2026 yilning qolgan qismida bozor qanday harakat qiladi?

Golden Ten Data 14-oktabr xabari—— Qanday omillar oltinning katta qayta pasayishiga sabab bo'lishi mumkin? 2026 yilning qolgan davrida bozorni boshqaruvchi asosiy harakatlantiruvchi kuchlar nimalardan iborat bo'ladi? Ushbu maqolada shu o'zgaruvchilar tartiblanadi va turli ssenariylarda bozordagi ehtimoliy natijalar tahlil qilinadi.

O‘tgan haftaning oxirida men oltinning istiqbollari va valyuta qadrsizlanishidagi savdo mantiqini muhokama qildim. Men oltin va boshqa qimmatbaho metallar haqida ijobiy fikrdaman, sababi aksariyat rivojlangan iqtisodiyotlardagi fiskal siyosat davom ettirib bo‘lmaydigan yo‘lga kirib qolgan. O‘quvchilarni ko‘proq qiziqtiradigan savol — qanday omillar oltinning katta pasayishiga olib kelishi mumkin? 2026 yilning qolgan davrida bozordagi asosiy drayverlar qaysilar bo‘ladi? Ushbu maqolada shu o‘zgaruvchilar ko‘rib chiqiladi va turli ssenariylarda ehtimoliy bozor natijalari tahlil qilinadi.



Mening fikrimcha, 2026 yil qolgan vaqtida ikkita asosiy xavf omili bozorni belgilaydi. Birinchi — neft narxi: biz yangi neft narxlari portlashi oldidami? Ikkinchi — Fransiyadagi vaziyat: ayni damda voqealar o‘z-o‘zidan avj olmoqda va mustaqil o‘ziga xos xavfga aylanish ehtimoli yuqori. Albatta, bozor uchun boshqa xavf nuqtalari ham bor. Walsh boshchiligidagi Fed siyosiy pozitsiyasi, oldindan ogohlantirishsiz, go‘yo “golub”dan “yovuz”ga o‘tdi. Bundan tashqari, oraliq saylovlar va sun’iy intellekt pufagi ham bozor uchun xavf tug‘diradi, uning yorilishi katta zarba olib kelishi mumkin. Lekin muhokama qilayotgan vaqt oralig‘iga — ya’ni yil yakunigacha bo‘lgan 3 oygacha to‘xtalsak, sub’ektiv baholashimcha, neft narxi va Fransiyadagi vaziyat asosiy e’tiborga loyiq o‘zgaruvchilar bo‘ladi.

Yuqoridagi ssenariy matritsasi — bu men tuzgan matritsa bo‘lib, har xil sharoitlarda AQSH dollarining, yevroning, 10 yillik AQSH obligatsiyalari daromadining, oltinning va S&P 500 (SPX) indeksi harakati haqidagi fikrlarimni ifodalaydi. Matritsaning vertikal o‘qida ikki holat: neft narxi oshishda davom etsa (yuqori qatorda), yoki tushsa (pastki qatorda); gorizontal o‘q esa ikki ssenariy: chap tomonda Fransiyada to‘liq inqiroz, o‘ng tomonda esa Fransiya zo‘rg‘a vaziyatni saqlab qoladi (bu eng yaxshi ssenariy). Moviy foizlar men tomonidan har bir ssenariy uchun sub’ektiv tarzda belgilangan ehtimollar.

Mening qarashimcha, ayni damda neft narxi haddan tashqari yuqori: hozirgi ta’minot mart yoki aprel oylaridan ancha yaxshi, biroq narxlar yana o‘sha oylardagi darajaga qaytdi. Shuning uchun neft narxi pasayishi ehtimoli 70%, o‘sishda davom etishi ehtimoli esa atigi 30% deb hisoblayman. Fransiyada to‘liq inqiroz ehtimoli 30%, zo‘rg‘a barqarorlik ehtimoli 70%.

Bozorda eng katta tebranish sodir bo‘ladigan ikkita holat chap yuqori va o‘ng past kvadrantlarda joylashgan.



Chap yuqori kvadrantda: neft narxi ko‘tarilishi + Fransiyada to‘liq inqiroz. AQSH dollari juda kuchayadi; shu bilan birga Yevropa kapitali himoya aktivlariga o‘tadi va oltin narxi o‘sadi.

Aksincha holat — neft narxi pasayadi, Fransiya esa zo‘rg‘a vaziyatni saqlab turadi (o‘ng past kvadrant). Bozor Fed foiz stavkalari oshishidan voz kechadi, dollar ancha zaiflashadi, SP&500 asosiy foyda oluvchi bo‘ladi.

Oltin uchun eng muhim ssenariy — chap past kvadrant: neft narxi tushadi, lekin Fransiyada baribir inqiroz yuz beradi. Bir tarafdan past neft narxi oltin uchun qulay, ikkinchi tarafdan Yevro hududidagi beqarorlik himoyalangan xaridlarni faollashtiradi va ikki faktor natijasida oltin narxi ko‘tariladi.