Obligatsiya sotuvchilari Federal Reserve ning foiz stavkalarini oshirishni davom ettirishiga qat'iy ishonmoqda, bugungi kechada NFP pastlashining ham pul siyosati qat'iyligi istiqboliga ta'sir qilishi qiyin.

Zhihui Tong Caijing APP xabariga ko‘ra, obligatsiya treyderlari AQSh Federal Zaxira tizimi (Federal Reserve, FOMC) yanada ko‘proq foiz stavkasini oshirishini qat’iy ishonishda davom etmoqda — ish bilan ta’minlash o‘sishi sekinlashishi kutilayotgan bo‘lsa-da, bu holat istiqbolni sezilarli darajada o‘zgartirish ehtimoli kam. Iqtisodchilar so‘rovi natijasiga ko‘ra, AQSh Mehnat vazirligi juma kuni chiqaradigan bandlik hisobotida sentyabr oyida qishloq xo‘jaligi sohasidan tashqari ishchi o‘rinlari taxminan 90 mingta oshgan, bu o‘tgan oyning 162 mingta ko‘rsatkichidan pastroq bo‘ladi.

Biroq, bu o‘sish sur’ati yil boshidan buyon oylik o‘rtacha ko‘rsatkich bilan deyarli bir xil bo‘lib, mehnat bozorining barqaror kuchliligini anglatadi va bu Federal Zaxiraga pul-kredit siyosatini yanada qat’iylashtirish uchun imkoniyat yaratmoqda — Federal Reserve so‘nggi besh yil davomida belgilangan nishondan yuqori qolayotgan inflyatsiyani pasaytirishga e’tibor qaratmoqda.

“Siz deyarli nol yoki hatto manfiy o‘sish kerak deb o‘ylaysiz — va menimcha, ish haqlari bo‘yicha kutilmagan past ko‘rsatkichlar bo‘lishi ham zarur”, — deydi T. Rowe Price guruhining investitsiya darajasidagi obligatsiyalar bo‘limi boshlig‘i va portfel menejeri Stiv Boothe. “Ish bozorining ushbu o‘sishga katalizator bo‘lishi uchun talab juda yuqori.”

Payshanba kuni AQSh obligatsiya bozoridagi sotuvlar biroz sekinlashdi, chunki Yevropa qarz yukining oshishiga bo‘lgan xavotirlar kuchaydi va investorlar xavfsiz yo‘lak sifatida AQSh obligatsiyalariga tindi. Ayni paytda, Federal Reserve a’zolari Mitchell Bowman va Philip Jefferson siyosatchilar avval biroz ko‘proq vaqt sarflashlari kerakligini, keyin qo‘shimcha foiz stavkalarini oshirish zarurligini hal qilishlari kerakligini ta’kidlashdi. Bu ikki yillik AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligini 10 bazaviy punktga kamaytirib, 4,8% dan pastga tushirdi va 10 yillik daromadlilik ikki yil ichidagi eng yuqori ko‘rsatkichdan qaytdi.

Biroq, tahlilchilar fikricha, uchgan bu tiklanish AQSh iqtisodiy istiqbolining o‘zgarishi yoki yuqori daromadlilikka bosimning bosilishidan deyarli mustasno. Neft narxi bir barrel uchun 100 dollar atrofida to‘xtamoqda, Eronda urushni yakunlash bo‘yicha jarayon deyarli ko‘rinmayapti. Federal hukumat tomonidan yirik moliyaviy taqchillik xarajatlari va sun’iy intellektga bo‘lgan qiziqish tobora kengayib borayotgan iqtisodiyotga stimulyator bo‘lmoqda. Joriy yilda inflyatsiya 3% dan yuqoriga ko‘tarildi.

F’yuchers treyderlari foiz stavkasini oshirish bo‘yicha tikishlarni biroz qisqargan — va ular navbatdagi, ya'ni dekabr oyidagi yig‘ilishda oshirilishi mumkin deb hisoblamoqdalar — biroq ular iyul oyigacha kamida yana uch marta 25 bazaviy punktli oshirishlar bo‘lishini kutmoqda.

Biroq, so‘nggi paytdagi sotish to‘lqini obligatsiya bozorini beqaror qilib qo‘ydi. Chorshanba kuni AQSh inflyatsiya ko‘rsatkichi e'lon qilindi, natija kutilganidan yumshoqroq chiqdi, natijada AQSh obligatsiyalari qisqa muddatga ko‘tarildi, so‘ngra o‘sish ortga qaytdi va daromadlar yana o‘n yilliklar ichida eng yuqori ko‘rsatkichlarga yaqinlashdi. Investorlar tobora yuqoriroq foiz stavkalari kutayotgan bir vaqtda, tahlilchilar aytishicha, ish bilan ta’minlash bo‘yicha kutilmagan yirik pasayish bo‘lsa, investorlar qisqa pozitsiyalarini yopib, payshanba kungi ko‘tarilishni davom ettirishi mumkin.

“Agar biz oladigan ma’lumotlar bozor tomonidan mehnat bozorida erta bosim sifati sifatida talqin qilinsa, menimcha, kutilgan yoki biroz kuchli bo‘lgan raqamlarga qaraganda, nomutanosib o‘sish yuz berishi mumkin,” — deydi BMO Capital Markets AQSh foiz stavkalari strategiyasi rahbari Ian Lyngen.

Biroq, deyarli hech kim ushbu sotuvlar to‘lqini cho‘qqisiga yetganiga ishonmaydi. Federated Hermes fiksirovka qilingan daromad strategiyasi bo‘yicha mutaxassis va portfel menejeri Karen Manna aytishicha, sentyabr oyi yig‘ilishida Federal Reserve foiz stavkalarini oshirganidan beri u unchalik pasayish kutmayapti, biroq daromadlilik hali ham eng yuqori cho‘qqiga yetdi, deb hisoblamaydi.

“Bizning foiz stavkalari shu darajagacha ko‘tariladi degan dalillarimizning salmoqli qismi allaqachon amalga oshdi,” — deydi Manna. Biroq, u daromadlilik “yana oshishi mumkin”, deya qo‘shimcha qiladi.