Lo ngại về chi tiêu vốn cho AI châm ngòi làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ: NAS100 lao dốc khi ngành bán dẫn chịu áp lực

Cổ phiếu công nghệ Mỹ chứng kiến một đợt bán tháo đáng kể khi những lo ngại về quy mô chi tiêu vốn khổng lồ, khả năng huy động vốn và lợi tức đầu tư trong tương lai của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) quay trở lại. Chỉ số Nasdaq Composite giảm khoảng 2,6% chỉ trong một phiên, trong khi cổ phiếu bán dẫn còn chịu tổn thất nặng nề hơn, khiến Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm hơn 6%.

Cần lưu ý rằng NAS100 chủ yếu theo dõi các thành phần phi tài chính vốn hóa lớn thuộc Chỉ số Nasdaq-100 và không hoàn toàn giống Nasdaq Composite. Tuy nhiên, do áp lực bán trong đợt này tập trung vào các công ty công nghệ vốn hóa siêu lớn, chip AI, trung tâm dữ liệu và chuỗi cung ứng hạ tầng đám mây, NAS100 cũng chịu áp lực đáng kể.

Trọng tâm thị trường: Chi tiêu cho AI chuyển từ động lực tăng trưởng thành phép thử về định giá và khả năng huy động vốn

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến đợt bán tháo này không phải là kết quả kinh doanh yếu kém của một công ty riêng lẻ. Thay vào đó, thị trường đã bắt đầu đánh giá lại ba câu hỏi chính xoay quanh chu kỳ đầu tư AI:

1. Các công ty có đang chi quá mạnh tay cho hạ tầng AI không?

2. Những cam kết chi tiêu dài hạn này sẽ được tài trợ như thế nào?

3. Khi nào khoản chi tiêu vốn khổng lồ sẽ chuyển hóa thành doanh thu ổn định và dòng tiền tự do?

Mặc dù Meta công bố doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng của thị trường, cổ phiếu công ty vẫn giảm khoảng 6,98% sau khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố. Nhà đầu tư tập trung vào mức chi tiêu ngày càng tăng của công ty cho hạ tầng AI cũng như các cam kết thanh toán theo hợp đồng và hợp đồng thuê trong tương lai.

Theo dữ liệu thị trường, tổng cam kết thanh toán theo hợp đồng và hợp đồng thuê của Meta trong những năm tới là khoảng 825 tỷ USD, tăng từ gần 700 tỷ USD được công bố trước đó. Mặc dù con số này không phải là chi tiêu vốn trong một năm, quy mô của các nghĩa vụ thanh toán dài hạn đã khiến nhà đầu tư đánh giá lại dòng tiền tương lai, gánh nặng nợ và rủi ro tín dụng của công ty.

Lo ngại về huy động vốn lan rộng khi chuỗi cung ứng AI chịu áp lực định giá

Chủ đề AI trước đây đã thúc đẩy một đợt tăng mạnh của cổ phiếu công nghệ Mỹ. Tuy nhiên, khi thị trường bắt đầu lo ngại về chi phí huy động vốn và thời gian hoàn vốn của các khoản chi tiêu vốn, dòng vốn thường rút khỏi những lĩnh vực có định giá cao hơn và kỳ vọng tăng trưởng tham vọng hơn trước tiên.

Chênh lệch hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) của Meta đã có lúc tăng đáng kể, trong khi trái phiếu doanh nghiệp của công ty suy yếu so với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Điều này phản ánh mức độ nhạy cảm ngày càng tăng của thị trường đối với kế hoạch chi tiêu và rủi ro huy động vốn của công ty.

Trong khi đó, CEO Nvidia Jensen Huang cho biết nhu cầu từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi vẫn đặc biệt mạnh, nhưng nguồn vốn hạn chế có thể kìm hãm đà mở rộng của ngành. Mặc dù điều này cho thấy nhu cầu đối với năng lực điện toán AI vẫn tiếp diễn, nó cũng nhắc nhở thị trường rằng nhu cầu mạnh không có nghĩa là áp lực huy động vốn đã biến mất.

Đối với nhà giao dịch, trọng tâm tiếp theo trong chuỗi cung ứng AI có thể không chỉ là “có bao nhiêu lệnh đang được đặt”, mà còn là liệu các công ty có thể huy động vốn hiệu quả cho hoạt động mở rộng và chuyển hóa quy mô mở rộng đó thành lợi nhuận bền vững hay không.

Chuỗi cung ứng bán dẫn và trung tâm dữ liệu trở thành tâm điểm của áp lực bán

Trong đợt điều chỉnh của lĩnh vực công nghệ này, cổ phiếu bán dẫn, thiết bị bán dẫn, truyền thông quang học và chip nhớ nằm trong số những nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Một số tên tuổi chủ chốt trong chuỗi cung ứng AI ghi nhận mức giảm đáng kể:

• TSMC ADR (TSM) giảm khoảng 4,52%, đóng cửa ở mức 412,35 USD

• Nvidia (NVDA) giảm khoảng 4,40%

• Amazon (AMZN) giảm khoảng 4,57%

• Alphabet/Google giảm khoảng 3,15%

• Micron (MU) giảm khoảng 6,26%

• Applied Materials (AMAT) giảm khoảng 8,16%

• Lam Research (LRCX) giảm khoảng 11,76%

• Coherent (COHR) và Lumentum (LITE) đều giảm hơn 10%

Áp lực đối với cổ phiếu thiết bị bán dẫn và truyền thông quang học phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng rằng nếu hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại, chi tiêu cho thiết bị, mô-đun quang học và bộ nhớ có thể nằm trong số những hạng mục đầu tiên bị cắt giảm.

Cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ đặc biệt biến động, với các đợt điều chỉnh gần đây đã trở nên đáng kể. Khi tâm lý lạc quan về chi tiêu vốn cho AI hạ nhiệt, những cổ phiếu từng tăng mạnh trước đó có thể dễ chịu áp lực chốt lời và điều chỉnh định giá hơn.

Tại sao NAS100 đặc biệt nhạy cảm?

NAS100 tập trung tỷ trọng lớn vào các công ty công nghệ vốn hóa siêu lớn, doanh nghiệp bán dẫn, nền tảng internet, dịch vụ đám mây và công nghệ tiêu dùng. Do đó, khi thị trường lo ngại về chi tiêu cho AI và định giá của các công ty công nghệ lớn, NAS100 thường biến động mạnh hơn so với các chỉ số truyền thống thiên về cổ phiếu giá trị.

Sự phân hóa của thị trường trong phiên này rất rõ ràng:

• Nasdaq Composite giảm khoảng 2,6%

• SP 500 giảm khoảng 1,2%

• Chỉ số Dow Jones Industrial Average nhìn chung đi ngang

Điều này cho thấy áp lực bán tập trung vào các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng có định giá cao, thay vì phản ánh tâm lý hoảng loạn mang tính hệ thống trên diện rộng. Các lĩnh vực phòng thủ như hàng tiêu dùng thiết yếu, chăm sóc sức khỏe và tiện ích công cộng cho thấy khả năng chống chịu tương đối tốt, báo hiệu quá trình luân chuyển vai trò dẫn dắt thị trường vẫn đang tiếp diễn.

Đối với nhà giao dịch NAS100, không chỉ cần theo dõi các mức hỗ trợ và kháng cự chính của chỉ số, mà còn phải bám sát những cổ phiếu có tỷ trọng lớn và các chỉ báo ngành, bao gồm Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet, TSMC ADR và chỉ số bán dẫn nói chung.

Trái phiếu Kho bạc, giá dầu và địa chính trị làm tình hình thêm phức tạp

Ngoài những lo ngại về việc huy động vốn cho AI, một số yếu tố kinh tế vĩ mô cũng làm gia tăng bất ổn trên thị trường.

Một mặt, tâm lý né tránh rủi ro gia tăng đã hỗ trợ nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ, khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm có lúc giảm mạnh. Lợi suất thấp hơn thường hỗ trợ các cổ phiếu công nghệ có định giá cao, nhưng trong bối cảnh hiện tại, thị trường chú trọng hơn đến hàm ý của dòng tiền trú ẩn an toàn đối với sự suy yếu của khẩu vị rủi ro.

Mặt khác, căng thẳng địa chính trị leo thang đã đẩy giá dầu quốc tế tăng cao. Giá dầu tăng có thể khơi lại lo ngại về lạm phát và làm gia tăng bất ổn xoay quanh chi phí doanh nghiệp cũng như chính sách tiền tệ. Đối với cổ phiếu công nghệ, nếu áp lực lạm phát khiến lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn, hệ số giá trên lợi nhuận cao và định giá tăng trưởng có thể đối mặt với thêm nhiều trở ngại.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ cũng giảm xuống 194.000, mức thấp nhất trong ba tháng, cho thấy thị trường lao động vẫn vững vàng. Mặc dù điều này hỗ trợ bối cảnh kinh tế nói chung, nó cũng có thể làm giảm kỳ vọng về việc nhanh chóng cắt giảm lãi suất.

Những yếu tố cần theo dõi tiếp theo: Giao dịch theo chủ đề AI có đang bước vào giai đoạn “kiểm chứng nền tảng cơ bản”?

Trong ngắn hạn, biến động của cổ phiếu công nghệ và NAS100 có thể vẫn ở mức cao. Thị trường nhiều khả năng sẽ tập trung vào một số yếu tố chính:

1. Định hướng chi tiêu vốn từ các công ty công nghệ vốn hóa siêu lớn

Nếu nhiều gã khổng lồ điện toán đám mây tiếp tục nâng kế hoạch đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI, nhà đầu tư sẽ yêu cầu thông tin rõ ràng hơn về lợi tức đầu tư và hiệu quả dòng tiền tự do.

2. Liệu điều kiện thị trường tín dụng có tiếp tục xấu đi hay không

Chênh lệch CDS doanh nghiệp, chênh lệch tín dụng và diễn biến của thị trường trái phiếu lợi suất cao sẽ là những chỉ báo quan trọng để xác định liệu rủi ro huy động vốn liên quan đến AI có đang lan rộng hay không.

3. Liệu cổ phiếu bán dẫn và thiết bị có thể ổn định hay không

Cổ phiếu bán dẫn thường là chỉ báo sớm về khẩu vị rủi ro của thị trường. Nếu Chỉ số bán dẫn Philadelphia tiếp tục suy yếu, tiềm năng tăng giá khi NAS100 phục hồi có thể bị hạn chế.

4. Diễn biến lãi suất Mỹ và giá dầu

Lợi suất trái phiếu Kho bạc, đồng USD, giá dầu thô và kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến định giá công nghệ cũng như khẩu vị rủi ro chung của thị trường.

Nhóm chiến lược của JPMorgan cho rằng các vị thế mua trong lĩnh vực bán dẫn có thể đã giảm đáng kể, qua đó có khả năng hạn chế đà giảm tiếp theo. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là rủi ro thị trường đã hoàn toàn biến mất. Cho đến khi khả năng huy động vốn cho AI, chi tiêu doanh nghiệp và năng lực hiện thực hóa lợi nhuận được kiểm chứng rõ ràng hơn, biến động ngắn hạn của cổ phiếu công nghệ có thể vẫn ở mức cao.

Kết luận: NAS100 bước vào giai đoạn biến động mạnh, khiến quản lý rủi ro trở nên quan trọng hơn

Đợt lao dốc mới nhất của cổ phiếu công nghệ Mỹ là lời nhắc nhở rằng chủ đề đầu tư AI đang vượt ra khỏi câu chuyện tăng trưởng đơn thuần và bước vào giai đoạn kiểm chứng nghiêm ngặt hơn, tập trung vào chi tiêu vốn, dòng tiền và khả năng huy động vốn.

Đối với nhà giao dịch NAS100, đây không phải lúc chỉ tập trung vào các tin tức tăng giá hoặc giảm giá riêng lẻ. Điều quan trọng là phải đánh giá tổng thể kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ lớn, xu hướng bán dẫn, rủi ro thị trường tín dụng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và diễn biến giá dầu. Trong môi trường biến động mạnh, việc thiết lập mức cắt lỗ rõ ràng, kiểm soát đòn bẩy và quản lý kích thước vị thế quan trọng hơn chạy theo hành động giá ngắn hạn.

Giao dịch linh hoạt trước biến động của NAS100 với Bitget CFD

Khi cổ phiếu công nghệ biến động giá mạnh, CFD có thể cho phép nhà giao dịch mở vị thế đón đầu khả năng tăng hoặc giảm dựa trên nhận định riêng về thị trường. Với Bitget CFD, bạn có thể theo dõi diễn biến theo thời gian thực của các thị trường phổ biến như NAS100 và tận dụng cơ hội giao dịch hai chiều để ứng phó với biến động do kết quả kinh doanh, lãi suất, diễn biến ngành AI và các sự kiện địa chính trị gây ra.

Truy cập Bitget CFD ngay hôm nay để theo dõi diễn biến của NAS100 và thị trường toàn cầu, đồng thời xây dựng chiến lược giao dịch phù hợp với triển vọng thị trường của bạn.

Tất cả nội dung đào tạo giao dịch do Bitget cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Các chiến lược và ví dụ được chia sẻ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế. Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Vui lòng nghiên cứu kỹ lưỡng và đảm bảo rằng bạn hiểu các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định giao dịch nào của người dùng.