Britaniya markaziy banki foiz stavkasini o'zgartirmadi, balansni qisqartirish kutilganidan ko'ra kuchliroq "tormoz bosildi"

Uzbek Investitsiya Yangiliklari Ilovasi xabariga ko'ra, Angliya Markaziy banki payshanba kuni asosiy stavkani 3.75% da o'zgarishsiz qoldirishga qaror qildi, bu bozor kutganidek bo'ldi. Angliya Markaziy banki ogohlantirishicha, agar Yaqin Sharqdagi to'qnashuv inflyatsion bosimni kuchaysa, stavkani oshirishga to'g'ri kelishi mumkin. Angliya Markaziy banki uzoq muddatli Buyuk Britaniya davlat obligatsiyalarini sotishni to'xtatdi va 2034 yil sentabriga qadar o'zining 488 milliard funt sterling (653 milliard AQSh dollari) miqdoridagi qarz portfelini bosqichma-bosqich qisqartirishini bildirdi.

Bank raisi Endryu Beyli boshchiligidagi oltita stavka belgilovchi a'zolar foiz stavkani o'zgartirmaslikni yoqladi, Ketrin Mann, Megan Grin va Xyu Pil esa 25 bazaviy punktga oshirish foydasiga ovoz berdilar. Angliya Markaziy bankining Pul-kredit siyosati qo'mitasidagi bu tafovut iyul yig‘ilishi bilan bir xil bo‘ldi.

Beyli o‘z tayyor ma’ruzasida aytishicha, hozirgacha global energiya shoklari Buyuk Britaniyada narxlar va ish haqi oshishiga ancha cheklangan ta’sir ko'rsatgan. “Lekin bu beqarorlik qancha uzoq davom etsa, inflyatsiyaga ta’siri shuncha katta bo‘ladi va bizga Markaziy bank stavkasini oshirish ehtimoli ortadi”, — deya qo‘shimcha qildi u.

Treydyerlar Angliya Markaziy banki stavkani oshirishi bo‘yicha o‘z garovlarini qisqartirdi, yil oxirigacha to‘liq narxda bir marta oshirishni, yana bir marta oshirish ehtimoli esa 50% deb baholanmoqda. Buyuk Britaniya davlat obligatsiyalari qiymati o‘sdi, uzoq muddatli obligatsiyalar yetakchilik qildi, 30 yillik daromadlar normasi 5 bazaviy punktga pasayib, 5.80%ga yetdi. Funt-sterling AQSh dollariga nisbatan o‘sishni qaytarib berdi va 1.3374 darajasida baholandi.

AQSh va Eron o‘rtasidagi ziddiyat kuchayishi Angliya Markaziy bankining qarorlarini yanada murakkablashtirdi. Neft va tabiiy gaz narxi keskin oshib, yoqilg‘i narxlarini ko‘tarib yubordi, yangi yilda esa energiya narxlari limiti yangilanganida bu ingliz oilalari uchun yangi muammolar keltirib chiqardi.

Angliya Markaziy banki sentabr oyi yig‘ilish bayonnomasida asosiy ko‘rsatmalarni o‘zgartirmasdan “harakat qilishga tayyor” ekani, xavflar ham yuqorilashga moyil va iyulga qaraganda haddan tashqari baland ekanini ta’kidladi. Bayonnomada kelgusi oylar davomida narx bosimi ortishi kutilayotganligi ko‘rsatilgan. Hozircha Britaniya iqtisodiyotida namoyon bo‘lmagan bilvosita ta’sirlar “faqat kechikmoqda, zaiflashmayapti”.

Angliya Markaziy banki hozirgi prognoziga ko‘ra, kelasi yil boshida inflyatsiya darajasi o‘zining 2% li maqsadidan ikki barobar yuqori bo‘ladi va uchinchi chorak uchun YaIM o‘sish taxmini 0.4% ga oshirilgan.

Angliya Markaziy banki foiz stavkasini o'zgarishsiz qoldirgan bir paytda boshqa markaziy banklar moliyaviy siyosatini qat'iylashtirmoqda; Federal zaxira tizimi chorshanba kuni stavkani oshirdi, Evropa Markaziy banki esa o‘tgan hafta yil ichida ikkinchi marotaba, stavkani 25 bazaviy punktga ko‘tardi.

Schroders Investments'ning global iqtisodiyot bo‘limi rahbari Devid Ris shunday dedi: “Buyuk Britaniyada ichki inflyatsiya nazorat ostida, ish haqlari o‘sishi susaymoqda, ishsizlik darajasi 5% ga yaqin; bu esa mehnat bozorida ancha kuchsizlanish borligini ko‘rsatmoqda. Hozirgi iqtisodiy vaziyat foiz darajasini oshirish zaruratini bildirmaydi.” U qo‘shimcha qildi: “Asosiy xavfiyat esa fiskal siyosatda.”

QTda asosiy o‘zgarish: Uzoq muddatli davlat obligatsiyalari sotuvini to‘xtatish, balans qisqarishi kutilgandan sekin

Biroq, obligatsiya investorlarini ko‘proq qiziqtirgan narsa payshanba kungi stavka qaroridan ko‘ra, keyingi yili Angliya Markaziy banki olib boradigan miqdoriy qisqartirish (QT) rejasi bo‘ldi. Angliya Markaziy banki bu safar QT bo‘yicha muhim o‘zgartish kiritdi — uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini sotishni to‘xtatdi, va 2034 yilgacha 488 milliard funt sterling (taxminan 650 milliard AQSh dollari) qarz portfelini bosqichma-bosqich qisqartirishni rejalashtirdi.

Hali tasdiqlanmagan taklifga ko‘ra, Angliya Markaziy banki 2049 yilda yoki undan keyin muddati tugaydigan 120 milliard funt sterlinglik davlat obligatsiyalarini saqlab qoladi, bu kelajakdagi naqd pul chiqarilishi bilan mos keladi. Qolgan 222 milliard funtga yaqin obligatsiya 2035 yilgacha muddati tugaydi va tabiiy ravishda so‘ndiriladi, yana 146 milliard funt 2035 yildan 2049 yilgacha bo‘lgan muddatda har yili 20 milliard funtdan sotiladi hamda zarur bo‘lsa, DMO orqali to‘g‘ridan-to‘g‘ri hukumati sotiladi.

Beyli Buyuk Britaniya moliya vaziri John Healeyga yo‘llagan maktubida ushbu kelishuv “pul-kredit siyosati mustaqilligini saqlab qolganini” va “xarajat va xavflarni maksimal darajada kamaytirish orqali rejaning butun amal qilish davrida mablag‘ qiymatini maksimal darajada oshirishini” bildirdi.

Rejalashtirilgan barcha QT auktsionlari kelgusi yil aprelgacha to‘xtatiladi, DMOga sotuv shartlari aniqlangunga qadar. Ushbu chora-dam qisqa muddatda Buyuk Britaniya davlat obligatsiyalari daromadidagi bosimni yumshatish uchun, hukumat obligatsiyalarini emissiyasi bilan raqobatni oldini olishga qaratilgan. Biroq, bu biroz Healy uchun byudjet himoya choralarini qisqartirishi mumkin.

Bozor ushbu yangilikka ijobiy munosabat bildirdi, uzoq muddatli davlat obligatsiyalari yetakchilik qilib, 30 yillik daromad normasi 5 bazaviy punktga qisqarib, 5.80% ga tushdi. Swaps kelishuvi asosidagi spread (bozor obligatsiyalar taklifi sezuvchanligini o‘lchovchi ko‘rsatkich) 68 bazaviy punktda barqaror qoldi.

Yangi QT rejasi joriy etilayotgan bir paytda, ushbu dastur boshqaruvi yuzasidan jiddiy tanqidlar yangramoqda. 2022 yildan boshlab balans qisqartirilgandan beri QT 110 milliard funt zakon chiqarilgan zarar keltirdi, buni soliq to‘lovchilar qoplagan, bundan avval esa 124 milliard funt foyda keltirgan edi. Angliya Markaziy banki hujjatiga ko‘ra, yana 100 milliard funt zarar kutilmoqda.

Yangi taklifga ko‘ra, portfel yiliga o‘rtacha 46 milliard funtga qisqaradi, shundan 20 milliard funt faol savdo orqali amalga oshiriladi. Oldingi bozordagi kutilmalarga ko‘ra, Angliya Markaziy banki 12 oy davomida, oktyabrdan boshlanib, balans qisqarish tezligini yiliga 50 milliard funtga pasaytiradi, bu oldingi ikki yil davomida 70 milliard funtga, undan oldingi yilga esa 100 milliard funtga teng edi.

Angliya moliya vazirligi va markaziy bank ushbu kelishuv bo‘yicha deyarli bir yil davomida ish olib borgan, biroq yakuniy shartlar hali aniqlanmagan. Angliya Markaziy banki rejasiga ko‘ra, davlat obligatsiyalarini DMOga bevosita sotadi, DMO esa mazkur obligatsiyalarni yo‘qotib, bozordagi ehtiyojni yaxshiroq qondirish uchun katta hajmda yangi obligatsiyalar chiqaradi. Yakuniy qarorni esa Buyuk Britaniya Moliya vazirligi qabul qiladi. Angliya Markaziy banki ta’kidlashicha, uzoq muddatga mo‘ljallangan 120 milliard funtlik obligatsiyalar pul muomalasidagi naqd to‘lovlarni qo‘llab-quvvatlovchi aktiv sifatida saqlanadi.