Vấn đề là do thay đổi cơ chế của SIP-420 trong hệ thống sUSD off-anchor, không phải là vấn đề nợ xấu

Theo phân tích của Parsec, việc mất giá gần đây của stablecoin sUSD của Synthetix không phải do nợ xấu hay sự cố của giao thức, mà là một tác động phụ do điều chỉnh trong cơ chế SIP-420. SIP-420 đã giới thiệu cơ chế chia sẻ nợ chung, nơi mà những người cam kết SNX không còn tự mình phát hành sUSD và chịu nợ cá nhân, mà ủy thác quỹ vào một quỹ công cộng, đạt được cấu trúc không có thanh lý hoặc nợ cá nhân. Tuy nhiên, khi giá của sUSD lệch khỏi giá trị neo, những người cam kết không còn động lực để mua lại sUSD với giá thấp để trả nợ, khiến cơ chế tự điều chỉnh ban đầu của giao thức thất bại. Đồng thời, hơn 80 triệu đô la giá trị SNX đã chảy vào quỹ SIP-420 cùng với các hoạt động của Infinex thúc đẩy tăng trưởng vị thế dẫn đến sự mở rộng nhanh chóng trong nguồn cung sUSD trong khi nhu cầu thị trường tụt hậu, gây thêm áp lực lên cơ chế neo giá của nó.

Hiện tại, sUSD đã giảm xuống còn 0,87 USD với phạm vi mất giá vượt quá 13%. Đội ngũ Synthetix cho biết họ đang tái xây dựng nhu cầu cho sUSD thông qua tích hợp với Aave và Ethena cũng như tăng cường các ưu đãi trên Curve cùng các phương pháp khác.