SoftBank CDS so‘nggi uch yil ichida eng yuqori darajaga chiqdi! OpenAI moliyalashtirish xavotirlari kuchaymoqda, “qog‘oz boyligi” naqd pul ehtiyojini hal qila olmayapti

Golden Ten Data xabar bermoqda, SoftBank Group'ning kredit defolt svoplari (CDS) uch yillik eng yuqori darajasiga yaqinlashmoqda. Treyderlar OpenAI moliyalashtirish rejasining mumkin bo'lgan ta'sirini baholayotir, OpenAI esa SoftBank'ning eng yirik tikishlaridan biri hisoblanadi. Ma'lumot provayderi CMA'ga ko'ra, SoftBank'ning besh yillik CDS'lari hozirda taxminan 383.2 bazis punktda, bu esa 2023 yildan beri eng yuqori ko'rsatkichga yaqin.

SoftBank OpenAI'ga 64.6 milliard dollar sarmoya kiritishga va’da bergan. Ushbu ChatGPT ishlab chiquvchisi investorlar bilan yangi moliyalashtirish raundini dastlabki muzokaralarga boshlagan va bu raund qiymati 1.2 trillion dollardan oshishi mumkin, IPO oldidan amalga oshiriladi. OpenAI CEO'si Sam Altman ilgari kompaniyaning uzoq kutilgan IPO'si ishlab chiqilayotganini, lekin bu yil amalga oshmasligini bildirgan.

“Moliyalashtirish xarajatlari oshib bormoqda,” deya yozadi tahlilchi Sharon Chen chorshanba kuni va ta’kidlashicha, ta’minot xavotirlari hamda OpenAI ekspozitsiyasining o‘sishi natijasida SoftBank xorijdagi obligatsiyalarining spreddi kengaydi. U shuningdek, IPO kechiktirilishi SoftBank'ning OpenAI’dagi ulushini naqdga aylantirish imkoniyatini ortga surishi mumkinligini qo‘shimcha qilgan.

Yaqinda SoftBank Yaponiyada chakana obligatsiyalar orqali 1 trillion yen yig‘ib oldi, shu bilan birga, potensial xorijiy obligatsiya chiqarishni ham rejalashtirmoqda. CDS'larning spredi kengayishi, kelajakdagi obligatsiyalar chiqarish shartlariga bosim o‘tkazishi mumkin.

SoftBank'ning OpenAI'ga bo‘lgan tikishi 2023 yil boshida boshlangan, o‘sha vaqtda Microsoft va OpenAI boshqaruv tuzilmasi bo‘yicha muzokaralar olib borayotgan edi va Masayoshi Son boshchiligidagi Vision Fund faol ishtirok etdi, sarmoyalar esa bosqichma-bosqich amalga oshirildi.

Biroq, qog‘ozda ko‘rsatilgan daromadlar va naqd pul oqimi o‘rtasida katta nomuvofiqlik mavjud. OpenAI hanuz ommaga chiqarilmagan, shuning uchun uning aksiyalarini ochiq bozorda sotishning imkoni yo‘q, ammo SoftBank real sarmoya majburiyatini uzluksiz bajarmoqda.

OpenAI'ning o‘z moliyaviy holati ham bozor xavotirini kuchaytirmoqda. 2026 yilning birinchi choragida OpenAI daromadi 5.7 milliard dollarni tashkil qilgan, biroq operatsion zarar 9.3 milliard dollarga yetgan, har topilgan 1 dollarga 1.6 dollar zarar. Ikkinchi chorakda operatsion zarar yana kengayib, 12.3 milliard dollarga yetdi.

HSBC prognoziga ko‘ra, OpenAI 2026 yil davomida jami 17 milliard dollar naqd pul sarflaydi, kuniga o‘rtacha 46 million dollardan ko‘proq pul yo‘qotadi, daromad o‘sishi to‘liq hisoblash quvvatiga bog‘liq, o‘z-o‘zidan barqaror moliyaviy oqim tuzolmaydi. Bu shuni anglatadiki, hatto SoftBank 64.6 milliard dollar sarmoyani to‘liq kiritib bo‘lsa ham, OpenAI yaqin kelajakda tashqi mablag‘larga muhtoj bo‘lib qolaveradi.

S&P Global Ratings ushbu investitsiya sabab SoftBank'ning kredit reytingi istiqbolini barqarordan salbiyga pasaytirdi, va uning tahlilchisi ochiq aytdi: “Arm kompaniyasining kredit holati mustahkam, biroq OpenAI juda yuqori xavfga ega. Bu — startap kompaniya, katta AI innovatsion xavf bor va kuchli raqobatga duch kelmoqda.”