Tăng trưởng doanh thu của giao thức Crypto: Cơ hội sinh lợi trong hệ sinh thái DeFi và Stablecoin
- Hệ sinh thái DeFi và stablecoin đã tạo ra 1.2 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, cho thấy mức tăng trưởng hàng tháng 9,3% nhờ các đổi mới về cho vay, giao dịch và sinh lợi suất. - Aave V2 dẫn đầu với khối lượng cho vay 4.1 tỷ USD, trong khi USDe của Ethena tăng vọt 75% để xếp hạng ba trong các stablecoin, thách thức 70% thị phần doanh thu của Tether và Circle. - Các giao thức dựa trên Solana như Pump.fun (tăng trưởng 79%) và Hyperliquid (tăng trưởng 25,9%) đã tận dụng phí thấp để chiếm 30% doanh thu DeFi quý 3. - Ethereum duy trì vị thế thống trị với 63% thị phần giao thức DeFi với TVL đạt 78.1 tỷ USD.
Hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) và stablecoin đã nổi lên như những lĩnh vực năng động nhất của thị trường crypto trong quý 3 năm 2025, với tổng doanh thu tăng vọt 1.2 tỷ USD trong 30 ngày kết thúc vào ngày 28 tháng 8 năm 2025. Điều này thể hiện tăng trưởng hàng tháng 9.3% so với giai đoạn trước, được thúc đẩy bởi sự đổi mới trong lĩnh vực cho vay, giao dịch và stablecoin sinh lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư, sự bùng nổ này đánh dấu một điểm bùng phát quan trọng: các giao thức tăng trưởng cao và hệ sinh thái stablecoin không chỉ tồn tại trong một thị trường biến động—mà còn đang tái định hình cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.
Sự bùng nổ doanh thu được củng cố bởi sự kết hợp giữa các giao thức đã được khẳng định và các giao thức mới nổi. Aave V2 vẫn là nền tảng cho vay thống trị, với khối lượng cho vay đạt 4.1 tỷ USD, trong khi đồng đô la tổng hợp USDe của Ethena đã tăng 75% hàng tháng để vươn lên vị trí thứ ba trong bảng xếp hạng stablecoin [1]. Tether và Circle, hai ông lớn truyền thống trong lĩnh vực stablecoin, chiếm tổng cộng 70% tổng doanh thu DeFi, với riêng Tether tạo ra 632.91 triệu USD trong quý 3 năm 2025 [2]. Tuy nhiên, sự tăng trưởng ấn tượng nhất đến từ các đối thủ ngách: Pump.fun (tăng doanh thu 79%) và Sky Protocol (tăng trưởng 77.5%) đang tận dụng blockchain tốc độ cao của Solana để chiếm lĩnh thị phần [3].
Sự trỗi dậy của Stablecoin sinh lợi nhuận
Stablecoin không còn chỉ được neo giá vào tiền pháp định—chúng đang trở thành động lực đổi mới tài chính. USDe của Ethena đã làm xáo trộn thị trường bằng cách cung cấp các tính năng sinh lợi nhuận, tạo ra tăng trưởng doanh thu 23 triệu USD chỉ trong một tháng [4]. Điều này phản ánh xu hướng rộng lớn hơn: McKinsey ghi nhận rằng stablecoin hiện đang hỗ trợ 20–30 tỷ USD thanh toán on-chain mỗi ngày, nhấn mạnh vai trò của chúng như xương sống của cơ sở hạ tầng DeFi [5]. Trong khi đó, các giao thức dựa trên Solana như Hyperliquid (tăng trưởng doanh thu 25.9%) và Jupiter (tăng trưởng 23.5%) đang tận dụng phí giao dịch thấp và thông lượng cao của chuỗi này, với hệ sinh thái DeFi của Solana đạt khối lượng 30 ngày là 111.5 tỷ USD [6].
Động lực tổ chức của Ethereum
Dù sự trỗi dậy của Solana là không thể phủ nhận, Ethereum vẫn là nền tảng vững chắc của DeFi. Với 78.1 tỷ USD TVL và 63% tổng số giao thức DeFi, việc áp dụng Ethereum bởi các tổ chức đã tăng tốc trong năm 2025. Các ETF Ethereum niêm yết tại Mỹ hiện nắm giữ 23 tỷ USD tài sản quản lý, cho thấy niềm tin ngày càng tăng từ các nhà đầu tư truyền thống [7]. Các nền tảng Layer-2 như Arbitrum (10.4 tỷ USD TVL) và Base (2.2 tỷ USD TVL) đang mở rộng phạm vi tiếp cận của Ethereum, cho phép các ứng dụng DeFi mở rộng quy mô và tiết kiệm chi phí [8].
Cơ hội đầu tư chiến lược
Đối với các nhà đầu tư, dữ liệu quý 3 năm 2025 chỉ ra ba cơ hội chính:
1. Giao thức cho vay sinh lợi cao: Aave V2 và JustLend với khối lượng cho vay 3.39 tỷ USD cho thấy nhu cầu bền vững đối với thị trường tín dụng phi tập trung.
2. Stablecoin sinh lợi nhuận: USDe của Ethena và các token tương tự đang tái định nghĩa tiện ích của stablecoin, cung cấp cả thanh khoản lẫn lợi nhuận.
3. Hệ sinh thái Solana: Hyperliquid, Pump.fun và Jupiter đang ở vị trí thuận lợi để hưởng lợi từ mức tăng trưởng doanh thu 30% của Solana trong quý 3 năm 2025, nhờ môi trường thân thiện với nhà phát triển.
Sự tăng vọt doanh thu 1.2 tỷ USD không phải là một hiện tượng nhất thời—mà là dấu hiệu cho sự trưởng thành của DeFi. Khi stablecoin và các giao thức cross-chain kết nối tài chính truyền thống và phi tập trung, lĩnh vực này đang sẵn sàng chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong thị trường fintech toàn cầu trị giá 1.5 nghìn tỷ USD [9]. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi không còn là có nên tham gia hay không, mà là làm thế nào để phân bổ vốn vào các giao thức đang thúc đẩy sự chuyển đổi này.
Nguồn:
[1] 2025 Stablecoin Market Rankings: Yield-Bearing Tokens Rise
[2] DeFi vs. Traditional Banking Statistics 2025: Yield, Fraud
[3] Top crypto protocols generate $1.2B in revenue after recording 9.3% monthly growth
[4] Stablecoins payments infrastructure for modern finance
[5] Decentralized Finance Market Statistics 2025: TVL, Token
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Đánh giá mới nhất của Goldman Sachs: Lãi suất tăng không đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán Mỹ giảm, tăng trưởng lợi nhuận mới là chìa khóa cho thị trường bò.
Goldman Sachs cho rằng lãi suất cao là một lực cản đối với thị trường chứng khoán nhưng không phải là yếu tố kết thúc chu kỳ tăng giá. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 5.3%, nhưng số liệu lịch sử cho thấy sau khi tăng lãi suất, lợi nhuận trung bình của cổ phiếu Mỹ trong 12 tháng là +9%. Bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp đang ở mức mạnh nhất trong 20 n ăm qua, đầu tư vào AI và làn sóng mua bán sát nhập tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng lợi nhuận. Dự kiến đến năm 2026, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của S&P 500 sẽ đạt 340 USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước.
Phố Wall lại thêm một nhà đầu tư bán khống Lululemon (LULU.US)! Sau khi giá cổ phiếu giảm 81% so với đỉnh, BMO cảnh báo những ngày khó khăn vẫn còn phía trước
BMO Capital Markets cho rằng việc Lululemon chuyển đổi từ thua lỗ sang có lãi sẽ không diễn ra nhanh chóng hay dễ dàng. Công ty thời trang thể thao này đang nhường thị phần cho các đối thủ cạnh tranh, đồng thời doanh số bán hàng tiếp tục giảm sâu hơn.
"Cái đệm an toàn của chứng khoán Mỹ" sắp không còn nữa?
Giá tiền điện tử
Thêm
