicha rahbari Matheus Dibo chorshanba kuni Bloomberg TVda ta'kidladi: hozirgacha bozor hali ham foiz stavkalarining oshirilishiga narx belgilamoqda, ammo Goldman Sachs boshqacha qarashda — Federal Reserve 2026-yil davomida hech qanday ish qilmasligini prognoz qilmoqda. Dibo ta'kidlashicha, yil boshidagi inflyatsiya ma'lumotlari neft narxlari, Jahon chempionati va tariflar kabi bir martalik omillar bilan bog‘liq, inflyatsiyaning kengroq sohalarga yoyilishidan dalolat beradigan belgilarning o‘zi juda cheklangan.

Ushbu prognoz hozirgi bozor narxlari bilan sezilarli tafovutga ega. Treydyerlar hozirda sentabr oyida foizlarni 25 bazis nuqtaga oshirish ehtimolini taxminan 50% deb baholamoqda, iqtisodchilar esa, o‘tgan davrda asosiy CPI kutilmagan tarzda 0,4% ga kamayganidan so‘ng, bu davrda CPI har oyda 0,1% ga o‘sishini prognoz qilmoqda. Dibo yuqoriga qarab risk mavjudligini tan oladi, lekin Federal Reserve harakat qilmasligi bo‘yicha asosiy qarashini saqlab turadi.

Federal Reserve o‘zini tuta oladi, shoshilishga zarurat yo‘q

Dibo inflyatsiya yengillashishining bir necha tamoyillarini tushuntirdi. U ta'kidladi: uy-joy inflyatsiyasi ko'chmas mulk bozoridagi tendentsiyaga mos ravishda pasayishi kerak. Ish haqi uchun esa, u AQSh mehnat bozori hali ham haddan tashqari issiq emasligi sababli, ish haqi asosiy inflyatsiya manbai bo‘lishini kutmaydi.

O‘tgan hafta e'lon qilingan AQSh ish bilan ta'minlash hisobotini bozor hali ham tahlil qilmoqda. Dibo hozirgi mehnat bozorini "muvozanat holati" deb tasvirladi — katta ishga qabul ham, katta ishdan bo‘shatish ham yo‘q, umumiy holat to‘xtab turgan muvozanatga o‘xshaydi. Unga ko‘ra, bu trend inflyatsiyani tezlashtirish uchun kuch bermaydi.

Dibo ta'kidlashicha, Federal Reserve qo‘shimcha ma'lumot kutib, keyin qaror qabul qilish imkoniyatiga to‘liq ega; oldin harakat qilish zarur emas. Uning fikriga ko‘ra, hozirgi iqtisodiy muhit monetar siyosat uchun yetarli kuzatuv oynasi beradi.

Biroq, u risklar simmetrik taqsimlanmaganini ham tan oladi. "Biz risklar asosan foiz stavkalaridagi o‘sish tomonga burilganini to‘liq tan olamiz, ayniqsa kelgusi bir necha davrdagi inflyatsiya natijalari kutilmagan darajada yuqori bo‘lsa." Bu shuni anglatadiki, Goldman Sachsning "harakat qilmaslik" prognozi inflyatsiya kutilmagan tarzda oshmaydi deb taxmin qilinadi.

Bozor va Goldman Sachs o‘rtasida tafovut bor, CPI ma’lumotlari hal qiluvchi omil bo‘ladi

Hozirgi bozor narxlari sentabr oyida foiz stavkalarining oshirilishiga treydyerlar taxminan 50% ehtimol beradi, bu Goldman Sachsning asosiy qarashiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri qarama-qarshi.

Yaqin kunlarda e’lon qilinadigan iyul oyidagi AQSh CPI ma’lumotlari har ikki tarafning prognozini sinovdan o‘tkazuvchi muhim nuqta bo‘ladi.

Iqtisodchilar asosiy CPI har oyda 0,1% ga o‘sishini kutmoqda, bu o‘tgan davrdagi kutilmagan 0,4% pasayishdan ancha kam. Agar ma'lumot yana kutilmagan darajada yuqori chiqsa, bozor foizni oshirish prognozi yanada kuchayadi va bu Goldman Sachs qarashlariga qarshi bo‘ladi; aksincha, inflyatsiya yengil bo‘lsa, "harakat qilmaslik" prognozi uchun dalil bo‘ladi.