Wall Street hozirgina hamma narsani sotdi, katta short squeeze yaqinlashmoqda?

Bozor keskin riskni kamaytirish to‘lqini bosqichini boshdan kechirmoqda, biroq ichki signallar sekin-asta burilish nuqtasini ko‘rsatmoqda.

Hedj fondlari ketma-ket besh kun davomida butun dunyo AI aksiyalarini sof ravishda sotdi hamda 2025 yildan beri jami sof xarid pozitsiyasini to‘liq yo‘q qildi; shu bilan birga, Nasdaq 100 fyucherslarida kuchli kunlik orqaga burilish shakli kuzatilmoqda, yarimo‘tkazgich indeksi muhim qo‘llab-quvvatlash darajasiga yetdi, Koreya KOSPI indeksi haddan tashqari sotilgan holati 2022 yil oktyabrdan beri eng ekstremal darajaga chiqdi.

Ko‘p sonli texnik ko‘rsatkichlar va pozitsiyalar bo‘yicha ma’lumotlar bozor sotilishining yakuniga yaqinlashayotganini, xarid qilish to‘lqini asta-sekin qaytayotganini ko‘rsatadi. AI aksiyalari, kichik kapitalizatsiyali aksiyalar va yarimo‘tkazgich sektoridagi qisqa pozitsiyalar tarixiy yuqori darajaga yetgani sababli, faqat bitta katalizator yetarli bo‘lsa, bozor katta miqyosdagi qisqa pozitsiyalar yopilishini boshdan kechirishi mumkin.

Nasdaq 100 fyucherslarida shu kun ichida katta va kamdan-kam uchraydigan bolg‘a shaklidagi K shakli ko‘rinish berdi, texnik signal bu sotish bosqichida sotuvchilar kuchining susayishini ko‘rsatmoqda.

The Market Ear tahliliga ko‘ra, oldingi aprel oyidir bozor past nuqtalarida ham o‘xshash orqaga burilish kuzatilgan — o‘shanda bu teskari bolg‘a shaklida edi, shakl har xil bo‘lsa-da, asosan bir xil ma’noni bildiradi: bosim xaridchilar tomonidan qabul qilinmoqda va xaridchilar hujumga o‘tayapti. Bolg‘a shaklidagi shamcha yakka holda savdo qarori uchun yetarli emas, lekin keyingi kunlarda tasdiq olinsa, korrеksiya kuchli bo‘lishi mumkin.

Yarimo‘tkazgich indeksi SOX bo‘yicha, so‘nggi bir necha savdo kunida kuchli pasayish bo‘ldi, o‘ta haddan tashqari sotilgan holatga yetdi. Diqqat qilish kerakki, indeksi hozir savdo diapazoni pastki yoqasiga yetdi — bu qo‘llab-quvvatlash darajasi tarixan bir necha bor samarali bo‘lgan — va shu bilan birga uzoq muddatli trend chizig‘ini tekshirayotgan bo‘lib turibdi. Texnik tomondan ikki barobar qo‘llab-quvvatlanish, yarimo‘tkazgich sektorida qisqa muddatli imkoniyatlarga e’tiborni oshiryapti.

Goldman Sachs ma’lumotlariga ko‘ra, o‘tgan savdo kunida global aksiyalarning sof agressiv sotilishi sodir bo‘ldi, net oqim -2.1 standart og‘ishning noodatiy darajasiga yetdi. Uzun pozitsiyani yopish va qisqa pozitsiyani ochish nisbati taxminan 3:1 bo‘lib, bu risk ochilishini kamaytirishni, oddiy qisqa pozitsiyadan ko‘ra aniqroq ko‘rsatib turibdi.

Hududiy taqsimotga qaraganda, AQSh global sof sotish hajmining 66 foizini tashkil qiladi va texnologiya sektori eng katta pasayishni ko‘rsatadi; Koreya ham keng miqyosda sotish bosimini boshdan kechirmoqda. Global AI aksiyalari bo‘yicha sof sotish hajmi so‘nggi bir yil ichida ikkinchi eng katta ko‘rsatkichga chiqdi, Z qiymati -2.8 ga yetdi.

Asosiy mantiq shunda: investorlar asosan qisqa pozitsiyalarni ko‘paytirib bearish kayfiyat bildirmayotgan, aksincha uzun pozitsiyalarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotish orqali, ayniqsa AI va texnologiya sohasida xavfsizlikni kuchaytirmoqda. Bu farq shuni anglatadiki, kayfiyat o‘zgarsa, bozorni turtuvchi “yoqilg‘i” — ya’ni majburan yopilishi kerak bo‘lgan qisqa pozitsiyalar — yetarli darajada jamlanganki, kuchli orqaga qaytish uchun zamin bor.

Goldman Sachs ma’lumotlariga ko‘ra, hedj fondlar besh kun davomida poppet AI aksiyalari bo‘yicha sof sotilmishda, 2025 boshidan buyon jamlangan barcha pozitsiyalar to‘liq tugatildi va 2025 yil net jamg‘armalari nolga tenglashdi.

Pozitsiyalarga ko‘ra, hedj fondlarning global AI aksiyalariga sof ajratma ulushi iyun oyning eng yuqori darajasi — 31.7 foizdan 26.1 foizga tushdi, so‘nggi bir yil ichidagi 49-pertsentilga teng; umumiy uzun-qisqa nisbati 4.34 dan 3.27 ga keskin kamaydi va bu oxirgi bir yil ichidagi 7-pertsentilga yetdi.

AI savdolari hali ham yetarli darajada pozitsiya tashkil etadi, lekin pozitsiyalar ancha “tozalanib” bo‘ldi. Demak, avval haddan tashqari to‘plangan uzun pozitsiyalar deyarli bartaraf qilindi va bozor imkoniyatlari yumshamoqda.

Russell 2000 indeksi hozirda o‘ta pastga sotilgan holatda. Faqatgina haddan tashqari sotilish xarid uchun sabab emas, biroq bir nechta omillar birlashib qisqa muddatli orqaga burilishga sharoit yaratmoqda.

CFTC ma’lumotlariga ko‘ra, iyul oyidan e’tiboran Russell 2000 uchun hedj fondlar qisqa pozitsiyasidagi o‘zgarishlar CDX yuqori darajadagi ijaralar bilan ijobiy bog‘liq: ya’ni, kredit sharoitlari yomonlashar ekan, fondlar qisqa pozitsiyalarini ko‘paytirmoqda. Hozirda qisqa pozitsiyalar ko‘lamli, kredit sharoitlari yaxshilansa yoki bozorga ijobiy katalizator kirsa, qisqa yopilish tufayli tezkor rebound potentsiali sezilarli darajada yuqori bo‘ladi.

Ma’lum bo‘lishicha, "AI fond star" Leopold sentyabr boshida CoreWeave (CRWV) va boshqa AI bilan bog‘liq opsionlarni massiv ravishda sotib oldi, undan keyin bozorda hozirgi sotish bosqichi boshlandi. Masalan, CRWV noyabr ehtiyoriy narxi 95 dollar bo‘lgan call opsionidan, 8 sentyabrdan 18 dollar eng yuqori narxidan atigi 1 dollargacha tushib ketdi, ushbu shartnoma hanuzgacha sezilarli ochiq pozitsiyaga ega.

Tahlilchilarning fikriga ko‘ra, opsion pozitsiyasini yopish jarayoni asosiy aktivning pasayishini yanada kuchaytirgan bo‘lishi mumkin: market-meykerlar ilgari call opsionlarga xedj qilish uchun delta pozitsiyalarni sotib, opsion qiymati tushgan sari majburan asosiy aksiyalarni sotishga majbur bo‘lgan, bu esa qo‘shimcha bosim yaratayotgan.

Ayni vaqtda, DRAM narxlari avvalgi "Leopold past nuqtasi" hududiga qaytdi, CRWVning RSI ko‘rsatkichi ham dastlabki sotish darajasiga qaytgan. Pozitsiyalarning to‘liq bo‘shatilishi, opsionlarning vaqt qiymati keskin qisqargan va texnik jihatdan o‘ta haddan tashqari sotilgan sharoitda, bozor ikkinchi marotaba kirish imkoniyati berayotgan-bermayotganini diqqat bilan kuzatish lozim.

Hozirgi bozorning asosiy ziddiyati shundaki: oversold va short squeeze imkoniyati birga mavjud, biroq pastga harakatning xavflari to‘liq bartaraf qilinmagan. The Market Ear Paul Tudor Jonesning klassik tamoyilini investorlar uchun eslatmoqda: bozor sizning qaroringiz to‘g‘ri yoki noto‘g‘riligiga qarab emas, to‘g‘ri qaror unga yetib kelguncha tirik qolishingizga e’tibor beradi.

"200 kunlik o‘rtacha yuqoriligidan pastda hech qanday yaxshi narsa sodir bo‘lmaydi." Bu tamoyil investorlarga ham amal qiladi: risklarni erta cheklash, pozitsiyalarni saqlab qolish orqaligina ustunlikni uzoq muddatga kapitalizatsiya qilish mumkin.

Qaroringiz to‘g‘ri bo‘lishi va pul ishlash — bu ikki butunlay boshqa narsa. Hozirgi keskin o‘zgaruvchan muhitda, aniq va samarali risklarni boshqarish tizimi har qanday bozor burilish bashoratidan ko‘ra muhimroq bo‘lishi mumkin.