Organizatsiyalar AQSH sentabr CPI oldidan hisobot chiqardi va ushbu foiz stavkasi oshirish tsikli faqat sentabrda bir marta bo‘lishi mumkinligini aytdi

Huìtōng veb-sayti, 12-oktyabr xabarlari—— Fransiyaning Natixis bankining iqtisodchilari Kristofer Hodge va Selin Aker tomonidan oldindan tahlil chop etildi, bunda AQSHning sentyabr oyi asosiy CPI oyiga nisbatan 0,19%ga, umumiy CPI esa 0,6%ga oshishi kutilmoqda, avgust oyidagi yuqori inflyatsiya bir martalik shov-shuv hisoblanadi, inflyatsiyaning tarqalish darajasi sekin yaxshilanmoqda. Bankning fikricha, Federal Zaxira 2023 yil oktyabr yig'ilishida foiz stavkalarini o'zgartirmasligi, joriy davrda faqat sentyabrda bir marotaba foizlar oshirish amalga oshirilishi mumkin, lekin dekabr yoki keyingi yil yanvarida yana foiz oshirish imkoniyati saqlanadi, oylik inflyatsiyadagi tebranishlar esa siyosatdagi eng katta noaniqlik bo'lib qoladi.

Natixis banki o'z tadqiqot hisobotida quyidagilarni ta'kidladi:

Ushbu CPI oldindan tahlil hisobotida asosiy inflyatsiya, inflyatsiyaning tarqalish ko'lami va keyingi Federal Zaxira pul-kredit siyosati yo'nalishlari to'liq ssenariy asosida tahlil qilindi, shuningdek, oylik inflyatsiya ma'lumotlarida tabiiy ravishda shovqin va tebranish mavjudligi, siyosatchilar inflyatsiyaning har xil ko'rsatkichlari o'zgarishini doimiy kuzatib borishi ta'kidlandi.

Sentyabr CPI ma'lumotlari prognozi: asosiy inflyatsiya yumshoq tiklanadi, umumiy ko'rsatkich energiya va oziq-ovqat tufayli oshadi

Iqtisodchilar Kristofer Hodge (Christopher Hodge) va Selin Aker (Selin Aker) Natixisning sentyabr oyi CPI oldindan tahlil hisobotida ta'kidlashdi: “Biz Avgust CPI bozor kutilishidan yuqori chiqishi asosan ayrim bandlardagi qisqa muddatli o'sish sababli bo'lgan, bu hodisa takrorlanmaydi deb hisoblaymiz.”

Ikkala iqtisodchining fikriga ko'ra, joriy asosiy inflyatsiya ma'lumotlari inflyatsiyaning bosqichma-bosqich normal holatga qaytish tendentsiyasini aks ettiradi. Ular qo'shimcha qildi: "Agar bizning prognozlarimiz to'g'ri bo'lsa, asosiy CPI yiliga nisbatan 2.4% darajasida qoladi; 3 oylik yilliklashtirilgan inflyatsiya darajasi 2.8%ga chiqadi, iyuldagi past ko'rsatkich statistik sikldan o'chirilib bu o'zgarishga sabab bo'ladi; 6 oylik yilliklashtirilgan daraja esa biroz pasayib, 2.55%ga yetadi.”

Natixis banki shunday deb hisoblaydi: Ikkala iqtisodchi ham aytadilar: "Jarayon takrorlansa ham, inflyatsiyaning tarqalish holati yaxshilanyapti degan fikrimiz o'zgarmaydi, har xil yetkazib berishdagi shoklar asosiy tovar va xizmatlar narxiga keng tarqaladi deb o‘ylamaymiz.”

Ko'p ko‘rsatkichli inflyatsiyani o‘lchash: trend yaxshilanmoqda, lekin 2% maqsad darajasiga hali yetilmadi

Hodge va Aker shuningdek, bir nechta muqobil inflyatsiya ko‘rsatkichlari asosida tahlil o‘tkazishdi, bu ko‘rsatkichlar nisbatan mo‘tadil inflyatsiya manzarasini ko‘rsatdi. Ular aytadi: “Bazaviy inflyatsiya tushunchasini Federal Zaxira raisi Kevin Warsh tez-tez eslatib o‘tadi, bu tushuncha odatda asosiy inflyatsiyani bildiradi, ammo Warsh o‘rtacha bo‘lib kesilgan inflyatsiya, median inflyatsiya va boshqa ko‘rsatkichlarni ham tilga olgan.”

Iqtisodchilar ta'kidlaydi: “Turli Federal Zaxira mintaqaviy bo'limlari tuzgan ko'rsatkichlarga ko'ra, inflyatsiya tendensiyasi allaqachon yaxshilanishni boshlagan, biroq hali ham Federal Zaxiraning 2 %li maqsad darajasidan past. Federal Zaxiraning maxsus inflyatsiya ishchi guruhi, ehtimol shu muqobil yoki yordamchi ko'rsatkichlarni baholaydi va ularning tahliliy vaznini oshirish bo'yicha qaror qabul qiladi.”

Hodge va Aker qo'shimcha qildilarki, Warsh inflyatsiyaning tarqalish darajasiga ham e'tibor qaratadi, CPI bandlari bo‘yicha o‘sish 3 foizdan yuqori bo‘lgan turlarnini sanaydi, inflyatsiyaning tarqalish ko‘rsatkichi esa pul-kredit siyosatchilari uchun juda foydali kuzatuv vositasi hisoblanadi. Bu ko‘rsatkich siyosatchilarga narx bosimi bir necha sohada to‘planganmi yoki keng miqyosda tarqalmoqda, bu muammolarga pul-kredit siyosati yordam bera oladimi yoxud narx bosimi butun inflyatsiya tizimiga tarqaladimi, degan savollarga javob topishga yordam beradi. Hisobotda aytilishicha, inflyatsiyaning tarqalish ko‘rsatkichi 2025 yilning ikkinchi yarmida teskari tomonga o‘tdi, “Ozod etish kuni” bo‘yicha boj soliqlari joriy bo‘lishi aniq sezilarli shov-shuvlarni keltirdi; Eron mojarosi esa energiya bozoriga shok olib kelib, narxlarni qisqa muddatga oshirdi, bu esa yetkazib berish tomondan yuzaga chiqqan qisqa muddatli o‘sish sifatida baholanadi.

Federal Zaxira siyosati prognozi: Oktabrda foiz stavkalari o‘zgarmaydi, Dekabrda foiz oshirish imkoniyati saqlanadi

Qisqa muddatli Federal Zaxira siyosatiga kelsak, Hodge va Akerning aytishlaricha, avgust oyi CPI ko‘rsatkichlari kuchli chiqdi, lekin ularning inflyatsiyaning bosqichma-bosqich pastlashiga bo‘lgan umidi o‘zgarishsiz qolmoqda va kelgusi bir necha chorakda inflyatsiya pasayadi deb hisoblashadi.

Ular shunday deydilar: “Bizningcha, Federal Zaxira yangi iqtisodiy ma’lumotlarga juda ko‘p tayanadi va siyosiy qarorlarni shu asosda yangilaydi, keyingi inflyatsiya ko‘rsatkichlari esa siyosat uchun asosiy yo‘riqchi bo‘lib qoladi. Bu holat kamdan-kam sodir bo‘ladi, odatda Federal Zaxira foiz oshirish boshlanganidan so‘ng bir necha bor oraliq oshiradi va narx bosimini maksimal bosadi. Lekin ”

Ikkala iqtisodchining prognoziga ko'ra, Federal Zaxira oktyabr oxiridagi yig‘ilishda foiz stavkalarini o‘zgartirmaydi. Ular tushuntirishadiki, foiz oshirishni to‘xtatish bir tomondan dekabrda barcha iqtisodiy ko‘rsatkichlarni qayta baholash imkonini beradi; ikkinchi jihat — noyabr boshida xorijiy muhim saylovlar yaqinlashayotgani sababli Federal Zaxira siyosiy bahslashuvni oldini olish uchun saylovdan oldin foiz oshirishdan o‘zini tiyishi mumkin.

Xulosa

Hisobot yakunida ta’kidlanadiki, Federal Zaxiraning siyosiy e’tibori hamon har safar chiqariladigan inflyatsiya ma’lumotlariga qaratilgan. O‘tgan CPI hisoboti ko‘rsatganidek, oylik ma’lumotlar juda tebranma va har safar doim yaxshi natijalar olish qiyin. Shu xavfni hisobga olgan holda, Natixis bankining asosiy ssenariysiga ko‘ra, dekabr yoki keyingi yil yanvarida yana foiz oshirish ehtimoli saqlangan, siyosatchilar bir marta kichik foiz stavkasi o‘zgarishi ham inflyatsiyani belgilangan maqsadga yetaklash uchun yetarli deb o‘ylashi mumkin. Umuman olganda, inflyatsiyani pasaytirish yo‘nalishi o‘zgarmadi, ammo yetkazib berish shoklari va oylik ma’lumotlar tebranishi natijasida Federal Zaxira foiz oshirish eshigini tamoman yopmaydi.