SanDisk 11% ga keskin oshdi, saqlash va chip aksiyalari "qisqa muddatli optsionlar" katta hajmda sotildi, "AI aksiyalari sohibi" yana harakatga keldimi?

Juma kuni, qariyb 96 million dollar qiymatidagi qisqa muddatli call optsiyalari SanDisk, Micron, Intel va Marvell to‘rt AI chip aksiyalariga bir yo‘la kirib keldi. Savdo davomida SanDisk narxi bir paytning o‘zida 11% ga o‘sdi.

Ushbu "portlovchi hajmdagi" qisqa muddatli optsion savdo oqimini ko‘rib, CNBC boshlovchisi Jim Cramer ijtimoiy platforma X’da quyidagicha taassurot bildirdi: “Mana, hammasi shunday bo‘layapti, Leopold rostdan ham qaytdi!”

Agar siz doimo global AI hisoblash quvvati va yirik model yo‘nalishiga investitsiya imkoniyatlarini kuzatayotgan bo‘lsangiz, Leopold Aschenbrenner siz uchun tanish bo‘lsa ajab emas.

U ilgari OpenAI ning asosiy tadqiqotchisi, porloq obro‘ga ega AI tematik hedj fondi Situational Awareness asoschisi bo‘lib, yuqori kaldirgi ishlatib, yarim o'tkazgich va AI kompaniyalarining qisqa muddatli call optsiyalarini agressiv xarid qilgani bilan mashhur bo‘lgan. 2024 yilda u tuzgan fond 225 million dollar bilan boshlangan, ammo yuqori kaldirgi AI pozitsiyalari orqali sarmoyani qariyb 45 milliard dollargacha oshirgan.

Joriy yil iyul oyida, fond "ajoyib portlash"ni boshdan kechirdi va AI aksiyalari qisqarishi tufayli 67% ga qadrsizlandi hamda ko‘p pozitsiyalarini Citadel ga sotdi. Financial Times buni hedj fondlar tarixidagi eng katta yakkalik yo‘qotishlardan biri sifatida qayd etdi. Shunga qaramay, fond yil yakuniga qadar 80% atrofida ijobiy natijaga erishdi.

Iyun oxirida, Aschenbrenner investorlariga yo‘llagan xatida "yana qaytish kunini kutadi" va "kerakli saboqlar olindi" deb, ochiq bozor sarmoyasi "to‘liq to‘langan shaklda boshqariladi" deb va’da bergan.

O‘tgan hafta, CNBC xabar berishicha, fond AMD, Bloom Energy va CoreWeave kabi aktivlarda optsiyalarni qayta sotib olgan. Bu safar esa asosiy aktivlar ular portfellaridagi asosiy yo‘nalishlar - xotira va chiplar bo‘ldi.

Yaqin 100 million dollarlik call optsiyalarining tarkibi

ZeroHedge savdo ma’lumotlariga ko‘ra, ushbu 2-oktabrda muddati tugaydigan call optsiyalari tafsilotlari quyidagicha:

• Micron (MU): Ishga oshirish narxi 1000, taxminan 10 000 lot, premium taxminan 44 million
• SanDisk (SNDK): Ishga oshirish narxi 1600, taxminan 4200 lot, premium taxminan 41 million
• Intel (INTC): Ishga oshirish narxi 115, taxminan 20 000 lot, premium taxminan 7.3 million
• Marvell (MRVL): Ishga oshirish narxi 250, taxminan 3500 lot, premium taxminan 3.85 million

SanDisk o‘sha paytda atrofida savdo qilayotgan edi, va allaqachon ishga oshirish narxidan yuqorida edi; Micron taxminan 990, ishga oshirish narxi esa deyarli ayni qiymatda; Intel va Marvell ning ishga oshirish narxi joriy bahodan biroz yuqori. Micron va SanDisk ning hafta davomida eng yuqori ko‘rsatkichlari mos ravishda 1255 va $2354 bo‘lib, amaldagi narxlar hali eng yuqori ko‘rsatkichlardan ancha uzoq.

Ikki haftalik optsionlar – vaqt bundan tez kechadi va gamma sezgirligi juda yuqori, yo‘nalish bo‘yicha xato qilish uchun deyarli joy qolmaydi.

Cramer ta’kidlashicha, oktabr optsiyalari muddati Micron to‘rtinchi moliyaviy chorak moliyaviy hisoboti taqdim etilganidan keyin tugaydi – bu hisobot an’anaviy tarzda butun xotira sektorini silkitib yuboradi. U allaqachon avgustda ushbu soha bo‘yicha ijobiy fikrda bo‘lib, AI data markazlari talabi va ta’minoti intizomi xotira sanoatining an’anaviy o‘sish - pasayish davrini yangitdan shakllantirayotganini ta’kidlagan.

Nega bozor "AI investorini" izlayapti

SEC hujjatlarida xaridor shaxsi hali ochiqlanmagan, biroq bozor Aschenbrenner aloqasini tasdiqlovchi dalillar bor.

Eng muhim ishora – aktivlar tanlovi. Situational Awareness 6-iyun yakunidagi hisobotida SanDisk pozitsiyasi 5.7 milliard dollar, Micron esa 5.6 milliard dollar bo‘lib, bu ikki eng katta pozitsiyasidir. Yaqin 100 million dollarlik optsion to‘lovlari aynan shu ikki aksiya ustida jamlangan.

Operatsion uslub ham mos tushadi. Fond ilgari qisqa muddatli yuqori kaldirgili AI momentumiga tikish bilan mashhurlashgan, kaldirgi ba’zan 400% ga yetgan. Qisqa muddat, katta hajmdagi call optsiyalar – ularning asosiy quroli edi: marker aktivlarda ko‘p miqdorda sotib olib, market-makerlarni gamma hedl qilishga majbur qilib, qisqa muddatda narxlarni ko‘tarish.

Vaqt chizig‘i ham mos tushadi. Financial Times’ga ko‘ra, Aschenbrenner sentyabr oyi o‘rtasida Flex Options orqali AMD, Intel, SK Hynix, SanDisk va CoreWeave singari aktivlarda pozitsiyalar qayta ochilganini bildirdi. Nomura Securities ekspertlari Charlie McElligott bu signalni ko‘rib, bir necha kunda jami 315 million dollar optsion preminasi AI va yarim o‘tkazgich aksiyalariga oqib kirganini, delta ekspozitsiyasi esa 1.1 milliard dollarni tashkil etganini ta’kidladi. U, shuningdek, yarim o‘tkazgich ETF larining uch oy ichidagi call optsion eğriligi tarixiy maksimal darajaga chiqqanini qayd etdi.

Vosita almashdi, strategiya o‘zgarmadi

Iyulda Goldman Sachs kabi yirik banklar taqdim etgan umumiy daromadlar almashinuvi (TRS) leridan foydalanish o‘rniga, Aschenbrenner bu safar to‘liq to‘langan optsiyalar (fully-paid options) ga o‘tgan bo‘lishi mumkin – bunda maksimal yo‘qotish to‘langan premiya bilan cheklanadi, yirik chaqiriq (margin call) yoki portlashlar ehtimoli deyarli yo‘q.

Bu o‘zgarishning real sabablari bor. Krizisdan so‘ng, JP Morgan fondga kredit liniyasini to‘xtatdi, SEC esa barcha kredit beruvchi banklardan ma’lumot talab qildi, ilgari ishlagan brokerlar esa AQSh Adliya Departamenti tomonidan tekshiruvga olindi. Financial Times Aschenbrenner texnologiya aksiyalariga ixtisoslashgan broker Clear Street bilan hamkorlikni tiklaganini xabar berdi.

Biroq strategik logika o‘zgarmagan. McElligott kuzatishicha, bu savdolar "spot narxi o‘sar ekanda, volatilitet ham ko‘tarilib boradi" – iyul oyidagi portlashdan oldingi holat bilan o‘xshash. Hanuz likvidligi past momentumli aktivlarda katta jamlangan risk ochilib, kaskad narx ko‘tarilishi boshlanmoqda. Agar momentum teskari o‘zgarsa, to‘liq premia yo‘qotiladi va kaldirgini o‘zgartirib oldini olib bo‘lmaydi.

Fondning uchinchi chorak uchun 13F hisobotini noyabr o‘rtalarida topshiradi, shundan so‘nggina ushbu optsionlarni haqiqiy sarmoyadori aniqlanadi.