Pantera Capital: JPMorgan, HSBC va Fidelity Investments blokcheyn sohasiga kirib kelar ekan, tokenizatsiyalashgan bozor hajmi 33.2 milliard dollarga yetdi

Risk sarmoyasi kompaniyasi Pantera Capital yaqinda tokenlashtirish holati bo‘yicha yangi hisobotini chiqardi va 671 ta kuzatib borilgan aktivlarni qamrab oluvchi, taxminan 33,2 milliard dollarga yetgan bozorni to‘liq tahlil qildi. 

2026 yil sentabr sonida 30-iyungacha bo‘lgan miqdoriy ko‘rsatkichlar va uchinchi chorakdagi muhim voqealar jamlangan; asosiy xulosaga ko‘ra, tokenlashtirishning tarkibiy transformatsiyasi kuzatilmoqda: tarmoqqa token chiqarish osonlashmoqda, biroq muvofiqlashtirilgan va likvid ikkilamchi bozorlar qurish ushbu sohaning asosiy yo‘nalishiga aylandi.

Ikkinchi chorakda institutsional ishtirok ancha oshdi. Pantera ma’lumotlariga ko‘ra, JP Morgan, HSBC, Fidelity Investments qatori yirik moliya institutlari tarmoqda mahsulotlar chiqardi, o‘sish faqat steyblkoinlardan tashqariga ham kengaydi — steyblkoin bo‘lmagan tokenlashtirilgan qiymat birinchi va ikkinchi choraklar orasida 13,3% ga o‘sdi, steyblkoinlarning bozor qiymati ikkinchi chorak oxirida 29,55 milliard dollarga yetdi va umumiy bozor qiymatining 89,1% ini tashkil etdi. Tokenlashtirilgan davlat obligatsiyalari 350 million dollarga ko‘payib, 1,65 milliard dollarga yetdi, xususiy kredit esa 1 milliard dollarga oshib, 510 million dollarga chiqdi.

BlackRock'ning tokenlashtirilgan davlat g‘aznachilik fondi BUIDL institutsional mahsulotlar qanday qilib tarmoqda iqtisodiy funktsiyalarni bajara olishini ko‘rsatdi. Faqatgina iyun oyida fond ichidagi hamyonlararo o‘tkazmalar hajmi 44,1 milliard dollarga yetdi va o‘z sohasida yetakchilik qildi. Hozirda fondning kunlik qaytarib olish miqdori 1 milliard dollargacha yetmoqda va u ta’minot sifatida qabul qilinmoqda. Bu tokenlashtirilgan fondlar endi tasdiqlash bosqichidan infratuzilma faoliyati bosqichiga o‘tayotganini ko‘rsatadi.

Iste’molchi yo‘nalishi va ta’minot bozori keyingi bosqichda sinovdan o‘tmoqda

Tarqatish borasida, Robinhood Chain 1-iyul kuni rasmiy ishga tushdi va iste’molchilar ehtiyojini dastlabki sinovdan o‘tkazdi. Kuzatilgan tokenlashtirilgan qiymat birinchi oyda deyarli besh baravar oshdi, haftalik RWA savdo hajmi birinchi haftadagi 5 million dollardan avgust oxiridagi 8,88 milliard dollargacha ko‘tarildi va uning DEXdagi savdo ulushi 0,1% dan 12,9% gacha ko‘tarildi. Biroq, Pantera ogohlantiradi: dastlabki hamyonlar balanslari hali ham markazlashgan, savdo faoliyatining asosiy qismini kichik summali tranzaksiyalar tashkil qiladi.

Ta’minot bozori ham tobora rivojlanyapti. Hisobotda ko‘rsatilishicha, xususiy kreditlash taxminan 45% mos keladigan qiymatini quyidagi faoliyatlarda ishlatmoqda: DeFi jami bloklangan qiymati va Morpho kabi kreditlash protokollari ortib borayotgan tokenlashtirilgan RWA ta’minoti uchun moliyalashtirish yaratmoqda; chorak oxirida sof ta’minot kapitali 18,7 milliard dollarga qaytdi.

Regulyatorlik masalalari hanuz hal etilmagan, biroq endi asosiy to‘siq emas. 15-sentabr kuni Senat CLARITY qonunini oldinga siljitishda muvaffaqiyatsizlikka uchradi va bu AQSHda keng qamrovli bozor tuzilmasi bo‘yicha qonunchilik istiqbolini noaniq qoldirdi. Biroq, Amerika Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) ayrim tokenlashtirilgan aksiyalar savdo maydonchalari va likvidlik ta’minotchilariga besh yil shartli imtiyoz berib, bozorning mavjud qoidalarga rioya qilgan holda rivojlanishiga imkon berdi. Pantera institutsiyalar uchun amaliy maslahati: mavjud huquqiy doirada infratuzilmani — malakali market-meykerlar, muvofiqlashgan savdo platformalari va ishonchli qaytarib olish mexanizmlarini — barpo etishga e'tibor qaratish hamda har bir mahsulot qaysi bozorda xizmat ko‘rsatayotganini hisobga olgan holda uning qiymatini baholash.