AQSh Federal Rezervining oktyabr yig‘ilishi oldidan prognoz: Bu hafta siyosat o‘zgarmaydi, Waller muloqotida sinov, bozorning e’tibori dekabrda

AQSH Federal rezervi bu hafta katta ehtimol bilan qandaydir chora ko‘rmaydi, lekin haqiqiy muammo rais Walsh ushbu qarorni qanday izohlashi va dekabrdagi foiz stavkalari oshishi bo‘yicha taxminlar izdan chiqmasligiga qanday ishonch hosil qilishi kerakligidadir.

Federal rezerv sentabr oyidagi foiz stavkasini oshirganidan so‘ng, inflyatsiya holati yomonlashishda davom etdi, biroq bir qancha rasmiylar ketma-ket "shpiyrt" nutq so‘zlab, shu haftadagi foiz stavkasi oshirilishi bo‘yicha bozor kutulmalarini pasaytirdi. Dekabr yig‘ilishigacha muhim iqtisodiy maʼlumotlar ketma-ket e’lon qilinishi kutilayotgani uchun, investorlar hozircha yil ichidagi ikkinchi marta foiz stavkasi oshirilishiga to‘g‘ri dekabr oyning oynasiga tikishmoqda.

Aloqa muammosi bu yig‘ilishning asosiy tavakkalidir. Walsh har doim oldindan yo‘l-yo‘riq berishni rad qilib kelgan, iyul oyidagi matbuot anjumanida u juda ehtiyotkorlik bilan so‘zlagani uchun, bozorda notinchlik yuzaga kelgandi; so‘ngra avgustdagi nutqida bu holatni to‘g‘rilashga harakat qilgan, ammo bu hafta yana muvozanatni ushlashi kerak bo‘ladi — nafaqat hech qanday chora ko‘rmayotganini asoslash, balki dekabrdagi foiz stavkasi oshirish uchun imkoniyat qoldirish, hamda siyosiy pozitsiya yumshoq bo‘lib qoldi degan noto‘g‘ri tushuncha paydo bo‘lishining oldini olish kerak.

FedWatch ma’lumotlariga ko‘ra, Federal rezerv shu hafta hech qanday chora ko‘rmaslik ehtimoli taxminan 90% ni tashkil qiladi.

Walsh may oyidan Federal rezervni boshqarayotganidan beri, avvalgi rahbarlardan farq qiluvchi aloqa falsafasiga sodiq bo‘lib kelmoqda: oldindan yo‘l-yo‘riq berish, ko‘pincha kelgusi siyosat yo‘nalishi bo‘yicha va’da sifatida noto‘g‘ri talqin qilinishi mumkin, shuning uchun iqtisodiy inqiroz bo‘lmasa, bunday yo‘nalishdan foydalnmaslik kerak deb hisoblaydi.

Uning pozitsiyasi shundan iboratki, siyosat kichik tahrir va moslashuv bosqichida bo‘lsa, haddan tashqari yo‘l-yo‘riq faqat markaziy bankning moslashuvchanligini zaiflashtiradi va investorlar o‘zlari iqtisodiy ko‘rsatkichlarni kuzatib, foiz stavkalari yo‘nalishini baholashlari lozim.

Bu pozitsiyaning narxi iyul oyida aniqlashdi. O‘sha paytda u matbuot anjumanida aniq gapirmaganligi uchun, bozorda inflyatsiya bo‘yicha hech qanday harakat va’dasi olinmadigan holat yuzaga kelib, notinchlik boshlangan. Avgust oyida Walsh bu borada izoh berdiyu, sentabrdagi yig‘ilishda hamkasblari bilan birga foiz stavkasini oshirib, choraklik foiz stavkalari nuqtalari jadvalida yil oxiriga kelib yana bir marta oshirilishini ishora qilgan edi.

Biroq, oktyabr oyi boshida New York Federal rezerv boshlig‘i Williams, Federal rezerv boshqaruv kengashi raisining o‘rinbosari Philip Jefferson va a’zo Christopher Waller biri ketidan nutq so‘zlab, Federal rezerv keyingi foiz stavkasini oshirishda vaqt borligini bildirdi. Natijada, bozor oktabrdagi foiz stavkasini oshirish ehtimolini 70% dan 30% gacha pasaytirdi.

16-oktyabr kuni Walsh Xalqaro Valyuta Fondi yillik anjumanida ishtirok etarkan, kutulganidek, taxminlarni to‘g‘rilashi mumkin edi, biroq u hech qanday chora ko‘rmaslikni tanlab, sentabrdan keyingi vaziyat "umuman olganda kutilganidek" ekanini aytdi.

Vaziyatni yanada murakkablashtirayotgani - so‘nggi paytda inflyatsion ko‘rsatkichlarning kuchayishidir.

Yoqilg‘i narxlari barqaror yuqorilikda, neft va tayyor yoqilg‘i o‘rtasidagi narx farqi yuqoriligi natijasida, sentabrda iste’molchilar va ulgurji narxlar birdek ko‘tarilgan. Shu bilan birga, sun’iy intellekt infratuzilmasi qurilishi sababli sarmoya ehtiyojining kuchayishi, iste’mol elektronikasiga, shaxsiy kompyuterlar va elektr energiyasiga bo‘lgan narxlarning o‘sishini davom ettirmoqda.

Amerika Bankining AQSH iqtisodiyoti bo‘yicha rahbari Aditya Bhave aytishicha, sentabr oyida Federal rezerv foiz stavkasini oshirganining sababi inflyatsiya xavotirli bo‘lgani edi, "lekin shundan so‘ng ham, umumiy inflyatsion ma’lumotlar yanada yomonlashdi." U Federal rezerv kelasi hafta kutilmagan holda foiz stavkasini oshirishi mumkinligini ta’kidladi.

Nationwide bosh iqtisodchisi Kathy Bostjancic ham ogohlantirdi: agar Federal rezerv siyosatni qattiqlashtirmasa, energiya narxlarining o‘sishidan kelib chiqadigan ta’sir yanada kengayishi mumkin — "hech qanday chora ko‘rmaslik obligatsiya investorlarini asabiylashtiradi va uzoq muddatli foiz stavkalarini boshqarishda qiyinchiliklar keltirishi mumkin."

Yig‘ilish shu safar siyosiy soya ostida ham o‘tmoqda. Federal rezerv sentabrdagi foiz stavkasini oshirganda, Trump tomonidan keskin tanqid qilindi, bu hafta yana bunaqa chora ko‘rilsa, muhim oraliq saylovgacha bir necha kun qolgan bo‘ladi, va bu Oq uyning yanada qattiqroq reaktsiyasiga sabab bo‘lishi mumkin. Walsh saylovlar foiz stavkalari qarorlariga ta’sir qilganini rad etishi aniq, biroq bu fon o‘zi tashqi cheklov bo‘lib qoladi.

Bozor nuqtayi nazardan, 10 yillik AQSH davlat obligatsiyalari rentabelligi ilgari 5% ustida bir oycha davomida saqlanib turdi, so‘nggi kunlarda pasaygani bilan, uy ipotekasi, avtomobil krediti va kredit kartalari kabi har xil qarz xarajatlariga sezilarli bosim o‘tkazdi. Nasdaq 100 indeksi 6-oktyabrda tarixiy maksimumdan so‘ng 7% dan ortiq pasaydi, AI bilan bog‘liq texnologik aksiyalar e’tiborga loyiq pastlagan holatda.

Bloomberg tahlilchisi Anna Wongning fikriga ko‘ra, yuqori qarz narxi asta-sekin real iqtisodiyotni qamrab olmoqda; agar oraliq saylovlar oldi va orqasida AI bilan bog‘liq bozor keskin to‘g‘rilansa, moliya sharoitlari to‘satdan qattiqlashib ketishi mumkin.

Santander AQSH kapital bozorining bosh iqtisodchisi Stephen Stanley bu yig‘ilishdagi kommunikatsiya vazifasini quyidagicha qisqacha izohladi: "Qiyin jihati shundaki, Walsh oktabrda nima uchun foiz stavkasi oshirilmaganini aniq tushuntirishi, va shu bilan birga bozorga dekabr oyning oynasi ochiq qolganini isbotlashi kerak."