Santander Bank: Yaponiya GPIF aktivlar konfiguratsiyasi siyosatini o‘zgartirish shart emas, 62 milliard dollar sotilishi mumkin

Zhihui Finance APPning xabar berishicha, Ispaniyaning Santander Bank tahlilchilari Yaponiya hukumatining pensiya investitsiya fondi (GPIF) rasmiy ravishda o‘z aktivlar portfeli siyosatini o‘zgartirmasdan ham 62 milliard AQSh dollarigacha bo‘lgan Amerika Qo‘shma Shtatlari davlat obligatsiyalarini sotishi mumkinligini ta’kidladilar.

O‘tgan oyda GPIF rahbariyati noodatiy yig‘ilish o‘tkazdi va bu tashqi ommaviy muhokamalarga sabab bo‘ldi. 2 trillion AQSh dollari hajmiga ega ushbu investitsiya tashkiloti xorijiy obligatsiyalar tarkibining qayta ko‘rib chiqilishini boshladi va o‘z mamlakat obligatsiyalariga o‘tishga moyil bo‘lib turibdi. Mazkur strategik o‘zgarishlar ehtimoli bo‘yicha taxminlar ham shu bilan boshlangan edi. Ushbu fondni nazorat qiluvchi Yaponiya Mehnat, sog‘liqni saqlash va farovonlik vaziri Kazuo Ueshiba seshanba kuni rasmiylar aktivlar portfeli bo‘yicha qayta baholash zaruriyati yuzasidan o‘zaro muhokama olib borayotganini bildirdi.

Biroq, Santander Bankning global fiksatsiyalangan daromad, valyuta va tovar strategiyasi bo‘yicha rahbari Antonio Villaroya boshchiligidagi jamoa hozirgi siyosat fond menejerlariga har qanday shunday baholashdan oldin ham risklarni ancha kamaytirishga etarli darajada moslashuvchanlik ta’minlaydi, deb hisoblaydi. Ularning so‘zlariga ko‘ra, AQSh davlat obligatsiyalari uchun mablag‘larni chiqarib olish xavfi eng yuqori bo‘lib qolmoqda.

Villaroya va uning hamkasblari mijozlarga yo‘llagan hisobotda quyidagilarni yozgan: “Strategik portfel diapazonining moslashuvchanligini hisobga olsak, ular yaqin oylar ichida xorijiy obligatsiyalarni qisqartirishni boshlashlari mumkin, buning uchun rasmiy strategik aktivlar portfelini baholashni kutish shart emas.” Ayniqsa, agar Yaponiyaning markaziy banki uzluksiz stavka oshirish orqali yenaning zaiflashuv tendensiyasini to‘xtatishga muvaffaq bo‘lsa, bu imkoniyat yanada yuqoriroq bo‘ladi.

O‘nlab yillar davomida nihoyatda past foiz stavkalari yapon investorlari butun dunyo bo‘ylab yuqori daromad izlashiga sabab bo‘ldi va mamlakatni dunyodagi eng yirik kapital eksport qiluvchilardan biriga aylantirdi. AQSh Moliya vazirligi ma’lumotlariga qaraganda, Yaponiya AQSh davlat obligatsiyalarining eng yirik xorijiy egasi bo‘lib, umumiy hajm 1,1 trillion AQSh dollariga yetadi.

Endi esa bu holat o‘zgarib bormoqda. Inflyatsiya va davlat harajatlari borasidagi xavotirlar, shuningdek, Yaponiya markaziy banki foiz stavkalarini oldingidan tezroq oshirishi mumkin, degan kutishlar 10 yillik Yapon davlat obligatsiyalarining daromadliligini o‘tgan hafta 3% darajasigacha olib chiqdi, bu ko‘rsatkich 1996-yildan beri birinchi marotaba qayd etildi.

Yaponiya davlat obligatsiyalari daromadliligi o‘n yillar ichidagi eng yuqori darajaga yetdi, 10 yillik daromadlilik 1996-yildan so‘ng ilk bor 3%ga qaytdi

Hozirda GPIFning maqsadi — aktivlarning 25% qismini xorijiy obligatsiyalarga joylashtirish va besh foiz punkt bilan yuqori yoki pastga og‘ishini ruxsat etishdir. Santander Bank o‘z tahliliy modeli yordamida ikki holatni ko‘rib chiqdi: birinchi holatda, GPIF xorijiy obligatsiyalar ulushini hozirgi darajasidan investitsiya portfelining 20%igacha qisqartiradi va joriy siyosiy diapazonda qoladi; ikkinchisi esa FTSE World Government Bond Index indeksini kuzatish usulini o‘zgartirish. Villaroya va uning hamkasblari: “Shunday moslashuvchanlikdan foydalanib, GPIF kelgusi yillar uchun yangi aktivlar portfeli strategiyasini ishlab chiqish zarur yoki yo‘qligi to‘g‘risida bemalol qayta ko‘rib chiqishi mumkin”, deb ta’kidlaydi.