Bu haftada noishchi va PCE e'lon qilinadi, AQSH iqtisodiy barqarorligi foiz stavkalarining oshirilishi kutilmalarini yana oshirishi mumkin

Zhihui Moliya Ilovasi xabar berishicha, shu hafta e'lon qilinadigan muhim iqtisodiy hisobotlar AQSH iqtisodiyoti kuchayib borayotganini yana bir bor tasdiqlaydi va Federal Rezerv tizimining bir necha amaldorlarining foiz stavkalari yuqoriroq bo‘lishi kerakligi haqidagi fikrlarini qo‘llab-quvvatlashi kutilmoqda. Yaqinda AQSHda avgust oyida chakana savdo hajmi keskin oshgani, sentyabrda biznes faolligi so‘nggi besh yilda eng tez o‘sgani ko‘rsatkichlari ortidan, bozorda eng erta oktyabrda yana bir marta stavka oshirilishi mumkinligi haqidagi kutishlar kuchaydi.

O‘sish haqidagi yaxshi xabarlar ham o‘zida bir oz xavotirni ham olib keladi: inflyatsiya hamon Federal Rezervning 2%li maqsadidan yuqori bo‘lib turibdi, bu esa markaziy bankni so‘nggi uch yarim yilda ilk marta stavkani oshirgach, yana bir marta foiz stavkalarini ko‘tarishga majbur qilmoqda. Vaziyatni yanada murakkablashtirayotgan jihat shundaki, Federal Rezervning keyingi stavka qarori keng e'tiborni qozongan oraliq saylovdan oldin e’lon qilinadi. Shu haftadagi ma’lumotlar ushbu bahsda hal qiluvchi rol o‘ynashi mumkin.

Iqtisodchilar payshanba kuni chop etiladigan ma’lumotlarda avgust oyida inflyatsiya hisobga olingan holda iste’molchilar xarajatlari yilda eng katta o‘sishni ko‘rsatishini kutishmoqda. Federal Rezerv moliya sohasi yaxshi ko‘radigan asosiy inflyatsiya ko‘rsatkichi metodologiyasi bir marta o‘zgarsa, yillik ko‘rsatkich taxminan 0,3 foiz punktga pasayishi kutilmoqda, lekin oyma-oy o‘sishlar uncha ijobiy emas. Oziq-ovqat va energiyadan chiqarib tashlangan asosiy shaxsiy iste’mol xarajatlari (PCE) narxlari indeksi o‘tgan oyga nisbatan 0,3 foizga oshgani va bu avvalgi ikki oyga nisbatan tezlashgani kutilmoqda.

Juma kuni esa eng so‘nggi noishchi mehnat bozoriga oid ma’lumotlar e’lon qilinadi va ish o‘rinlari yaratilishi haligacha barqaror ekani ko‘rsatiladi. Juma kungacha iqtisodchilar sentabr oyida ish beruvchilar taxminan 90 ming kishi ishga olishini, ishsizlik darajasi esa 4,1%da qolishini kutishmoqda.

JPMorgan bosh AQSH iqtisodchisi Maykl Feroli aytishicha, agar kompaniyalar so‘nggi vaqtdagidek ishlovchilar yollashda davom etsa, foiz stavkalari sekin ko‘tarilishi senariysi o‘zgarishi mumkin.

“So‘nggi bir necha yilda inflyatsiya asosan taklifdagi zarbalardan kelib chiqqan ko‘rinadi,” dedi Feroli, “Ammo agar mehnat bozori siqilsa va ish haqi o‘sishi tezlashsa, menimcha, biz o‘sishdagi yaxshi xabarlar ham ko‘p chiqaverishidan xavotir olamiz.”

O‘tgan hafta bir nechta Federal Rezerv amaldorlari nutqlari va ommaviy chiqishlarida inflyatsiya hamon yuqori ekanidan ogohlantirishni davom ettirdi. Federal Rezerv kengashi a’zosi Maykl Barr aytishicha, narxlarni pasaytirishga erishish uchun yana bir necha marta stavka oshirilishi talab qilinishi mumkin; Chicago Federal Rezerv banki prezidenti Austan Goolsbee esa, 2% markaziy bank maqsadiga qaytish jarayoni og‘riqsiz bo‘lmasligini ogohlantirdi.

Goolsbee, Richmond Federal Rezerv prezidenti Tom Barkin, Cleveland Federal Rezerv’dagi Beth Hammack va Philadelphia Federal Rezerv’dan Anna Paulson ham iqtisodiyot asosiy motivlarni jamg‘arib borayotganini — hatto u asta-sekinlik bilan bo‘lsa-da — ta’kidladilar.

“Xavotir shundan iboratki, narxlar haqiqatan ham qizib ketmaydimi?” dedi Hammack o‘tgan juma kuni. “Men hozir mintaqamda kompaniyalar bilan gaplashayotganimda, eng ko‘p eshitayotgan gapim — bu xarajatlar juda barqaror ekanligidir.”

Sun’iy intellekt texnologiyasining tarixiy yuksalishi qurilish va ishlab chiqarish sohalariga kuch bermoqda, hatto Eron bilan urush sababli neft narxlari ko‘tarilib ketgan bo‘lsa-da, kompaniyalar va aholining xarid qilish, sarflash odati davom etmoqda.

Obligatsiyalar daromadliligi siyosatchilar e’tibor qilishi kerak bo‘lgan yana bir omil, investorlar markaziy bank bu yil yana bir marta stavkani oshiradi deb pul tikmoqda. Xabar yozilayotgan vaqtda federal fondlar fyucherslari oktyabr oyida stavka oshirilish ehtimoli taxminan 70%ni tashkil qilmoqda.

“Hozir ko‘rayotgan inflyatsiyaning bir qismi, aynan iqtisodiyot shu qadar kuchli bo‘lgani uchun yuz bermoqda,” dedi Bank of America bosh iqtisodchisi Beth Ann Bovino, “Yana bir marta stavka oshirilish ehtimoli juda real ko‘rinib turibdi.”

Zaif AQSH oilalari va kompaniyalari

Taqdim etilishi lozim bo‘lgan jihat — butun iqtisodiyot gullab-yashnayotgani yo‘q, sun’iy intellekt taraqqiyotiga qattiq bog‘liqlikning o‘zi ham muammoga aylanishi mumkin. Pennsylvania Universitetining Wharton School’da ishlayotgan, Philadelphia Federal Rezerv sobiq prezidenti Patrick Harker ogohlantiradiki, yuqoriroq qarz olish xarajati ayniqsa iqtisodiyotda zaif bo‘lgan oilalar orasida yashirin zaifliklarni yuzaga chiqaradi.

“Menimcha, juda ehtiyotkor bo‘lishimiz kerak,” dedi Harker. Uning so‘zlariga ko‘ra, iqtisodiyot “katta bir dvigatelga — data markazlari qurilishiga va ular sabab quvvat tarmog‘i qurilishiga bog‘langan holda ishlamoqda, iqtisodiyotning boshqa qismlari esa sust ketmoqda.”

Real iqtisodiyotda esa, yuqoriroq qarz foizi og‘irlik qiladi. New York Federal Rezerv ma’lumotlariga ko‘ra, so‘nggi yillarda kredit karta va avtokredit to‘lovlari bo‘yicha kechikishlar o‘sishda davom etmoqda. Joriy yilning birinchi choragida kredit karta bo‘yicha to‘lovlar 2011 yildan buyon eng yuqoriga chiqdi va ikkinchi chorakda ham yuqori bo‘lib qoldi. Uy-joy bozori esa ipoteka foiz stavkalari tufayli turib qoldi — ular so‘nggi ikki yilda eng yuqori darajaga yetdi.

Foiz stavkasi zarbasini his qilayotganlar

Xuddi ana shu global tendensiyani o‘zida sezganlardan biri bu New York shtati, Tonawanda shahridagi yo‘l qurilish uskunalari ishlab chiqaruvchi Midland Machinery prezidenti va egasi Aurelius Chaves. U keskin oshgan xarajatlar — xodimlar tibbiy sug‘urtasi, kompaniya sug‘urtasi kabi sarf-xarajatlar bilan kurashmoqda. Federal Rezerv stavka oshirganida, nafaqat o‘z kredit to‘lovi, balki mahsulotini sotib oladigan uskunalar sotuvchilari ham bunda ziyon ko‘radi.

“Mening mahsulotim sotuvchilar tarmog‘idan o‘tadi, shuning uchun ularning xarajati oshganda ular zaxiralarni qisqartira boshlashadi,” dedi Chaves, “Men juda yaxshi bilaman, har safar 25 bazis punktga stavka oshsa, keyingi yili foiz to‘lovlarim qancha ko‘payishini.”

Hozircha Chaves biznesi umuman olganda barqaror qolayotganini aytmoqda, bu boshqacha manbalar orqali ham tasdiqlanadi. Tashkilotlar sanoat tadqiqotlari tomonidan tayyorlanadigan “Orange Book” da yaqinda bo‘lib o‘tgan moliyaviy hisobotlar konferensiyalarida tarmoqlarning uchdan ikki qismi iqtisodiy tiklanish tezlashayotganini bildirgan, ularning aksariyati esa buni sun’iy intellekt investitsiyalari portlashiga bog‘lashgan.

Federal Rezerv raisi Kevin Warsh ham bu kuchni tilga olib, markaziy bankning yaqindagi stavka oshirish qarorini qisman ijobiy o‘sish istiqbollariga asoslagan. “Geosiyosiy muhitda zarbalar va noaniqliklar oralashib ketganini o‘ylab ko‘rsangiz, AQSH iqtisodiyotining mustahkamligini his qilasiz,” dedi Warsh 16 sentyabr kuni jurnalistlarga.

Agar siyosat belgilovchilar 28 oktyabr kuni — muhim oraliq saylovlardan bir haftaga ham kam vaqt qolganda — yana stavka oshirishga qaror qilsa, Warsh oldidagi asosiy vazifa bu qarorni uni bu lavozimga olib chiqqan odamlarga qanday tushuntirish bo‘ladi.

Garchi prezident Donald Trump endi Federal Rezervga nisbatan o'tkir tanqidlarini to'xtatgan bo'lsa-da, u may oyidagi Warshning lavozimga kirishish marosimida o‘z munosabatini aniq aytib o‘tgan. “O‘zidan oldingi ayrimlaridan farqli ravishda Kevin biladiki, iqtisodiyot o‘sayotgan bo‘lsa, bu yaxshi narsa,” dedi Trump, “Biz aqldan ozmaymiz, uni o‘sishiga ruxsat beramiz xolos.”