Thị trường cân nhắc lạm phát tăng khi khả năng Fed cắt giảm lãi suất vẫn mạnh mẽ
- Lạm phát PCE lõi của Mỹ tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7 năm 2025, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023, với mức tăng hàng tháng 0,3% đúng như dự báo. - Thị trường phản ứng thận trọng: S&P 500 giảm 1% khi nhóm cổ phiếu công nghệ giảm giá, trong khi Nasdaq 100 giảm 1,3% do lo ngại về nhu cầu AI. - Xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn cao ở mức 85,2%, được hỗ trợ bởi lập trường ôn hòa và kỳ vọng về thị trường lao động ổn định. - Chi tiêu cá nhân tăng 0,8% vào tháng 7, cho thấy sức mua của người tiêu dùng vẫn vững vàng bất chấp lạm phát, củng cố khả năng nới lỏng chính sách.
Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (core PCE) của Hoa Kỳ, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7 năm 2025, tăng từ mức 2,8% của tháng 6 và đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023 [3]. Mức tăng hàng tháng đạt 0,3%, tương đương với mức tăng của tháng trước [3]. Dữ liệu này phù hợp với kỳ vọng của thị trường và cho thấy áp lực lạm phát tăng nhẹ, mặc dù không có sự lệch hướng đáng kể nào so với lộ trình chính sách hiện tại của Fed.
Thị trường phản ứng thận trọng với dữ liệu này, với diễn biến trái chiều ở các chỉ số chứng khoán. S&P 500, vốn trước đó đã đạt mức cao kỷ lục, đã giảm gần 1% vào thứ Sáu, khi cổ phiếu công nghệ—đặc biệt là các công ty vốn hóa lớn—đã điều chỉnh sau đợt tăng mạnh từ đợt suy giảm thị trường hồi tháng 4. Trong khi đó, Nasdaq 100 giảm 1,3%, với các ông lớn công nghệ như Nvidia và Marvell Technology ghi nhận mức giảm đáng kể do lo ngại về nhu cầu AI chậm lại và hướng dẫn doanh thu yếu hơn dự kiến [3]. Mặc dù biến động ngắn hạn, S&P 500 vẫn đang trên đà ghi nhận tháng tăng thứ tư liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 9 năm 2024 [3].
Dữ liệu lạm phát không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Theo CME FedWatch Tool, xác suất giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 là 85,2%, với khả năng có hai lần giảm 25 điểm cơ bản là 83,7% [1]. Việc chỉ số core PCE phù hợp với dự báo được xem là hỗ trợ cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, miễn là báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới không cho thấy thị trường lao động mạnh hơn. Các nhà phân tích, bao gồm Bret Kenwell của eToro và Jennifer Timmerman của Wells Fargo Investment Institute, cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn có khả năng cao dựa trên lập trường ôn hòa gần đây của Fed và điều kiện kinh tế hiện tại [3].
Dữ liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân trong tháng 7 cho thấy mức tăng 0,8%, là mức tăng lớn nhất trong bốn tháng, cho thấy nhu cầu tiêu dùng tại Hoa Kỳ vẫn bền bỉ bất chấp lo ngại về lạm phát kéo dài [3]. Điều này củng cố quan điểm chung về một nền kinh tế đang chậm lại—nhưng không sụp đổ—khi các nhà hoạch định chính sách cân bằng giữa nhu cầu kiềm chế lạm phát và rủi ro của chính sách tiền tệ quá chặt chẽ. Gina Bolvin của Bolvin Wealth Management Group lưu ý rằng mặc dù các yếu tố mùa vụ có thể làm tăng biến động thị trường, các yếu tố cơ bản vẫn đủ mạnh để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 [3].
Tiền tệ của các thị trường mới nổi cũng phản ứng với dữ liệu này, với một số đồng tiền châu Á và châu Âu phục hồi sau hai ngày giảm liên tiếp. Đồng đô la Mỹ biến động nhẹ, duy trì vị thế trung lập khi các nhà giao dịch chờ đợi thêm định hướng về chính sách của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên 4,23%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm, phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc lãi suất sẽ giảm trong ngắn hạn [3].
Với dữ liệu core PCE đã có và báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp được công bố, động thái tiếp theo của Fed vẫn đang được theo dõi sát sao. Nếu thị trường lao động tiếp tục cho thấy dấu hiệu yếu đi và lạm phát vẫn nằm trong phạm vi dự báo, ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, củng cố cam kết hỗ trợ ổn định kinh tế trong bối cảnh điều kiện vĩ mô đang thay đổi [3].
Nguồn:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Ngân hàng Trung ương châu Âu khả năng tăng lãi suất tối nay đã gần như chắc chắn, thị trường tập trung vào định hướng chính sách tương lai và việc Lagarde có tiếp tục ở lại hay không
Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ công bố quyết định lãi suất vào lúc 20:15 theo giờ Bắc Kinh vào thứ Năm, thị trường dự đoán rộng rãi rằng ngân hàng này sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
Phần bù rủi ro của cổ phiếu Mỹ chạm mức thấp nhất kể từ năm 2002, JPMorgan: Tác động từ lãi suất tăng sẽ đau đớn hơn so với hai thập kỷ qua
Đệm rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ đang gặp nguy hiểm. JPMorgan cảnh báo rằng phần thưởng rủi ro vốn chủ sở hữu của S&P 500 đã giảm xuống còn 2,1%, mức thấp nhất kể từ năm 2002, thấp hơn mức trung bình lịch sử hơn 100 điểm cơ bản. Thời kỳ phần thưởng thấp tiềm ẩn ba nguy cơ: sự nhạy cảm của thị trường chứng khoán với tác động của lãi suất được tăng cường một cách hệ thống; các nhà đầu tư toàn cầu đang phân bổ quá nhiều vào cổ phiếu lên mức cao nhất trong hai mươi năm, gây áp lực buộc phải cân bằng lại; mối quan hệ dương giữa cổ phiếu và trái phiếu ngày càng mạnh khiến chiến lược cân bằng rủi ro tiếp tục thất bại. Nếu lãi suất thực tế tiếp tục tăng cao, quá trình định giá âm thầm này có thể bộc lộ một cách dữ dội.
Khoản cổ tức khổng lồ của “hai ông lớn ngành lưu trữ” vẫn không xóa được “chiết khấu Hàn Quốc”, nhà đầu tư nghi ngờ cải cách thị trường chứng khoán Hàn Quốc có đủ mạnh hay không
Việc chia cổ tức của Samsung và SK Hynix là thử thách đối với các biện pháp cải cách của Hàn Quốc, khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi tức tiền mặt nhiều hơn.
Giá tiền điện tử
Thêm
