Koreya markaziy banki kutilganidek foiz stavkalarini o'zgartirmasdan, uzluksiz ko'tarilishning ta'sirini baholash uchun harakat qilmoqda; prezidentning nutqi kelajakdagi siyosat yo'nalishiga ishora qilishi mumkin.

Zhitong Finance APP xabariga ko‘ra, Koreya Markaziy Banki payshanba kuni yetti kunlik qayta sotib olish stavkasini o‘zgarmas holda 3% darajasida qoldirdi, bu esa bozordagi kutilmalarga mos keldi. Oldin, misli ko‘rilmagan yarimo‘tkazgichlar boshchiligidagi iqtisodiy boom natijasida yuzaga kelgan inflyatsiyani jilovlash uchun bank iyul va avgust oylarida ketma-ket har biri 25 bazis punktga foiz stavkasini oshirdi — bu bank uchun so‘nggi uch yilda birinchi marta ikki marta uzluksiz foiz oshirish bo‘ldi. Shundan so‘ng, Koreya Markaziy Banki foiz stavkalarini oshirishni vaqtincha to‘xtatib, qarz olish xarajatlarining o‘sishiga ta’sirini baholashga qaror qildi.

Foiz stavkasi qarori e’lon qilingandan so‘ng, Koreya voni AQSh dollari kursiga nisbatan har bir dollar uchun 1325.85 vona atrofida qoldi va avvalgi 0.1% ko‘tarilish davom etdi. Pul-kredit siyosatiga sezgir bo‘lgan uch yillik Koreya hukumati obligatsiyalari rentabelligi ham 3.81% darajasida saqlanib qoldi, bir bazis punktga pastladi.

Bu galgi foiz stavkasini o‘zgartirmaslik qarori Koreya Markaziy Banki siyosat yurituvchilari ilgari amalga oshirilgan foiz oshirishlarga aholi va korxonalar qanday munosabat bildirayotganini baholash uchun vaqt ajratishni istayotganini ko‘rsatadi. Koreya Markaziy Banki rahbari Rhee Chang-yong ilgari avgust oyidagi stavka oshirilgandan keyin bank foiz stavkasini bosqichma-bosqich ko‘tarish yo‘lini tanlashini bildirgan edi. Shuningdek, bank inflyatsiya sur’ati 2% maqsad darajasiga qaytishiga ishonch hosil qilmaguncha, cheklovchi pul-kredit siyosatini davom ettirishga va’da berdi.

Hozirda bozorlar diqqatini Seul vaqti bilan soat 11:10da o‘tkaziladigan Rhee Chang-yong ishtirokidagi matbuot anjumaniga qaratgan — unda noyabr oyida Koreya Markaziy Banki foiz stavkalarini yana oshirishi mumkinligi borasida ishoralar izlanadi. U Pul-kredit siyosati qo‘mitasining foiz stavkasi qarori sabablarini tushuntirib beradi va kelgusi siyosat yo‘nalishi haqidagi fikrlarini batafsil ma’lum qiladi.

BNP Paribas iqtisodchisi Jeeho Yoon shunday dedi: “Menimcha, Koreya Markaziy Banki noyabr oyida ushbu tsiklning so‘nggi foiz oshirishini amalga oshiradi”. U Koreya Markaziy Bankining yakuniy foiz stavkasini 3.25% ga yetadi, deb kutmoqda. U yana shunday dedi: “Aslida, bugungi yig‘ilishning eng muhim jihati — moliya bozorlari yig‘ilishdan keyin Koreya Markaziy Bankining noyabr oyidagi potentsial foiz oshirish imkoniyatini qanday baholashidir.” U shuningdek, ushbu tsikldan keyin ham bank tomonidan yana bir marta foizni ko‘tarish xavfi qolishini qo‘shimcha qildi.

Koreya Markaziy Banki Pul-kredit siyosati qo‘mitasining avgust oyida e’lon qilgan keyingi olti oy uchun foiz prognozi mediani 3.25% ni tashkil etadi, bu esa yana 25 bazis punktga foiz stavkasini oshirish uchun imkoniyat mavjudligini bildiradi.

Inflyatsion bosim — Koreya Markaziy Banki kelajakda foiz stavkasini oshirishining muhim sabablaridan biri. Garchi Koreyada sentabr oyidagi iste’mol narxlari indeksi (CPI) yillik o‘sishi avgustdagi 3.1% dan 2.9% ga pasaygan bo‘lsa, o‘zgaruvchan oziq-ovqat va energiya narxlarini hisobga olmaganda bazaviy inflyatsiya 3.4% dan 2.8% ga tushgan bo‘lsa-da, har ikkala raqam ham Markaziy Bank belgilagan 2% maqsadidan ancha yuqori. Yarimo‘tkazgichlar eksportining kuchayishi, ichki talabning bosqichma-bosqich tiklanishi va energiya xarajatlarining yuqoriligi natijasida inflyatsion bosim kuchli saqlanib qoladi. Rhee Chang-yong ilgari doimiy xarajat bosimi va talab kuchayishi inflyatsiyani ma’lum muddat yuqori darajada ushlab turishini ogohlantirgan edi.

Ayni paytda, ko‘chmas mulk bozori ham siyosat yurituvchilarni ehtiyot bo‘lishga undaydi. Banklarning xonadon kreditlari o‘sish sur’ati sekinlashgan bo‘lsa-da, Seuldagi kvartiralarning narxi 88 hafta uzluksiz oshdi va bu ko‘chmas mulk bozori xavfini Koreya Markaziy Banki diqqat markazida saqlashga olib keldi.

Koreya vonining qadrsizlanishdan ko‘ra qadriyatining oshishi ham pul-kredit siyosatini asta-sekin joriy etishga yana bir sabab bo‘lib xizmat qiladi, chunki kuchli von kiruvchi inflyatsiyani jilovlashga yordam beradi. Rhee Chang-yong o‘tgan haftada, agar von yanada mustahkamlanadigan bo‘lsa, bu ideal holat bo‘lishini va bu aholi xarid qobiliyatini kuchaytirishini, shuningdek, yarimo‘tkazgich iqtisodiy boomidan ortda qolayotgan sohalarga foyda keltirishini ta’kidlagan edi.

An’anaviy inflyatsiya va o‘sish maqsadlaridan tashqari, moliyaviy barqarorlik xavfi ham Koreya Markaziy Bankining siyosiy qarorlar qabul qilish jarayonida tobora muhim omilga aylanmoqda. Yaqinda Koreya kapital bozori sezilarli darajada beqarorlikka uchradi. Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) o‘tgan payshanba olti oylik past nuqtaga tushdi va shu yili o‘ninchi marta tormoz (circuit breaker) ishga tushdi. Agar fond bozori tuzatishlari davom etsa, bu Koreya Markaziy Bankining pul-kredit siyosatini qat’iylashtirish tezligiga ham ta’sir qilishi mumkin. Bu shuni anglatadiki, iqtisodiy asoslar foiz stavkalarini oshirishni qo‘llab-quvvatlasa ham, moliya bozorlarining zaifligi siyosatni qat’iylashtirishda muhim cheklovga aylanishi mumkin.