Các tổ chức bán tháo BTC, chuyển sang chú ý Ethereum

Bitcoin dao động dưới mức $111,000, bị kẹt giữa sự bất ổn kinh tế vĩ mô và các tín hiệu kỹ thuật không thuận lợi. Trong khi các nhà đầu tư xem xét kỹ các chỉ số sắp tới có khả năng định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ, áp lực ngày càng tăng. Dòng vốn tổ chức rút ra, căng thẳng trên các sản phẩm phái sinh và các chỉ số tâm lý yếu đi làm tăng sự thiếu tin tưởng. Thị trường đóng băng trong trạng thái chờ đợi, dễ bị biến động tiềm ẩn.

Ngưỡng hỗ trợ tại $108,000 bị thử thách

Kể từ khi giảm mạnh xuống dưới $111,000 vào thứ Sáu tuần trước, Bitcoin đã dao động trong biên độ hẹp 2,3%, báo hiệu đà tăng giá đã chậm lại rõ rệt.

Mặc dù sự trì trệ này trùng với việc đóng cửa các thị trường được quản lý nhân dịp Ngày Lao động tại Hoa Kỳ, nhưng nó không che giấu được các dấu hiệu yếu kém kỹ thuật sâu xa hơn.

Thật vậy, các vị thế long sử dụng đòn bẩy trị giá $390 triệu có thể bị thanh lý nếu giá BTC giảm xuống dưới $107,000, một mức hiện đang được theo dõi sát sao. Nền tảng CoinGlass xác nhận rằng các vị thế này đặc biệt dễ bị tổn thương trước một đợt điều chỉnh mới.

Các tín hiệu kỹ thuật gần đây minh họa cho áp lực ngày càng tăng lên các ngưỡng hỗ trợ quan trọng:

• Phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin 30 ngày hiện ở mức 7%, một mức trung lập giữa 5% và 10%, không có cải thiện so với tuần trước;

• Thị trường quyền chọn Deribit cho thấy phí bảo hiểm 7% đối với quyền chọn bán so với quyền chọn mua, điển hình cho tâm lý giảm giá kéo dài;

• Dòng vốn rút ròng $127 triệu đã được ghi nhận tại các Bitcoin ETF giao ngay vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy tổ chức đang rút lui;

• Bitcoin đã tách rời khỏi vàng, trong khi vàng tăng 2,1% kể từ thứ Sáu, củng cố quan điểm về vai trò phòng hộ đang suy yếu.

Như vậy, sự thiếu vắng động lực tăng giá, kết hợp với sự thận trọng rõ rệt trên thị trường phái sinh, làm gia tăng sự thiếu tin tưởng. Nếu vùng $108,000 bị phá vỡ, cấu trúc thị trường hiện tại có thể bộc lộ nguy cơ mất ổn định nhanh chóng, đặc biệt khi dòng vốn tổ chức dường như đã bắt đầu rút lui phòng ngừa.

Liệu Ether sẽ được ưu ái hơn?

Trong bối cảnh căng thẳng này, động thái của một số cá voi càng làm mờ triển vọng. Thật vậy, một nhà đầu tư dài hạn, đã nắm giữ vị thế Bitcoin hơn năm năm, đã bắt đầu tái cơ cấu chiến lược lớn.

Vào ngày 21 tháng 8, nhà đầu tư này đã bán $4 tỷ BTC thông qua nền tảng phi tập trung Hyperliquid, chuyển sang Ether (ETH).

Nicolai Sondergaard, nhà phân tích tại Nansen, cho biết quyết định này phản ánh một hình thức “xoay vòng” tài sản, trong bối cảnh các altcoin, đặc biệt là ETH, được các tổ chức tích lũy ngày càng nhiều. Động thái này củng cố giả thuyết về việc tái phân bổ theo ngành trong chính thị trường crypto.

Đồng thời, các yếu tố ngoại sinh càng làm tăng sự thiếu tin tưởng đối với Bitcoin. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 20 năm đã đạt mức đỉnh chưa từng có kể từ năm 1998, dấu hiệu cho thấy niềm tin vào tiền pháp định bị mất và dự báo căng thẳng lạm phát.

Mặc dù các dữ liệu này chủ yếu liên quan đến thị trường truyền thống, nhưng hiệu ứng lan tỏa của chúng không thể bị bỏ qua trong một vũ trụ crypto ngày càng liên kết chặt chẽ với các động lực kinh tế vĩ mô.

Sự kết hợp của các yếu tố này tạo ra một tình huống chưa từng có: các cá voi, vốn thường là người bảo đảm sự ổn định của BTC, đang chuyển sang các tài sản được cho là có tiềm năng hơn, trong khi các chỉ báo kỹ thuật báo hiệu áp lực giảm giá ngày càng tăng. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo việc làm của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Sáu này. Sự suy yếu của thị trường lao động có thể là chất xúc tác cho các tài sản rủi ro, củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, về trung hạn, sự chuyển dịch dần của dòng vốn sang Ether có thể cho thấy sự tái cấu trúc cân bằng mang tính cấu trúc trong hệ sinh thái crypto.