Goldman Sachs savdo platformasi: AI agentlari inqilobi boshlandi, AQSH fond bozori yangi bosqichdagi o‘sishga tayyor turibdi

Goldman Sachs One-Delta savdo platformasi rahbari Rich Privorotskyning fikricha, bozor ayni vaqtda S&P 500 va Nasdaq indekslarining yangi bosqichdagi o‘sish arafasida turibdi, asosiy harakatlantiruvchi kuch esa AI agentlari olib keladigan chuqur ishlab chiqarish samaradorligining islohoti hisoblanadi.

Privorotsky so‘nggi hisobotida ta’kidladi: Mavsumiy omillar noqulay bo‘lishiga, real foiz stavkalari yuqori saqlanib turishiga, geosiyosiy xavflar hali ham mavjudligiga qaramay, joriy bozor kayfiyati va pozitsiyalarning ehtiyotkorligi o‘ziga xos o‘sish potensialini yaratadi.

U shunday dedi: “Bunday bozor sharoitida odatda investorlar faol ishtirok etmaydi, chunki hamma sentyabr oyida nima uchun bozor o‘sish emasligini izohlash bilan band.”

Uning fikricha, eng asosiy e’tiborga loyiq o‘zgaruvchi bu AI agentlarining (Agentic AI) tez sur’atda ommalashuvi. U ta’kidladi: Ushbu tendentsiya “inson, texnologiya va kapital o‘rtasidagi to‘siqlarni tubdan kamaytiradi”, uning makroiqtisodiy ta’siri esa tizimli deflyatsiya bo‘ladi va aksiyaviy aktivlar esa bu islohotni ushlashdagi eng samarali vositadir.

Hozirgi bozorda salbiy omillar to‘liq narxlashtirilgan va past pozitsiyalar o‘sish potensiali yaratmoqda

Privorotsky bozor kayfiyatini tushirayotgan omillar ro‘yxatini "Xavotir devori" (Wall of Worry) tushunchasi doirasida sanab o‘tdi — AI narrativining keskin o‘zgarishi, ehtiyotkor pozitsiyalar, o‘rta muddatli saylovlar, neft narxlari va foiz stavkalarining uch tomondan ta’siri — va u yuqoridagi xatarlarning barchasi bozorda to‘liq narxlashtirilgani, hattoki ortiqcha sindirilganini aytdi.

U tan oldi: ayni vaqtda mavsumiy nuqtai nazardan eng noqulay davr bo‘lib, real foiz stavkalari hali yuqori va geosiyosiy xavflar hamon mavjud.

Biroq, uning tahliliy modeliga ko‘ra, ushbu omillar aynan bozorga "past pozitsiyalar, past ishtirok" sababidir, lekin narxlarning o‘sishini to‘suvchi to‘siq emas.

AI agentlari: To‘siqlarni yo‘qotish va ishlab chiqarish samaradorligining “bonus”ini ochish

Privorotsky asosiy e’tiborni “Inferensiya iqtisodiyoti” (Inference Economy) va AI agentlarining keng miqyosli ommalashuviga qaratdi.

U Muse misolida bu holatni izohladi: bu yakun emas, balki shu kabi ko‘plab mahsulotlarning paydo bo‘lishining boshlanishi, va uning ta’siri shaxs va kompaniyalar ishlab chiqarish usullarini, hatto muloqot va tranzaksiyalarning asosiy mantig‘ini tubdan o‘zgartiradi.

U ta’kidladi: ilgari faqat AI superfoydalanuvchilari shunga o‘xshash imkoniyatlarga ega bo‘lardilar, biroq texnik to‘siqlar va texnik xizmat ko‘rsatish xarajatlari yuqoriligi sababli oddiy foydalanuvchilar uchun u oson emas edi. Endilikda yirik kompaniyalar xavfsizlik, infratuzilma va tarqatishning asosiy mas’uliyatini zimmasiga olgani sabab, “katta to‘siqlar va ortiqcha ijaralar iqtisodiyotdan yo‘qoladi”.

Uning fikricha, bu o‘z-o‘zidan ishlab chiqarish samaradorligining keskin o‘sishiga olib keladi — kapital samaraliroq yo‘nalishlarga qayta taqsimlanadi va iqtisodiy o‘sishga halal beruvchi “samarasiz to‘siqlar” yo‘qoladi. U bu tendentsiyaga quyidagicha umumiy baho beradi: umumiy aksiyaviy bozorga ta’siri ijobiy va tizimli deflyatsiya xususiyatiga ega.

CPU sanoat zanjiri eng katta foyda oluvchi, biroq bonuslar keng sohalarga yoyilmoqda

Privorotsky ta’kidlaydi: “Inferensiya iqtisodiyoti” hozircha CPU sohasida kuchli namoyon bo‘lmoqda, biroq u bozordagi qarashlar vaqt o‘tishi bilan yanada kengayadi deb hisoblaydi.

Unga ko‘ra, an’anaviy AI kapital xarajatlari zanjirlariga ham oqilona kapital joylashtirish mumkin, lekin ular nisbatan kam egiluvchan (beta), ishlab chiqarish samaradorligining “bonus”i esa kengroq sohalarga yoyiladi.

U ayniqsa TSMC aksiyalari harakatini e’tiborga olib o‘tdi — hozir narxi yuqorida va yangi o‘sish to‘plamoqda — va buni global “texnologik flagman”larning signali sifatida baholadi. Shu bilan birga, e’tiborga molik farqni ta’kidladi: moliya sektori texnologik aksiyalar kuchaygani sari ancha sustlashmoqda, va ikkilamchi ta’sir aniq seziladi.

Umuman, Privorotsky shunday xulosalaydi: agentlar islohoti allaqachon boshlandi, bozor tub islohotlarni narxlamoqda, texnologiya va yarimo‘tkazgichlar sohasidagi kuchli xarid bosimi aynan ana shu kutilyotgan o‘zgarishlarning to‘g‘ridan-to‘g‘ri ifodasidir.