O'rta muddatli saylov xavfi hali AQSh fond bozorining o'zgaruvchanligini qo'zg'atmadi, JPMorgan: VIX kelgusi haftalarda oshishi mumkin

Zhihui Finance APP xabar berishicha, AQShda o‘rtacha muddatli saylovlar yil oxirigacha global moliya bozorida eng diqqat markazida turgan muhim hodisalardan biri bo‘lib qolmoqda. Biroq, derivativlar bozori tarafidan yuborilayotgan signallar shuni ko‘rsatadiki, treyderlar hozircha saylov AQSh aksiyalarida keskin o‘zgarishlar keltirib chiqaradi, deb garov qo‘ymayapti.

Opsion bozori ma’lumotlariga ko‘ra, noyabr oyidagi saylovlar yaqinlashar ekan, AQSh aksiyalari uchun implies qilingan volatilite darajasi nisbatan pastligicha qolmoqda, Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX)ning forward egri chizig‘i o‘tgan yillarda AQShda o‘tkazilgan o‘rtacha muddatli saylovlar oldidakidan ancha past darajada turibdi.

AQShning 2026 yildagi o‘rtacha muddatli saylovlari noyabr oyida bo‘lib o‘tadi, o‘sha vaqtda AQSh Vakillar Palatasidagi jami 435 o‘rin va Senatdagi taxminan uchdan bir o‘rinni qayta saylash rejalashtirilgan. Bram Kaplan boshchiligidagi JPMorgan derivativ strateglari ta’kidlashicha, bozorlar saylovdan keyingi davrda siyosiy boshi berk ko‘cha ehtimolini yuqori deb hisoblashi sababli, bu galgi o‘rtacha muddatli saylovlar makroiqtisodiy va siyosiy istiqbollarga ta’siri nisbatan cheklangan bo‘lishi mumkin. Ushbu taxmin S&P 500 indeks opsionlari narxlarida ham aksini topgan: hozirda bozor faqat biroz mo‘tadil saylov xavfi primiyasini kiritgan xolos.

Aniqroq qilib aytganda, opsion bozori saylov natijalari e’lon qilingan 4-noyabr kuni uchun S&P 500 indeksining implies qilingan volatilitesi 0,8%dan biroz yuqori bo‘lishini kutmoqda; bu natija, saylovdan oldingi bir necha kun mobaynida Federal Reserve foiz stavkalari bo‘yicha qabul qiladigan qaroriga mos keladigan kutilayotgan o‘zgaruvchanlik darajasi bilan deyarli bir xil.

Bu shuni anglatadiki, o‘rtacha muddatli saylovlar investorlar e’tiborida turganiga qaramay, hozirgi narxlarga qaraganda, treyderlar uni AQSh aksiyalari bozori uchun katta ehtimolli tebranish xavfi deb ko‘rmayapti. Biroq, JPMorganning strateglari ta’kidlaydiki, tarixiy tajribaga ko‘ra AQSh aksiyalari bozoridagi volatilite odatda saylov oldidan bir necha oy davomida asta-sekin oshib boradi, odatda ovoz berish kunidan oldin bir oy avval cho‘qqiga chiqadi va saylovdan keyin yana pasayadi. JPMorgan Asset Management yaqinda o‘tkazgan tarixiy ma’lumotlar tahlili ham o‘rtacha muddatli saylov yillarida amalga oshirilgan volatilite odatda yuqori bo‘lganini ko‘rsatadi, biroq ba’zi yillarda bozor notinchligi asosan monetar siyosat va boshqa omillar bilan bog‘liq bo‘lgan, saylovlar emas.

E’tiborli tomoni shundaki, hozirda VIX forward egri chizig‘i har doimgidek o‘rtacha muddatli saylovlar oldidan bo‘lgan darajadan ancha pastda. Shu bilan birga, investorlar sun’iy intellekt keltirgan bozor bezovtaliklari hamda Eron urushi tufayli neft narxining oshishi natijasida yuzaga kelgan inflyatsiya va iqtisodiy xavflar kabi bir qator boshqa muhim makroiqtisodiy xatarlarga duch kelmoqda.

Shu sababli, JPMorgan strateglari fikricha, opsion bozori hozircha o‘rtacha muddatli saylovlarning o‘ziga xos ahamiyatiga jiddiy reaksiya bermayotgan bo‘lsa-da, kelgusi haftalarda volatilitening ko‘tarilishi ehtimoli bor. Strateglar investorlarni saylov oldidan volatilitening oshishi ehtimoliga e’tibor qaratishga chaqiradi. Sababi, VIX tarixda bo‘lgani kabi yana saylov oldidan oshishi mumkin va shu bilan birga, boshqa asosiy makroiqtisodiy xatarlar ham saylovga qadar yana-da kuchayishi ehtimoli saqlanib qolmoqda.