CITIC Securities: Oltin narxining ikkinchi trendli o‘sish bosqichi uchun American Federal Reserve-ning real yumshatilishini tasdiqlash kerak

　　Manba: Xinhua Finance

　　Xinhua Finance Pekin, 10-sentabr – CITIC Securities o‘zining so‘nggi oltin investitsiyalari imkoniyati bo‘yicha hisobotida yaqinda xalqaro oltin bozori yana global investorlarning diqqat markaziga aylanganini ta’kidladi. Avgustdan buyon London spot oltin narxi kuchli tarzda tiklandi, jami o‘sish 10%dan oshdi. 2026-yildan buyon oltinda uchta sezilarli trend o‘zgarishi yuz berdi, bu, aslida, uzoq muddatli narxlash mantig‘ining qayta tuzilishi emas, balki qisqa muddatli likvidlik muhitining kuchli kurashidir.

　　CITIC Securities’ning makroiqtisodiy va yangi metall materiallari jamoasi fikriga ko‘ra, oltinning qisqa muddatli o‘zgarishlari asosan likvidlik va xususiy sektor pozitsiyasi (ETF kapital oqimlari) orqali ta’sir qilinadi. Bu trendning qiyalik va o‘zgaruvchanligini belgilaydi; uzoq muddatli tendensiyalar esa ko‘proq AQSH moliyaviy krediti, global valyuta tizimidagi o‘zgarishlar va markaziy banklarning zaxira diversifikatsiyasiga bog‘liq bo‘ladi hamda oltin narxining markazini va pastki qo‘llab-quvvatlashini aniqlaydi.

　　Iyuldan boshlab oltin davlat moliyaviy cheklovlari va tayang‘lik kutilmalari asosida birinchi to‘g‘rilash bosqichidan o‘tdi. Birinchidan, AQSHda ish bilan ta’minlash va inflyatsiya sekinlashmoqda, uzluksiz tayang‘lik kutilmalari sustlashdi; ikkinchidan, geosiyosiy kurash uzoq davom etmoqda, davlat qarzlari taklifi bosimi kuchaygan, AQSH obligatsiyalarining muddat primiyasi oshmoqda, bu esa oltinning suveren valyutalarning kredit xavfidan himoyalanishdagi ahamiyatini kuchaytirdi.

　　Ushbu tashkilot shuni ham bildirdi: oltin narxining ikkinchi tendensiyaviy o‘sish bosqichi uchun Federal Reserve tomonidan haqiqiy yumshatuvchi choralar amalga oshirilishini kutish kerak. Qisqa muddatli inflyatsiya va ish bilan bandlik ma’lumotlarini e’tibordan chetda qoldirib, texnologik raqobat sharoitida Federal Reserve siyosatini yumshatishi qiyin, ammo qattiqlashtirishi oson emas, bu asimmetriya ehtimoliy ravishda joriy oltin o‘sish davrining hanuz yakunlanmayotganini bildiradi.

　　Asosiy xavf omillari: iste’molni tiklashning barqarorliligida hali ham noaniqlik mavjud. Ko‘chmas mulk sohasi yaxshilanishda davom etadimi — noma’lum. Ma’lumotlarning mavjudligi cheklanganligi statistik nuqtai nazardan yetarlicha to‘liq bo‘lmaslik xavfini yuzaga chiqaradi, model xatoliklari va statistika xatolari yuzaga kelishi mumkin. Yevropa va AQSHning qattiq pul siyosati ta’siri kutilganidan oshib ketishi va bu global iqtisodiy o‘sish va aktiv narxlarining pasayishiga olib kelishi mumkin. Geosiyosiy konfliktlar hamon noaniqligicha qolmoqda va global iqtisodiy o‘sish istiqballari va bozor xavfga moyilligini buzishi mumkin.

Mas’ul muharrir: Zhu He Nan