Yapon Markaziy Banki foiz stavkasini oshirdi, yen esa aksincha pasaydi! Kazuo Ueda bayonotlari "yetarli darajada shahvor emas", strateglar pasayish davom etishini ogohlantirdi

Zhitong Moliya Ilovalari xabariga ko‘ra, Yaponiya Markaziy banki juma kuni kutilganidek 25 bazaviy punktga foiz stavkasini oshirdi va asosiy foiz stavkasini 1.25% ga ko‘tardi, bu so‘nggi 31 yildagi eng yuqori darajadir. Biroq, bozorda keng kutilgan bu stavka oshishi yenani kuchaytira olmadi, aksincha, yenaning qadri tushib ketdi. Xabar berish vaqtida, AQSh dollari/yen nisbati 157.83 ni tashkil qilmoqda. Strateglar fikricha, Yaponiya Markaziy banki prezidenti Ueda Kazuo matbuot anjumanida kutilganidan kamroq "sheryurak" bayonotlar bergani investorlarni hafsalasi pir qildi.

Maʼlum qilinishicha, 50 bazaviy punktlik yoki ketma-ket stavka oshirish ehtimoli haqida Ueda Kazuo matbuot anjumanida shunday dedi: “Bu narxlar vaziyatining qanday rivojlanishiga bog‘liq bo‘ladi. Har xil ehtimollar bor, biz hech qanday variantni istisno qilmasligimiz kerak.” “Hozir biz barcha maʼlumotlarni sinchiklab ko‘rib chiqish davridamiz. Ammo bu harakatni sekinlashtiramiz degani emas. Biz ma'lumotlarni diqqat bilan tahlil qilamiz va zarur paytda o‘z vaqtida choralar ko‘ramiz.” U yana qo‘shimcha qildi: “Kelgusidagi stavka oshirish sur'ati borasida bizda oldindan belgilangan fikr yo‘q, masalan, har uch oyda bir marta. Har bir siyosiy uchrashuvda asosiy inflyatsiyani 2% da barqaror saqlash uchun eng yaxshi yo‘lni hal qilamiz.”

Ueda Kazuo shuningdek, shunday dedi: “Biz stavkalarni oshirayotganda, moliyaviy sharoitlar kamroq bo‘shashmoqda... Muhimid, stavkani juda tez oshirib, moliyaviy sharoitlarni ortiqcha qattiqlashtirib yubormaslik yoki aktiv narxlarining keskin o‘zgarishiga sabab bo‘lmaslik zarur.”

Ko‘plab strateglar Ueda Kazuo yetarlicha sheryurak bo‘lmagan bayonotlari yenani zaiflashtirishini aytmoqda. Reed Capital bosh investitsiya direktori Gerald Gan ta’kidladi: “Ko‘rinib turibdiki, (Ueda Kazuo) bozordagi kayfiyatni tinchlantirish uchun harakat qilmoqda. Ammo mening pozitsiyam o‘zgarmagan, ya’ni qisqa muddatda yenaning zaiflashuvi davom etadi.” “Yaponiya Markaziy banki va AQSh Federal zaxira tizimi (Fed) ning oldindan ko‘rsatmalar bo‘yicha ixtiloflari ham yaqin haftalarda yenaning barqarorligi uchun tashvish manbai bo‘lmoqda.”

T&D Asset Management bosh strategi Hiroshi Namioka dedi: “Ko‘rinib turibdiki, bozor Ueda Kazuo bayonotlarini izohlashda qiynalmoqda. U 'siyosat bosqichi' (policy stage) atamasini ishlatganidan so‘ng boshida yenaning dollarga nisbatan qiymati oshdi, ammo hozir yana zaiflashmoqda.” “Ueda Kazuo so‘zlari Yaponiya Markaziy bankining narxlarning maqsaddan yuqoriga og‘ishiga ehtiyotkorlik bilan yondashayotganidan darak bersa-da, bu aniq ochiqchasiga aytilmagan, shuning uchun bozor noaniqlik bilan munosabat bildirmoqda. Ueda Kazuo, narxlar yuqoriga ham, pastga ham og‘ishi mumkinligini aytdi, shu sabab markaziy bankning ancha sheryurak siyosatga o‘tgani kabi talqin qilib bo‘lmaydi.”

Yaponiya Baida Asset Management investitsiya strategiyasi rahbari Jumpei Tanaka shunday dedi: “‘Siyosat amalga oshirish bosqichi o‘zgardi’ degan gap Yaponiya Markaziy bankining foiz oshirish siyosatini yuqori tezlikka ko‘tarayotgandek taassurot qoldiradi. Uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi tez ko‘tarilayotgani bois, bu axborot bozorning markaziy bank 'egri chiziqdan orqada qolyapti' degan xavotirini yo‘qotishda muhimdir.” “Yena hozir strukturaviy bosim ostida turgani, va bozor narxlashlari ko‘rsatayotganidek, kelasi yil o‘rtasigacha Fed va Yaponiya Markaziy bankining foiz oshirish sur’ati katta farq qilmaydi, yagona ushbu markaziy bank yig‘ilishi yenaning doimiy kuchayishi trendini boshlashi ehtimoldan yiroq.”

Jumpei Tanaka yana qayd etdi: “Shunga qaramasdan, Yaponiya uzoq dam olish kunlarida savdo hajmi sust bo‘lishi kutilyapti, va investorlar AQSh hamda Yaponiya birga intervensiya qilishi ehtimoliga hushyor qaramoqda. Shuning uchun dollar/yen nisbati hamon o‘zgaruvchan va yo‘nalishsiz harakatlanishda davom etishi mumkin.”

Wells Fargo Osiyo-Tinch okeani mintaqasi bosh strategi Chidu Narayana dedi: “Ueda Kazuo matbuot anjumanida bir qancha sheryurak signallar bo‘ldi, ammo ular bozor sheryurak kutgan darajada emas edi. Biz hanuzda Yaponiya Markaziy banki foiz stavkalarini oshirishda davom etadi, xususan 2027 yil birinchi yarmida yana 50 bazaviy punktga ko‘taradi, deb kutamiz, ammo tez foiz oshirish ehtimoli past. Qisqa muddatda, markaziy bankda yetarli sheryuraklik yo‘q, va dollar kuchaygani sababli dollar/yen yuqori darajada qoladi va yenaning qisqa muddatli daromadliligiga bosim qiladi.”

Stonex Financial Yevropa, Yaqin Sharq va Afrika mintaqasi foiz stavkalari rahbari Shriya Samarth shunday dedi: “Meningcha, bu yerda ko‘p zid signallar bor — bir tomondan siyosiy ustuvorliklarning o‘zgargani tan olinmoqda, ikkinchi tomondan inflyatsiya xatariga qarshi qat’iy harakat qilishga tayyor emaslik ko‘rsatilmoqda. Bu menga Evropa Markaziy bankining so‘nggi o‘n yillikdagi “kuzatamiz-kutamiz” (wait-and-see) strategiyasini eslatadi. Hozir obro‘ inqirozi bo‘lgan vaqtda bu etarli sheryurak yondashuv emas. Evropada allaqachon dars o‘rganildi va kurs o‘zgartirildi, Yaponiyada ham, ayniqsa Yevroittifoq kabi Yaqin Sharq neftidan qattiq bog‘liq bo‘lgani bois, shu yo‘l tutishga ehtiyoj bor.” “Shaxsan men bunga qo‘shilmayman, bu yerda haddan oshiq muvozanat izlanmoqda — Ueda Kazuo har doim inflyatsiyadan ko‘ra o‘sishni ko‘proq muhofaza qilgan.”

Biroq, ba’zi strateglar yenaning kelajagiga nisbatan ijobiyroq qarashda. SMBC Trust Bank investitsiya tadqiqotlari rahbari Masahiro Yamaguchi dedi: “Matbuot anjumani yenaning keskin zaiflashish xavfiga olib kelishi mumkin edi, ammo meningcha, Ueda prezident bu vaziyatni yaxshi boshqardi. Ikki komissiya a’zosi foiz oshirishga qarshi bo‘lganidan tashqari, Yaponiya Markaziy bankining pozitsiyasi deyarli o‘zgarmagan. Ueda Kazuoning izohi uch oyda bir marta stavka oshirilishi bilan mos keladi, shuning uchun dekabrda yana bir oshirish kutilishini o‘zgartirishga asos yo‘q. Bu ma’noda, yenaning doimiy qadrsizlanish trendi kuzatilmaydi, deb o‘ylayman.” “Obligatsiya va aksiyalar bozoriga ta’siri ham cheklangan bo‘lishi mumkin. Obligatsiyalar bozori uchun keyingi diqqat ichki hukumat moliyaviy pozitsiyasi bo‘ladi.”

Ueda Kazuo ning ancha “golub” nutqlari bilan bir qatorda, juma kuni Yaponiya Markaziy banki Pul-kredit siyosati Qo‘mitasi ikki a’zosi foiz oshirishga qarshi ovoz berdi, bu ham bank yetarli darajada sheryurak emas, degan xavotirlarni kuchaytirdi. Ma’lum bo‘lishicha, siyosat bo‘yicha 9 nafar a’zodan Asada Tomoichiro va Sato Ayano qarshi chiqqan. Asada Tomoichiro buni yangi oziq-ovqat narxlarini hisobdan tashqari CPI o‘sish sur’ati 2% dan pastligi, va “iqtisodiy ahvol hamisha kuchli emasligi” bilan izohladi; Sato Ayano esa iqtisodiy va narxlar holati aniq tezlashmaganini, “hozirda foiz oshirish to‘g‘ri emasligini” bildirdi.

Bunga izoh berar ekan, State Street Investment Management katta obligatsiyalar strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Masahiko Loo dedi: “Bozor ikki a’zoning qarshiligining haddan tashqari kuchli talqin qilmasligi kerak. Ular ichida eng “golub” pozitsiyadagi a’zolar, ko‘pchilik esa Ueda Kazuo siyosiy normallashtirish kursini qat’iy qo‘llab-quvvatlamoqda. Muhimrog‘i, Ueda Kazuo kelajakda siyosiy choralar ko‘rish ehtimolini rad etmadi, bu esa har bir yig‘ilishda ham ehtimoliy qarorlar qabul qilinishiga bo‘lgan ishonchni kuchaytirmoqda.”

“Valyuta bozoriga kelganda, dollar/yen hanuz ham 'yuqoridan sotish' strategiyasidagi savdo bo‘lib qolmoqda, xususan 160 darajaga yaqinlashganda. O‘rta muddatli yo‘nalishni uchta asosiy strukturaviy omil belgilab beradi – Yaponiya Markaziy banki siyosatni normallashtirsa, ichki daromadlilik o'sadi; Yaponiya aktivlari sarmoyalar uchun yana jozibali bo‘lsa, muassasaviy mablag‘lar oqimi yo‘nalishini o‘zgartiradi; va sun’iy intellekt bilan bog‘liq sarmoyalar Yaponiyaga oqib kelishda davom etadi.” “Bu omillar barchasi jam bo‘lib kapitalni bosqichma-bosqich Yaponiyaga qayta taqsimlashni va yanada kengroq ‘Japan Is Back’ hikoyasini kuchaytiradi.”

Yena uchun, 1 dollar 160 yena ga nisbati yana investorlar diqqat markaziga qaytmoqda. Agar investorlar Yaponiya Markaziy bankining qat’iylik darajasi Fed ga yetib olmasligini hisoblasa, dollar/yen yana 160 ga tomon ko‘tarilishi mumkin. 25 bazaviy punktlik foiz oshirilishi avvaldan bozor tomonidan kutilgan edi, va bankning kommunikatsiyasi “golub” (yumshoq) deb talqin qilinmoqda, shu sabab bu xavf o‘ta dolzarb.

Yenaning so‘nggi pasayish to‘lqini intervension xavfini yana dolzarb qilmoqda. Yaponiyalik va amerikalik amaldorlar joriy yil yozida 1998 yildan buyon birinchi marta hamkorlikda yezni sotib olish bo‘yicha intervensiya o’tkazgan edi. Ular kurs o‘zgarishi tezligini va tartibsizligini belgilaydi, aniq darajani emas, ammo kurs yana 160 ga yaqinlashsa, ularning bag‘rikengligi sinovdan o‘tadi. Astris Advisory Japan stratеgiya rahbari dedi: “Agar yenaga yana bosim bo‘lsa va dollar/yen 160 ga tushsa, biz Yaponiya va AQShning yana birgalikda valyuta bozoriga aralashuvini kutishimiz kerak.”