Arzon narx va past o‘zgaruvchanlik bilan Singapur dollar swap traderlarining yangi moliyaviy "sevimlisi"ga aylanmoqda

Zhichong Finance APP xabar beradi, strateglar shunday deydi: kredit olish xarajatlarining pastligi va qiymatning o‘sishi kutilmasligi tufayli, Singapur dollari hozirda kerri-treyddagi moliyalashtirish valyutasi sifatida atraktsiyani oshirmoqda va yapon iyenasiga nisbatan afzallikka ega.

O‘tgan haftada, Singapore Monetary Authority (MAS) pul-kredit siyosatini kutilmaganda o‘zgartirmasdan qoldirdi, bu esa aprelda va iyulda siyosat qattiqlashganidan so‘ng Singapur dollarining ko‘tarilish imkoniyatlari cheklangan degan bozor kutilmalarini kuchaytirdi. Shu bilan birga, kuchli xavfsiz investitsiya oqimi Singapurga yo‘naldi va mahalliy valyuta bozori likvidligini oshirdi hamda uzoq muddatli kutilayotgan rentabellikni pasaytirdi. Ushbu ko‘rsatkich qisqa muddatli kredit olish xarajatining mezoni sifatida ko‘riladi.

Past narxdagi moliyalashtirish va past kurs tebranishlari birgalikda Singapur dollarini kerri-treyderlar uchun ko‘proq jozibali qiladi. Kerri-treyd yorlig‘i ostida investorlar, odatda, past foizli, past tebranuvchan valyutani qarz olib, yuqori daromadli boshqa aktivlarni sotib oladilar va foiz farqidan daromad oladilar. Taqqoslaganda, Japan Central Bank foiz stavkasining oshirilishi iyena kredit olish xarajatlarini oshiradi va iyena qiymatining yana oshish xavfini kuchaytiradi.

RBC Capital Markets Osiyo makrostrategi Abbas Keshvani shunday dedi: “Singapur valyutasining kutilayotgan rentabelligi boshqa ko‘plab valyutalarnikidan past va Singapur dollarining o‘sish salohiyati cheklanganligi uchun egasi bo‘lish xarajatlari manfiy bo‘ladi, shuning uchun Singapur dollarida moliyalashtirish attraktiv.” U qo‘shimcha qildi: Taqqoslana turib, iyenada moliyalashtirish Japan Central Bank siyosatining qo‘shimcha normallashuvi xavfi bilan bog‘liq.

Ikki markaziy bank siyosatining farqlanishi ushbu o‘zgarishni ta’kidlaydi. Japan Central Bank sentyabrda siyosiy stavkani 25 baza punktiga oshirdi, svop bozori tahlili ko‘rsatadiki, dekabr oyigacha yana 25 baza punktiga oshirish ehtimoli 80%. Ushbu qattiq siyosat fonida iyena joriy yilning ikkinchi yarmidan beri AQSh dollariga nisbatan 2,7%ga oshdi, xuddi shu davrda esa Singapur dollarining AQSh dollariga nisbati atigi 1,3%ga ko‘tarildi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, Singapur dollarining uch oylik uzoq muddatli kutilayotgan rentabelligi taxminan 1,65% atrofida turibdi va 38ta taraqqiy etgan va rivojlanayotgan bozor valyutalari ichida iyena va Shveytsariya franki bilan birga eng past moliyalashtirish xarajatlaridan biri bo‘lib qolmoqda.

Singapur dollarining volatilligi ham pasaydi, bu esa kurs tebranishlari natijasida kerri-treyd ortiqcha daromadini yeb yuborish xavfini kamaytirdi. USD/SGD uch oylik optsionlari bo‘yicha kutilayotgan volatillik 3,55%ga tushib ketdi va so‘nggi yilda Janubiy-Sharqiy Osiyodagi shu kabi valyutalar ichida eng katta pasayishni ko‘rsatdi.

State Street Markets Osiyo-Tinch okeani regioni makrostrategiyasi boshlig‘i Dwyfor Evans ta’kidladi: tipik yuqori rentabelli valyutalarga nisbatan, Singapur dollarining foiz stavkasi past, shuning uchun u kerri-treyd moliyalashtirish valyutasi sifatida xizmat qilishi mumkin.

MAS qarori bu attraktivlikni yanada kuchaytirishi mumkin. MAS asosiy siyosiy vosita sifatida foiz stavkasi o‘rniga valyuta kursidan foydalanadi. Bu oyda ular valyuta siyosati diapazonini o‘zgartirmaslikka qaror qildi, demak, siyosat bir necha marta qattiqlashgandan so‘ng birinchi marta to‘xtatilgan bo‘ldi.

HSBC strategisti Joey Chew o‘z hisobotida shunday yozdi: “Biz bozor yana Singapur dollarini mintaqaviy potentsial moliyalashtirish valyutasi sifatida ko‘ra boshlaydi, deb hisoblaymiz. Singapur dollariga doimiy bosim mavjud va bu, ehtimol, uning foiz stavkasining pastligidan kelib chiqmoqda.”