Obligatsiya bozori o‘rniga foiz stavkasini oshirish, AQSh fond bozori tiklanishini ikkita asosiy signalga bog‘liq deb bilmoqda

Woofun AI ma'lumotlariga ko'ra, obligatsiya bozori keskin o‘zgarayotgani sababli, Federal zaxira tizimining (FED) pul siyosatini qat'iylashtirish funksiyasini sukut bilan o‘z zimmasiga oldi; bu kam uchraydigan vaziyat aksiyadorlik bozorining yo‘nalishi uchun yangi talqin asosini yaratmoqda. Morgan Stanley (MS.US) bosh aksiyalar strategiyasi mutaxassisi Mike Wilson oxirgi haftalik hisobotida ta'kidlashicha, AQShning 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi fevraldan beri jami 120 bazaviy punktga ko‘tarilgani tufayli, moliyaviy sharoitlar ancha qattiqlashdi va obligatsiya bozori, aslida, FEDning foiz stavkasini oshirish ishini bajarib berdi. Bu esa FEDni siyosiy foiz stavkalarini yanada oshirish zaruriyatidan qutqarishi mumkin. Wilsonning fikricha, agar ushbu hafta chorshanba kuni e'lon qilinadigan AQSh iste’mol narxlari indeksi (CPI) natijalari mo‘’tadil bo‘lsa, uzoq muddatli obligatsiya daromadliligiga bosim va siyosiy foiz stavkalari kutilyotgan o‘zgarishlariga ijobiy ta’sir qiladi.

Shu fon ostida, Wilson investorlar uchun ikki muhim oldindan ogohlantiruvchi signalni taqdim etdi: birinchisi — moliyaviy kompaniyalar aksiyalarining nisbiy ko‘rsatkichi, ikkinchisi esa obligatsiya bozori o‘zgaruvchanligini o‘lchovchi MOVE indeksi. U ta’kidladi: obligatsiya bozoridagi o‘zgaruvchanlik dinamikasi darajadan ko‘ra ko‘proq ahamiyatga ega, va aynan shu hafta JPMorgan Chase (JPM.US), Goldman Sachs (GS.US), Citi (C.US) va Wells Fargo (WFC.US) kompaniyalarining uchinchi chorak moliya hisobotlari diqqat markazida bo‘ladi. Obligatsiya bozorining qisqarish effekti allaqachon namoyon bo‘ldi. Wilson dushanba kuni chop etilgan "Weekly Warm-up" hisobotida qayd etdi: hozirda bir nechta omillar birlashtirib, pul siyosati qisqarish effekti bozorga ta’sir ko‘rsatmoqda: 10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi fevraldan beri 120 bazaviy punktga sakradi, dollar indeksi (DXY) kuchaygan, neft narxi yuqori darajada turibdi. Ushbu uchlik haqiqiy moliyaviy sharoitni qisqartirib yubordi. Hozirda butun dunyo davlat obligatsiyalarining daromadliligi 4 foizdan yuqorilab, 2000 yildan beri birinchi marta shunday ko‘rsatkichga yetdi.

Woofun AI jamlagan ma'lumotlarga ko‘ra, obligatsiya bozori allaqachon yuqori foiz stavkalarini hisobga olgan bir vaqtda, Federal reserv raisi Jerome Powell uchun siyosiy bosim amalda engilashgan. Bu haftadagi CPI ma’lumotlari kutilmaganda yuqorilamasa, uzoq muddatli obligatsiyalardagi daromad ko‘tarilishi ham sekinlashishi mumkin.

S&P 500 o‘sishi ichki tafovutni yashirmoqda. Wilson ta’kidladi: S&P 500 indeksi hozirgi moliyaviy sharoitlarining qisqarishini to‘liq aks ettirmayapti, sababi o‘sish asosan katta korporatsiyalarga to‘plangan, ular esa sun’iy intellekt yo‘nalishidagi texnologiya kompaniyalari bo‘lib, bu kompaniyalar kapital qiymati ko‘tarilganiga qaramay, o‘sish salohiyati yuqoriligi tufayli bosimni yengib o‘tmoqda.

Ushbu tarkibiy tafovut bozor kengligida aniq ko‘rinmoqda. S&P 500 teng og‘irlikdagi indeksi mart oyidan beri kapitalizatsiyaga asoslangan indeksdan 6 foiz punkt ortda qoldi, bu oddiy aksiyalar uzoq muddatli daromadlilik oshishidan ko‘proq zarar ko‘rayotganini ko‘rsatadi. Wilson ta’kidladi: ko‘pchilik aksiyalar uchun daromad foizlarining tez ko‘tarilishi jiddiy zarar keltirdi. Eng og‘ir palladan o‘tildi yoki yo‘qligini aniqlovchi ikki asosiy signal mavjud. Wilson investorlarga quyidagi ikki indikatorga diqqat qilishni tavsiya etdi: birinchisi — MOVE indeksidir, ya’ni obligatsiya bozorining o‘zgaruvchanlik ko‘rsatkichi. Wilsonning ta’kidlashicha, muhim narsa na daromadning mutlaq darajasi, balki uning o‘zgarish tezligi va volatilligi. MOVE indeksining tushishi obligatsiya bozoridagi bosimning yumshaganini bildiradi. Ikkinchi signal esa moliyaviy kompaniyalar aksiyalarining nisbiy samaradorligidir. Bu hafta JPMorgan, Goldman Sachs, Citi hamda Wells Fargonning uchinchi chorak moliyaviy natijalari e’lon qilinadi. Wilsonning fikricha, ushbu banklarning hisobotlari mustahkam chiqsa, bozor xavfini butunlay kamaytirishga ishora qilishi mumkin.

Retsessiyadan qo‘rquv ehtimol haddan tashqari baholangandir. Garchi Wilson daromadlilikning uzluksiz ko‘tarilishi iqtisodiy o‘sishga to‘sqinlik qilishi mumkinligini tan olsa ham, u, hozirda, bu holat ro‘y bermadi, deb hisoblaydi. Uning fikricha, foiz stavkasining oshishi avvalo iqtisodiy o‘sish va kapital talabining oshishi bilan bog‘liq, inflyatsiya yoki siyosiy kutishlar emas. Real foiz stavkalari nuqtai nazaridan, Wilson hozirgi CPI yillik o‘sish sur’atini taxminan 3.4% qilib, Federal fondlar samarali stavkasining 3.88%dan ayirib, hosil bo‘lgan farq avvalgi retsessiya oldi ko‘rsatkichidan ancha pastligini qayd etdi — bu esa bozorda iqtisodiy o‘sishga nisbatan pesimistik kutishlar ortiqcha baholanganini bildiradi. Yaqinlashayotgan moliyaviy hisobot mavsumiga oid ijobiy taxminlar bilan birgalikda, Wilson quyidagi xulosaga keldi: AQSh aksiyalari bozorida hali ham ijobiy rivojlanish uchun imkoniyatlar saqlanib qolgan.