AQSH Federal Rezervi joriy yilgi ovoz beruvchi a'zosi Harker: Inflyatsiyaga qarshi kurashish uchun foiz stavkalarini tezroq va tez-tez kichik o‘zgartirish kerak, inflyatsiya kutilmalari mustahkamlanishidan ehtiyot bo‘lish zarur

Federal rezervining rasmiysi Hamaq (Beth Hammack) shuni ta'kidladi: yuqori inflyatsiyaning iqtisodiyotda ildiz otib ketishidan qochish uchun Federal rezerv foiz stavkalarini kutib, keyingi bosqichlardagi inflyatsion bosimlarni kutmaguncha katta o'zgarishlar qilishdan ko'ra, tezroq va tez-tez kichik o'zgartirishlar qilishni ko'rib chiqishi kerak. Unga ko'ra, AQSHdagi inflyatsiya bosimi endi nafaqat energiya narxlarigagina bog'lanib qolmayapti, bojxona stavkalari oshishi va sun'iy intellekt infratuzilmasi qurilishi oqibatida yuzaga kelayotgan talab ham xarajatlarni oshirmoqda, shuning uchun hozirda cheklovchi monetar siyosatni saqlab turish muhim.

Hamaq - Cleveland Federal rezervining raisi bo‘lib, bu yil Federal rezerv Monetar siyosat qo‘mitasi (FOMC)ga ovoz berish huquqiga ega. Dushanba kuni Ohayo shtati, Cleveland shahrida bo‘lib o‘tgan Amerika Iqtisodchilar Assotsiatsiyasi (NABE) yillik anjumanida so‘zlab, u monetar siyosat aloqalari mavzusiga urg‘u berdi va inflyatsiya va stavka siyosatiga o‘z qarashlarini bayon etdi. U Federal rezerv oktyabr yigʻilishida albatta stavkalarni oshirish zarurligini ochiqcha ilgari surmadi, biroq inflyatsiyani oʻz vaqtida ​​2% maqsad darajasiga qaytarish uchun monetar siyosat yetarlicha cheklovchi bo‘lishi kerakligini ta’kidladi.

Hamaq shunday dedi: “Sharoit imkon bera olsa, men odatda kichik va nisbatan tez-tez o‘zgartirishlarni kutishdan ko‘ra afzal ko‘raman, sababi kechiktirish kelgusida yanada katta o‘zgarishlar qilishga majbur bo‘lish xavfini tug‘diradi.” Ushbu bayonoti uning davomli inflyatsiya bosimiga qanchalik xavotirda ekanini ko‘rsatadi va u inflyatsiyani nazorat qilish uchun o‘z vaqtida va bosqichma-bosqich siyosatni afzal ko‘rishini, uzoq kutib, keyin majburan qat’iy choralar ko‘rishni istamasligini anglatadi.

Inflyatsiya bosimi energiya sohasidan tashqariga tarqaldi, AIga investitsiyalar va bojlar xarajatlarni oshirmoqda

Hamaqning fikricha, AQSHda inflyatsion bosim faqat bir narx toifasida jamlanmagan, aksincha keng miqyosda tarqalgan. Energiya narxlari o‘sishidan tashqari, bojlarning oshishi bilan yuzaga kelayotgan xarajatlar va sun’iy intellekt (AI) infratuzilmasini qurishga bo‘lgan yuqori talab inflyatsiyani boshqarishni yanada qiyinlashtirmoqda.

U ta'kidladi, korxonalar bir necha bosqichda bojlarning oshishidan kelib chiqqan xarajat bosimiga duch kelmoqda. Nazariy jihatdan, bir martalik boj o‘zgarishi faqat narxlar darajasiga bir martalik ta’sir qilishi mumkin, lekin agar bojlar doimiy ravishda oshirilsa, korxonalar takroran xarajat bosimiga uchraydi va natijada ushbu xarajatlarning bir qismini iste’molchilarga o‘tkazadi.

Shu bilan birga, AI infratuzilmasini qurish, kompyuter, elektronika va boshqa yuqori texnologiyali detallarga talab hamda narxlarni oshirmoqda. Ushbu xarajatlar nafaqat ma’lumot markazlari loyihalariga, balki xuddi shu manbani ishlatadigan aviatsiya, elektr ishlab chiqarish va qurilish kabi sohalarga ham ta’sir qilishi mumkin.

Hamaq ogohlantirdi: maqsaddan yuqori bo‘lgan inflyatsiya uzoq davom etsa, bu doimiy inflyatsion fikrlash tarzini shakllantirishi mumkin, korxonalar va iste'molchilar yuqori inflyatsiyani oddiy holat deb qabul qilishadi. Uning so‘zlariga ko‘ra, inflyatsiya yuqori bo‘lib qolayotgan sari bu xavf ortib bormoqda.

Uning ta’kidlashicha, hozirgi siyosat iqtisodiyotga yetarli darajada cheklov yaratishi, inflyatsiyani Federal rezervning 2%li maqsadiga oʻz vaqtida qaytarishga imkon berishi kerak. Hatto monetar siyosat yanada qisqartirilsa ham, inflyatsiyaning pasayishi vaqt talab etadi, shuning uchun inflyatsiyaning uzoq davom etishini oddiy qisqa muddatli xavfdek qarash kerak emas.

Tez va kichik darajadagi o'zgartirishlarni afzal ko'radi, biroq oktyabrda stavka oshishini ochiq qo‘llab-quvvatlamaydi

Hamaqning chiqishi qattiq siyosat tarafdori signalini uzatdi, lekin u bu oy Federal rezerv stavka oshirishi kerakligini ochiq aytmadi.

Federal rezerv ilgari sentyabr yigilishida inflyatsiya bosimi qayta kuchayganiga javoban stavkalarni oshirgan edi. Endi esa, energiya narxlari, bojxona xarajatlari va AI bilan bog‘liq investitsiyalar kabi ko‘plab omillarga duch kelingan bir vaqtda siyosatchilar mavjud foiz stavkalari talabni cheklashga yetadimi, va siyosatni yana qachon va qanday darajada qisqartirishni hal qilishlari kerak.

Hamaqning nuqtai nazari: agar iqtisodiy va inflyatsion ma'lumotlar harakat zarurligini ko‘rsatsa, kattaroq o‘nglashlarga ehtiyoj sezmasdan, erta va kichik o‘zgartirishlar foydali bo‘lishi mumkin. U ta'kidladi, monetar siyosat iqtisodiy sharoitga ko‘ra moslashtirilishi kerak, kutish esa doim ham hech qanday zarar keltirmaydi, deb qarash to‘g‘ri emas.

U ilgari ham aytganidek, Federal rezerv rasmiylari navbatdagi siyosat yig‘ilishi (27-28 oktyabr)ga qadar e'lon qilinadigan iqtisodiy ma'lumotlardan foydalanib, vaziyatni yana bir marta baholashlari mumkin. AQSHning eng so‘nggi inflyatsiya ma'lumotlari bozor e’tiboridagi asosiy voqealardan biri bo‘lib qolmoqda.

Sarmoyadorlar yaqinda Federal rezerv oktyabr oyida stavka oshirishi bo‘yicha kutilmalarini pasaytirdilar. Wall Street yangiliklari xabar berishicha, shu kunlarda bir nechta Federal rezerv rasmiylari jumladan Federal rezerv “ikkinchi” va “uchinchi” rahbarlari siyosatda vaqtincha o‘zgartirish bo‘lmasligi haqidagi signallarni bergan, ya’ni ketma-ket ikki siyosat yig‘ilishida ham foizlarni oshirishga oshiqayotgan ehtiyoj yo‘q. Biroq, Hamaqning dushanbada qilgan bayonoti shuni ko‘rsatmoqdaki, kamida ba’zi rasmiylar inflyatsion bosim hali ham kuchli deb hisoblaydi va monetar siyosatning yetarlicha qattiq bo‘lib turishi zarurligini ta’kidlaydi.

Siyosatning ochiqligiga urg‘u: reaksiya mexanizmini tushuntirish – bu kelajakdagi stavkaga va’da emas

Inflyatsiya va stavka siyosatidan tashqari, Hamaqning dushanba kuni qilgan nutqining yana bir asosiy mavzusi – Federal rezerv o‘z siyosat qarorlarini jamoatchilikka qanday izohlashi kerakligi haqida edi.

Uning so‘zlariga ko‘ra, siyosatchilar qaror qabul qilish sabablarini tushuntirib berishlari, iqtisodiy ma’lumotlar, moliyaviy sharoitlar, prognozlar va xavflar siyosatga qanday ta’sir qilishini aniqlab berishlari lozim. Natijada, iste’molchilar, korxonalar va moliya bozorlarining Federal rezerv qarorlar mantig‘ini tushunishi, noaniq iqtisodiy muhitda o‘z rejalarini yaxshiroq tuzib olishlariga yordam beradi.

Biroq Hamaq shuni ham ta’kidladi: siyosatning qanday reaksiya mexanizmi borligini tushuntirish, kelajakdagi foiz stavkalari bo‘yicha va’da berish emas.

Uning qayd etishicha, siyosatchilar stavkalar yo‘nalishi to‘g‘risida aniq prognozlarni juda ehtiyotkorlik bilan berishlari kerak, chunki iqtisodiy sharoitlar o‘zgarishda davom etmoqda va siyosiy tanlovlar ham mos ravishda o‘zgaradi. Xususan, u shunday dedi: “Reaksiya mexanizmi oldindan yo‘l-yo‘riq emas.” Agar bozorlar rasmiylarning qaror chiqarish mantig‘i haqidagi tushuntirishini kelajakdagi harakatlar bo‘yicha va’da deb qabul qilsa, aslida siyosatning ochiqligini oshirish uchun mo‘ljallangan muloqot, siyosat yo‘nalishi yuzasidan noto‘g‘ri kutilmalarga aylanib ketishi mumkin.

Bu yondashuv Federal rezervning siyosatning ochiqligi va moslashuvchanligi o‘rtasida qanday muvozanatga erishish masalasiga ham taalluqlidir. Hamaqning taklifi: rasmiylar raqamlar va iqtisodiy sharoitlarga qarab qanday qaror qabul qilishlarini tushuntirishi, lekin bu izohlar kelajakdagi foizlar bo‘yicha qat’iy va’dalarga aylanishiga yo‘l qo‘ymaslik zarur.

Umuman olganda, Hamaq dushanba kuni ikki asosiy signalni berdi: bir tarafdan, inflyatsiya bosimi energiyadan tashqariga ham tarqaldi va bojlar hamda AI investitsiyalari inflyatsiyani boshqarishni murakkablashtirmoqda – shuning uchun siyosat cheklovchi bo‘lib turishi kerak; ikkinchi tarafdan, u lozimida tezroq va kichik o'zgarishlarni afzal ko‘radi, bu esa kelajakda majburiy katta tuzatishlar talab qilish ehtimolini kamaytirishi mumkin. Biroq u nutqida Federal rezerv oktyabrda stavkalarni oshirishini aniq talab qilmagan, kelgusidagi siyosat inflyatsiya va boshqa iqtisodiy ko‘rsatkichlar o‘zgarishiga bog‘liq bo‘lib qolmoqda.