AQSH Moliya vazirligi qarz chiqarishni qisqartirish signallarini bermaganini o‘rganmoqda, AQSH davlat obligatsiyalari rentabelligi oshdi, 10 yillik obligatsiyalar yana 5.12% ga ko‘tarildi
Birlamchi dilerlarning fikrini so‘rash uchun o‘tkazilgan so‘rovda Moliya vazirligi uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish rejasi, qayta sotib olish samaradorligini oshirish yo‘llari, qisqa muddatli obligatsiyalar chiqarish vaqti hamda iqtisodiy va moliyaviy istiqbollar haqida so‘radi, biroq savollarni bevosita uzoq muddatli obligatsiyalar ta’minotining qisqarishiga qaratmadi. Ba’zi investorlar, aslida, Moliya vazirligi ushbu so‘rovnomadan foydalanib, uzoq muddatli obligatsiyalar auktsionlari hajmini qisqartirish yoki hatto 20 yillik davlat obligatsiyalarini chiqarishni to‘xtatishni aniqroq signal sifatida ko‘rsatishiga umid qilgandi, bu esa Tramp hukumatining moliyalashtirish xarajatlarini pasaytirishga intilishlariga javob bo‘lardi. 4-noyabr kuni Moliya vazirligi tomonidan e’lon qilinadigan qayta moliyalashtirish haqidagi bayonot navbatdagi kuzatuv nuqtasiga aylanadi.
Amerika Qo'shma Shtatlari Moliya vazirligining so'nggi asosiy dilerlar so'rovi uzoq muddatli davlat obligatsiyalari auktsion hajmini qisqartirish arafasida aniq signal bermayapti, bu esa hukumat uzoq muddatli foiz stavkalarini pasaytirish uchun aralashuviga pul tikkan investorlarni ko'nglini qoldirdi va natijada AQSH obligatsiyalari narxi pasayib, daromadliligi umuman oshdi.
Ushbu so'rov Moliya vazirligining 4-noyabr kuni e'lon qilinadigan choraklik qayta moliyalash rejasi uchun tayyorgarlikning bir qismi. Bozor aslida ushbu so'rovnoma orqali AQSH moliya vaziri Janet Yellen uzoq muddatli obligatsiyalar emissiyasi hajmini o'zgartirish ehtimoli haqida ma'lumot topilishini kutgan edi, ayniqsa, yaqinda bozorda 20 yillik obligatsiyalarni qisqartirish yoki hatto ularni chiqarishni to'xtatish ehtimoli muhokama qilinyapti. Lekin Moliya vazirligi faqatgina kelajakda qaysi auktsion hajmi o'zgarishlarini ko'rib chiqish kerakligi haqida umumiy savollar berdi va uzoq muddatli obligatsiyalar taklifi qisqartirilishi yaqinlashayotganiga aniq ishora qilmadi.
Moliya vazirligi so'rovining e'lon qilinishi ortidan, ikkilamchi bozor AQSH davlat obligatsiyalari daromadlari to'liq oshib ketdi. AQSH 10 yillik asosiy davlat obligatsiyalari daromadliligi yana 5.12% ga chiqdi, AQSH fond bozori savdo ochilishidan avvalgi kunlik maksimum 5.1315% ga yaqinlashdi va kunlik o'sish 6.5 punktga yetdi; 20 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi kunlik 5.4 punktga, 30 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligining kunlik o'sishi yana taxminan 5 punktga kengaydi, ikki yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi esa kunlik pasayishni yo'qotib, o'sishga o'tdi.
Shuningdek, neft narxlari so'rovnoma e'lon qilinishidan biroz avval ko'tarila boshlagani va bu ham AQSH obligatsiyalari daromadliligi o'sishiga bosim ko'rsatmoqda. Demak, juma kuni daromadlilikning oshishi Moliya vazirligining qisqarish signali bermaganidan hafsalasi pir bo'lgan bozor kayfiyatini ham, energiya narxlarining o'zgarishi ta'sirini ham aks ettirmoqda.
Moliya vazirligi nimani so'radi va bozor nima kutmoqda
Moliya vazirligi bu safar asosiy dilerlardan investorlarda struktural talablarda o'zgarishlar sodir bo'lgan va kelajakda bu o'zgarishlar davom etishi mumkin bo'lgan sharoitda davlat obligatsiyalari auktsion hajmlarini qanday o'zgartirish kerakligini so'radi.
Bunday so'rovlar Moliya vazirligining choraklik qayta moliyalash qarorlari uchun odatiy tayyorgarlik bo'lib, ular asosiy dilerlarning hukumatning moliyalashtirish ehtiyoji, investorlar talabi va bozor holati haqidagi qarashlarini o'rganish uchun amalga oshiriladi va keyinchalik davlat obligatsiyalari miqdori va tuzilmasini belgilash uchun asos bo'ladi. So'rovning o'zi obligatsiya chiqarish rejasi emas va Moliya vazirligi hech bir muddati uchun emisiyani o'zgartirishni allaqachon hal qilganini anglatmaydi.
Xabarlarga ko'ra, so'rovnomada bir nechta qarz boshqaruviga oid masalalar ko'tarilgan:
-
Uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olish dasturi: Moliya vazirligi so'radi - uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olish hajmi oshirilgach, bozor likvidligi va savdo ishlashini yaxshiladi yoki yo'qmi; kattaroq hajmdagi sotib olish dilerlarning mijoz buyurtmalarini bajara olish qobiliyatiga qanday ta'sir ko'rsatadi va mijozlar to'g'ridan to'g'ri yoki bilvosita sotib olishda ishtirok etish istagini oshiradimi.
-
Sotib olish samaradorligini yana qanday oshirish mumkin: Moliya vazirligi dilerlardan sotib olish dasturi bo'yicha qo'shimcha takliflar so'radi.
-
Xazina obligatsiyalari va o'zgaruvchan foizli obligatsiyalar chiqarish vaqti: Moliya vazirligi, hozirda Federal Zaxira Tizimi Ochiq Bozor Qo'mitasi (FOMC) yig'ilish kunlarida ushbu obligatsiyalarni chiqarish odatiga o’zgartirish kiritilishi kerakmi yoki yo'qligini so'radi.
-
Iqtisodiy va moliyaviy prognozlar: Dilerlar iqtisodiyot, fiskal va monetar siyosat hamda kelgusi bir necha yildagi Moliya vazirligining moliyalashtirish ehtiyoji boyicha prognoz berishlari lozim.
Bozorni haqiqatan xafa qilgani shuki, Moliya vazirligi savollarini to'g'ridan to'g'ri uzoq muddatli obligatsiyalar taklifini qisqartirishga qaratmadi. Ba'zi investorlar umid qilgan edi, Moliya vazirligi bu so'rovnoma orqali uzoq muddatli obligatsiyalar auktsion hajmini qisqartirishni ko'rib chiqayotgani yoki hatto 20 yillik obligatsiyalar chiqarilishini to'xtatishni aniq aytib o'tadi, bu esa Trump ma'muriyatining moliyaviy xarajatlarni pasaytirish niyatlariga javob bo'lardi.
RBC Capital Markets AQSH foiz strategiyasi rahbari Blake Gwinn ta'kidlashicha, agar Moliya vazirligi so'rovnoma orqali signal bermoqchi yoki daromadlilikka ta'sir qilmoqchi bo'lganida, ko'proq bevosita savollar berishi mumkin edi. Unga ko'ra, bu safargi so'rov mazmunli signal bermadi; ba’zi investorlar katta o’zgarishlar, masalan, 20 yillik obligatsiyalar emisiyasini to’xtatishni kutayotganini hisobga olsak, natija bozorni xafa qildi.
20 yillik obligatsiyalar diqqat markazida, Wall Street Moliya vazirligi emissiya tuzilmasini o'zgartiradi deb tikmoqda
Bozorning bu so’rovga o‘ta sezgirligi uzoq muddatli AQSH obligatsiyalari daromadliligining yaqinda yuqoriligi bilan bog’liq. AQSHning fiskal taqchilligi davom etayotganligi va mavjud qarz uchun foiz xarajatlari oshib borayotgani sababli, hukumatning moliyash ehtiyoji ortmoqda va uzoq muddatli obligatsiyalar taklifi bosimi asosiy investorlar e’tiborida.
Bloomberg xabar berishicha, ayrim Wall Street kompaniyalari ilgari Moliya vazirligi emissiya tuzilmasini o‘zgartirib, uzoq muddatli obligatsiyalar taklifi bosimini engillashtirishi mumkinligi haqida pul tikishgan. Muhokamalar aynan 20 yillik obligatsiyalarga qaratilgan: Moliya vazirligi ushbu muddatli obligatsiyalar hajmini qisqartiradimi yoki butunlay chiqarishni to’xtatadimi?
Moliyalashtirish mexanizmiga ko'ra, Moliya vazirligi hukumatning umumiy qarz olish ehtiyojini qondirishi lozim, bu esa turli muddatli obligatsiyalarni muayyan nisbatda chiqarishni majbur qilmaydi. Agar qisqa muddatli qarz instrumentlariga talab va bozor uni o'zlashtira olsa, Moliya vazirligi nazariy jihatdan qisqa muddatli qarz chiqarishni oshirib, uzoq muddatli obligatsiyalarni bozorga chiqarishni qisqartirishi mumkin. Biroq, muddat tuzilmasining o‘zgarishi hukumatning keyingi yillardagi qayta moliyalash mexanizmini ham o‘zgartiradi va bu holat umumiy qarz olish ehtiyojining pasayishini anglatmaydi.
TD Securities AQSH foiz strategiyasi mutaxassisi Molly Brooks ta’kidlaydiki, Moliya vazirligi savollari haligacha juda umumiy bo‘lib qolmoqda va uzoq muddatli obligatsiyalar taklifini qisqartirish haqida aniq so‘ramadi, shu sababli bozor hafsalasi pir bo‘ldi. Unga ko'ra, uzoq muddatli obligatsiyalar auktsion hajmi eng tezida 2027-yil fevralida o’zgarishi mumkin.
Bu fikr shuni anglatadiki, ba'zi investorlar ilgari kutganidek ijobiy ssenariy — Moliya vazirligi noyabrda chiqadigan choraklik qayta moliyalash rejasi doirasida uzoq muddatli obligatsiya chiqishini qisqartirish yoki hatto 20 yillik obligatsiyalarni bekor qilish - tezda ro'yobga chiqmasligi mumkin. So'rovnoma aniq qisqarish signallari bermadi va bu masalada o'zgarishlar olib tashlanganini anglatmaydi.
Emissiya signali bo’lmaganiga neft narxlari o'sishi qo'shildi, uzoq muddatli daromadlilik bosim ostida
Moliya vazirligi so'rovidan tashqari, neft narxlarining oshishi ham AQSH obligatsiyalari daromadliligining oshishiga sabab bo’ldi. Energiya narxlarining oshishi bozorning inflyatsiya bo'yicha tashvishlarini qayta kuchaytirishi va investorlarning Federal Zaxira Tizimining kelajakdagi foiz stavkasi bo‘yicha taxminlariga ta’sir qilishi mumkin. Uzoq muddatli obligatsiyalar uchun inflyatsiya kutilmalari, kelajakdagi qisqa muddatli stavkalar va investorlarning talab qiladigan muddat premyasi daromadlilik bahosiga ta’sir qiladi.
Bu bozor reaktsiyasining aynan uzoq muddatli AQSH obligatsiyalarida aks etganini ham tushuntiradi. Uzoq muddatli obligatsiyalar narxi taklif kutilmasining harakatiga o‘ta sezgir: agar bozor Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarilishini qisqartiradi deb kutgan bo‘lsa, lekin bu signal yetishmasa, investorlar yana qancha uzun muddatli obligatsiyalar tutishi va ushbu foiz stavkasi riskini qoplash uchun qanday daromad kutishini qayta ko'rib chiqadi.
Lekin juma kungi daromadlilikning oshishini faqat Moliya vazirligi so’rovi bilan bog‘lab bo‘lmaydi. Neft narxi o’zgarishi ham xabarlarda qayd etilgan asosiy omil bo’lib, so'rovnatijasi esa bozorda siyosatga oid qisqarish umidlari oqlanmaganini ko'rsatib, kelajakda uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarish miqdori o'zgarmasligiga aniq dalil bo'la olmaydi.
4-noyabrdagi qayta moliyalash e’lonining keyingi kuzatuv nuqtasiga aylanmoqda
Moliya vazirligi 4-noyabr kuni keyingi choraklik qayta moliyalash rejasini e’lon qiladi, shunda bozor hukumatning qarz olish ehtiyojlari, turli muddatdagi obligatsiyalar chiqarish hajmi va sotib olish tartibi to‘g‘risida aniqroq ma’lumot oladi.
Amerika hukumati davomli fiskal taqchillik va ortib borayotgan foiz xarajatlari muammosiga duch kelmoqda, bu esa Moliya vazirligini moliyalash narxi, bozor talabi va qarz muddat tuzilmasi o‘rtasida muvozanat topishga majbur qilmoqda. Uzoq muddatli obligatsiyalar taklifini qisqartirib, uzoq muddatli daromadlilikni pasaytirish bozor ko‘zlayotgan variantlardan biri bo‘lsa-da, bu butunlay cheklovlarsiz amalga oshira olmaydi.
Rasmiy e’lon chiqmasidan oldin dilerlar so‘rovi shunchaki bozor fikrini o’rganish bo‘lib, siyosiy majburiyat ma’nosini bermaydi. Juma kuni uzoq muddatli AQSH obligatsiyalari narxi pasayib, daromadliligi yana oshdi - bozor Moliya vazirligidan yanada aniq qisqarish signali chiqishini kutgan, lekin bu so‘rovda yetarlicha aniqlik topa olmadi. Keyingi bosqichda investorlar 11-noyabrdagi qayta moliyalash rejasida Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalar emissiyasini o’zgartiradimi va bu chora-chora haqiqatan uzoq muddatli AQSH obligatsiyalari taklifi bosimini yengillata oladimi - shu jarayonni diqqat bilan kuzatadi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AQSH chip aksiyalari 8 marta ketma-ket tushdi! 2 trillion dollarlik bozor qiymati yo'qolib, 2008 yildan beri eng uzoq pasayish qayd etildi
Bu haftada AI investitsiyalarining daromadliligi bo‘yicha istiqbollarga bozor tomonidan shubha bilan qaraldi, Philadelphia Semiconductor indeksi jami 11.4 foizga pasaydi, Nasdaq esa bir haftada 4 foizdan ko‘proq tushdi. CoreWeave aksiyalari o‘tgan hafta davomida 25 foizdan ko‘proq qadrsizlandi, obligatsiyalari esa muammoli darajagacha tushib ketdi, yuqori foizli qarz moliyalashtirish modeli shubha ostida qolmoqda. Strateglar haddan tashqari pasayishga tikish xavfi borligidan ogohlantirdi, "Kathy Wood" esa aksincha, CoreWeave’da ulushini oshirdi.
Avgustda chet el kapitali AQSh obligatsiyalari bozoriga qaytdi, Buyuk Britaniya birinchi marta 1 trillion chegarasini yorib o‘tdi, Yaponiya va Xitoy esa sotishni davom ettirdi, Xitoy obligatsiyalari egaligi 2008-yildan beri eng past darajaga tushdi
AQSh Moliya vazirligi hisobotiga ko‘ra, avgust oyida xorijiy investorlar AQSh obligatsiyalarini 108,9 milliard dollarga sof xarid qilgan, bu esa ikki oy ketma-ket qisqarishdan so‘ng ulushlarning oshishiga olib keldi; eng ko‘p obligatsiyalar saqlovchi o‘nta davlat-hudud ichida faqat Xitoy va Yaponiya ulushlari avgustda pasaydi. Eng katta “kreditor” Yaponiya valuta bozoriga aralashgan oyda so‘nggi 22 oydagi eng past darajaga va to‘rtinchi oy ketma-ket pasayishiga erishdi. Xitoy ulushi ketma-ket uch oy kamaydi, ikki oy ketma-ket 2008 yildan beri eng past ko‘rsatkich qayd etildi. Ikkinchi eng katta “kreditor” Buyuk Britaniyaning ulushi esa ikki oy ketma-ket tarixiy eng yuqori darajaga yetdi. Kanada avgustda eng ko‘p oshirishni amalga oshirdi — 38,3 milliard dollarga, jami ulushi bo‘yicha beshinchi o‘rinda. Ikkinchi o‘rinda esa Belgiya bo‘lib, 19,8 milliard dollarlik oshirishni ko‘rsatdi.
Xabarga ko‘ra: Yaponiya Softbank guruxi AQShdagi eng katta xavfsizlik kompaniyasi Allied’ni sotib olishni ko‘rib chiqmoqda
SoftBank Group Amerika Qo‘shma Shtatlaridagi eng yirik xavfsizlik kompaniyasi Allied Universal’ni sotib olish bo‘yicha dastlabki muzokaralarni olib bormoqda. Potensial aksiyalar qiymati 18 milliard dollarga yetishi, taxminan 12 milliard dollarlik qarz bilan birga, bitimning jami qiymati 30 milliard dollarga yaqin bo‘lishi mumkin. Masayoshi Son xavfsizlik sohasini robot texnologiyasini sinab ko‘rish uchun asosiy poligon deb bilib, bu yo‘nalishni o‘zining sun’iy intellekt va robototexnika strategik rejasiga mos deb ta’rifladi. Ushbu xabar e’lon qilingandan so‘ng, SoftBank’ning ADR’lari bir kun ichida qariyb 10% ga tushib ketdi.
AQSh 2026 moliya yili budjeti taqchilligi 1.99 trillion dollar, 12% o‘sish, foiz xarajatlari rekord darajada
AQSHda 2026 moliyaviy yilida xarajatlar 6%ga oshib, 7,4 trillion dollarga yetdi, daromadlar esa 3%ga o‘sib, 5,4 trillion dollarga yetdi, natijada byudjet taqchilligi tobora ortmoqda. Sof foiz to‘lovlari 81,4 milliard dollarga ko‘payib, 1,05 trillion dollarga yetdi va tarixiy maksimumga chiqdi. Trumpning soliqni kamaytirish qonuni tufayli korporativ daromad solig‘i daromadlari 70 milliard dollardan ortiqqa kamaydi. Besent tariflar bo‘yicha qaytarilgan to‘lovlarni byudjet taqchilligini oshiruvchi asosiy omillardan biri sifatida ko‘rsatdi. Xalqaro Valyuta Jamg‘armasi, Yevropa Markaziy banki va CBO barchasi "o‘sish orqali taqchillikni bartaraf qilish" mantiqiga shubha bilan qaramoqda.
Kripto narxlari
Ko'proq
