Google 3-chorak moliyaviy hisobotining oldindan ko'rinishi: bulutli xizmatlarning yuqori o'sishi va kapital xarajatlaridagi ziddiyatlar
2026/10/27 04:38
🔥 Amerika aksiyalari bozorining issiq nuqtalari radari ishga tushdi! 3 ta asosiy AQSh aksiyaviy yo'nalishi + 6 ta saralangan individual aksiya + 7 ta muhim voqealar taqvimi, bu haftada AQSh aksiyalari imkoniyatlari qayerda? Havolaga bosing va bitta rasmda 22 ta savdo yo'nalishini ko'ring→
1. Investitsiya asosiy nuqtalarining tez sharhi
Alphabet (GOOGL.US) 2026 yil 28 oktyabr kuni AQSh birjasi yopilgandan so'ng 2026 moliyaviy yilning uchinchi chorak hisobotini e'lon qiladi (Microsoft bilan bir vaqtda). Wall Street jami daromadni 1270-1300 milliard dollar (taxminan (+25% yiliga)) deb kutmoqda, sof foyda 370-380 milliard dollar (choraklar oralig'ida keskin pasayish, chunki GAAP endi katta miqdordagi aksiyalar investitsiyasi daromadini hisobga olmaydi). Google Cloud daromadi kutilmoqda 290-305 milliard dollar ( (+90%-100% yiliga)), operatsion foyda marjasi 35,5%-37%; kapital xarajatlar 500-520 milliard dollar (taxminan (+110% yiliga)), erkin pul oqimi salbiy tomonga o'zgarib, **-150 milliard dollar yoki undan pastroq. Aksiya narxlari yaqinda 320 dollar** atrofida o'zgarib turibdi, bu Berkshire xarajat chizig'iga yaqin. Bu chorakda asosiy diqqat Google Cloud (jumladan TPU) yuqori o'sishi reklamadagi sekinlashuv va pul oqimi bosimini qoplash-qoplamasligidadir.
2. To'rt asosiy diqqat nuqtasi
Diqqat nuqtasi 1: Asosiy reklama biznesi barqarorligi va AI o'zgarishi
Reklama hanuzgacha jami daromadning 75%-77% ni tashkil etadi va asosiy tayanch hisoblanadi. Bozor reklama daromadini 832-844 milliard dollar ( (+12.5%-13% yiliga)) deb kutmoqda, qidiruv tizimi taxminan 650 milliard dollar (o'sish sur'ati taxminan +15% gacha sekinlashadi), YouTube reklamasi 112-116 milliard dollar ( (+10%-11%)). Qidiruv ulushi 89.3% da, brauzer ulushi 73%-75% darajasida barqaror, qisqa muddatda aniq zarba yo'q. Ammo Gemini taraqqiyoti nisbatan kechikmoqda (bozor hazil bilan "Amerika do'bog'i" deb ataydi), yuqori bazaviy effekt hamda raqobatchilar o'zgarish xavfini saqlab turibdi. Agarda trafikda kvartal oralig'idagi o'zgarish va foydalanuvchi oqimini diqqat bilan kuzatish lozim.
Diqqat nuqtasi 2: Google Cloud va TPU uskunalarining yuqori o‘sishini davom ettira olishi
Cloud biznesi hozirda eng tez o‘sayotgan yo‘nalish, bu Google Cloud va o‘z ishlab chiqqan TPU texnikasi daromadlarini o‘z ichiga oladi. Daromad 290 milliard dollardan yuqori kutilmoqda, ba’zi institutlar 300 milliard dollardan oshishini kutmoqda, operatsion foyda 100 milliard dollardan ortiq (hatto rekord 110 milliard dollar). Kutilayotgan shartnomalar (RPO) allaqachon 5140 milliard dollarga yetgan (bozor kutganidan ko‘p, 4800 milliard dollar), keyingi bir yil ichida yarimdan ortiq buyurtmalar konversiyasiga erishib, 2500 milliard dollardan ziyod potentsial daromad taqdim etishi mumkin. TPU V9 chiqarilishi ijobiy baholandi, etkazib berish 80% dan ortiq o‘sishda davom etishi, yillik yetkazib berish 6 milliondan oshishi kutilmoqda. Cloud daromadi birinchi marotaba 300 milliarddan oshsa, bu kuchli isbot bo‘ladi.
Diqqat nuqtasi 3: Kapital xarajatlari prognozi va pul oqimidagi muammolar
2026 yilgi kapital xarajatlari ko‘rsatmasi 2000 milliard dollar atrofida, ayni chorakda 500 milliard dollar, to‘rtinchi chorakda 700 milliard dollar darajasiga yetishi mumkin. Keyingi yil bozor umumiy ko‘rsatkichni 3000-3500 milliard dollar bo‘lib o‘sishini kutmoqda. Soha o‘rtoqlari ko‘pincha kutilgan darajaga yetmayapti, Google esa xarajatlar prognozini pasaytirishi yoki kelgusi yil uchun ehtiyotkor ko‘rsatma berishi mumkin (ilovalar sathiga foyda, uskunalarga ziyon). Operatsion pul oqimi xarajatlarni qoplamaydi, naqd zaxiradan yoki qarz chiqaradi, erkin pul oqimi **-150 milliarddan -180 milliard dollargacha** yomonlashishi mumkin. Qarz va AI moliyalashtirish xavfi bozor diqqat markazida.
Diqqat nuqtasi 4: GAAP sof foyda choraklar oralig‘ida pasayishi va baholash bosimi
Aksiya investitsiyasi daromadi endi olinmagani sababli, GAAP sof foyda choraklar oralig‘ida deyarli 60% ga tushishi mumkin. Bozor buni bilsa ham, baholash ko‘payishi sababli passiv ravishda sotuv yuzaga kelishi mumkin. Yaxshilangan daromadlilik, Cloud RPO yangilanishi, yil bo‘yi va kelasi yil xarajatlari va reklama istiqbollari bo‘yicha boshqaruv bayonotlari — bular bozor kayfiyatidagi burilishga sabab bo‘ladi.
3. Xavf va imkoniyatlar birga mavjud
O’sish katalizatorlari:
- Cloud daromadi 300 milliard dollardan oshsa, RPO 5500 milliard dollardan yuqoriga yangilansa, operatsion foyda kutilganidan oshsa.
- Jami daromad 1300 milliard dollar ga yaqinlashsa yoki oshsa, reklama biznesi barqaror chiqsa, moslangan foyda kuchli bo‘lsa.
- Kapital xarajatlari biroz past bo‘lsa yoki keyingi yil uchun ko‘rsatma ehtiyotkorligini ko‘rsatsa, pul oqimi va qarz xavfi yumshatiladi.
Pastrash xavflari:
- Reklama o‘sish sur’ati kutilganidan past bo‘lsa, qidiruv ulushi pasayib, AI sababli trafik yanada qisqarsa.
- Kapital xarajatlari kutilganidan yuqori bo‘lsa yoki keyingi yil prognozi agressiv bo‘lsa, erkin pul oqimi yanada yomonlashadi.
- GAAP sof foyda kutilganidan ancha past bo‘lsa, yuqori baholash va texnologik aksiya bozoridagi beqarorlik ustida bu qo‘shilib ketadi.
4. Savdo strategiyasi tavsiyalari
Long (yoki optimistik) fikr: Agar Cloud biznesi (jumladan TPU) ancha yaxshi chiqsa va RPO yuqorilasa, reklama barqaror bo‘lsa, xarajatlar boshqarilsa, bu Google’ning AI infrastrukturadagi yetakchilik mavqeini mustahkamlaydi va baholash tiklanishini qo‘llab-quvvatlaydi.
Short (ehtiyot bo‘lish kerak bo‘lgan) xavf: Agar asosiy raqamlar faqat kutilganiga mos yoki biroz past bo‘lsa, reklama daromadi sekinlashsa yoki xarajat/pul oqimi bosimi kuchaysa, bu foydani olish bosimini keltirib chiqarishi mumkin.
Muqim raqamlar:
- Jami daromad va yiliga o‘sish sur’ati
- Google Cloud daromadi, rentabellik va RPO
- Reklama (qidiruv/YouTube) natijasi va ulushi
- Kapital xarajat va erkin pul oqimi
- Yil bo‘yi / keyingi yil prognozi, GAAP va moslashgan foyda
Amaliy tavsiya: Hisobot kutilganidan yaxshi chiqsa va cloud prognozi ijobiy bo‘lsa, tushishdan so‘ng joylashuv imkoniyatlariga e’tibor bering; agar raqamlar bemaza yoki xarajat bosimi kuchli bo‘lsa, qisqa muddatli beqarorlik xavfidan ehtiyot bo‘ling, haddan tashqari narx ortidan quvmang. Pozitsiya va stop-lossni shaxsiy xavfga ko‘ra moslashtiring.
Mas'uliyatdan voz kechish: Yuqoridagi mazmun faqat ma'lumot uchun, investitsion tavsiya sifatida qaralmasin.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
JPMorgan BioNTech (BNTX.US) uchun “neytral” reytingini saqlab turmoqda: Pumitamig va B7-H3 ADC kombinatsiyasining potensialiga ishonch bildiradi, ammo muhim ma’lumotlar faqat 2028-yildan keyin paydo bo‘ladi.
JPMorgan BioNTech uchun "neytral" bahosini saqlab turadi, maqsad narxi 92 dollar.
Xavfga moyillik nolga tushdi, aksiyalarni ko‘paytirish oynasi nihoyat ochildimi? Yarimo‘tkazgichlar qayta tiklanadigan tendensiyasi ostida Goldman Sachs "ortiqcha joylashtirilgan" aksiya aktivlarini mustahkamlashda davom etmoqda
Global moliyaviy oqimlar "aksiyalar tiklanishni izlaydi, kredit esa qatlamlarga bo'linishda davom etadi" degan yaqqol taranglikni ko'rsatmoqda. Goldman Sachs'ning riskga bo'lgan ishtiyoq ko'rsatkichi −0.5 gacha tushdi, hali tarixiy jihatdan kuchli qarama-qarshi sotib olish diapazoniga yetmagan, biroq texnologik soha daromad prognozlari barqarorligini saqlab turibdi, baholash pastlab, portfel konservativligi pasaygani hisobiga aksiyalarning kutilayotgan daromadi yaxshilandi.
Osiyo fond bozorlari qayta ko‘tarildi, Koreya fond bozori 3.1%ga o‘sdi, SK Hynix 5%dan ortiq oshdi, neft narxi yana pasaydi, oltin narxi yana 4000dan pastga tushdi
Anthropic IPO uchun ariza topshirdi, bu esa Osiyo-Tinch okeani texnologiya aksiyalarining umumiy tiklanishiga sabab bo‘ldi. Nikkei 225 indeksi 1.7% ga oshib, 63268.37 punktni tashkil etdi. Yaponiya TOPIX indeksi 0.6% ga oshib, 3997.37 punktni tashkil etdi. Koreya Seul indeksasi 3.1% ga oshib, 5638.35 punktni tashkil etdi. Brent xom neftining global narxi taxminan 1% ga pasayib, har barrel uchun 114.70 dollarga yetdi. Spot oltin narxi 4000 dollar/unsiyadan pastga tushib, kun davomida 0.4% ga pasaydi.
AQSH Federal rezerv tizimi qarori yaqinlashmoqda, oltin narxi 4000 dollar chegarasida yuqori va pastlikda kurashmoqda
Uch xil bosim bir vaqtda ta’sir ko‘rsatmoqda: AI savdo yopilishi likvidlik sotilishini keltirib chiqardi, Eron va AQSh diplomatik yumshash neft narxining ketma-ket pasayishiga sabab bo‘lib, inflyatsiyaga qarshi mantiqni zaiflashtirmoqda, energiya narxining yuqori bo‘lishi esa yil ichida yana foizlarni oshirish kutilyotganini kuchaytirdi. Std Chartered Bank ogohlantirdi: 3886 dollar muhim texnik himoya nuqtasi, agar bu daraja yo'qotilsa, pasayish tez ochiladi.
Kripto narxlari
Ko'proq
