SignalPlus Phân tích vĩ mô đặc biệt: Tháng Chín kinh hoàng?
Như dự đoán, chúng ta đã bước vào chu kỳ tháng 9 với biến động theo mùa mạnh mẽ: Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng trung bình trong ba tháng đã chậm lại kể từ đại dịch...
Đúng như dự đoán, chúng ta đã bước vào chu kỳ tháng 9 với biến động theo mùa mạnh mẽ: Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp thấp hơn kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng trung bình trong ba tháng giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch.
Dữ liệu cốt lõi của báo cáo cũng yếu kém, 80% ngành nghề ghi nhận tăng trưởng việc làm âm trong tháng 8, điều này củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng này, khiến dự báo lãi suất cuối kỳ của Fed giảm xuống 2,9%, mức thấp nhất trong chu kỳ hiện tại. So với mức lãi suất 3,4% đầu mùa hè năm nay, đây là mức giảm mạnh 50 điểm cơ bản.
Sau khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố, các nhà giao dịch lãi suất dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng này là rất thấp (khoảng 5%), nhưng xác suất cắt giảm lãi suất ba lần trước cuối năm lên tới 92%. Hợp đồng tương lai Fed tháng 9 kỳ hạn 1 năm (tháng 9 năm 2026) đã giảm 15 điểm cơ bản vào thứ Sáu, định giá thị trường cho thấy đến cuối năm 2026 sẽ có tổng cộng gần ba lần cắt giảm lãi suất.
Kỳ vọng lạm phát được kiểm soát: Khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế chậm lại, tỷ lệ hoán đổi lạm phát và tỷ lệ lạm phát hòa vốn trái phiếu dài hạn đều giảm, thị trường dự báo dữ liệu CPI tuần này là 2,92%. Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào các tín hiệu xác nhận khả năng lạm phát giảm tốc để củng cố quan điểm chuyển sang ôn hòa mạnh mẽ của Fed sau hội nghị Jackson Hole. Dữ liệu trong vài tháng tới sẽ cho thấy liệu có xuất hiện dấu hiệu ban đầu của áp lực giá liên quan đến thuế quan hay không — tại thời điểm hiện tại, bất kỳ dữ liệu lạm phát cao nào mang tính diều hâu đều không có lợi cho tài sản rủi ro.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn giảm nhẹ vào thứ Sáu, có lợi cho trái phiếu dài hạn (trước đó, do lo ngại tài chính kéo dài, lợi suất trái phiếu Mỹ từng tiến sát 5%). Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã phục hồi sau khi kiểm tra ngưỡng 5% vào đầu tuần, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm mạnh và hiện đã gần kiểm tra ngưỡng 4%.
Thị trường chứng khoán tuần trước nhìn chung đi ngang: Sự yếu kém của Nvidia được bù đắp bởi các cổ phiếu dẫn đầu khác và các ngành phòng thủ, chỉ số S&P 500 trở lại vùng giao dịch giữa cuối mùa hè. Như đã đề cập tuần trước, do xu hướng theo mùa kết hợp với báo cáo của JPMorgan cho thấy tỷ lệ đòn bẩy ròng của các quỹ phòng hộ ở mức cao, dự kiến biến động sẽ gia tăng trong hai tháng tới.
Thị trường tiền mã hóa tuần qua nhìn chung đi ngang, nhưng bitcoin rõ ràng kém hơn các tài sản cùng loại, cổ phiếu và vàng giao ngay. Động lực mua ròng suy yếu: Khối lượng mua token tài sản số giảm mạnh, các sàn giao dịch tập trung báo cáo cho thấy ý định dòng tiền mới vào thị trường rất thấp, nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ và quan sát. Triển vọng ngắn hạn trở nên thách thức hơn, khuyến nghị áp dụng chiến lược phòng thủ để đối phó với biến động theo mùa của tài sản rủi ro. Ngoài ra, cần cảnh giác với rủi ro liên quan đến token tài sản số: Khi mức chênh lệch giá trị ròng tiếp tục thu hẹp, lo ngại về tính lồi âm có thể gia tăng trong quá trình giảm giá.
Chúc giao dịch thuận lợi!
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Doanh nghiệp Nhật hiếm khi không thích đồng yen yếu! Biến động tỷ giá "gây hại", đồng yen yếu có thể gây hỗn loạn thị trường tài chính
Các giám đốc điều hành doanh nghiệp Nhật Bản liên tục kêu gọi đồng yên mạnh lên, ngay cả những công ty được hưởng lợi từ việc đồng yên yếu cũng không ngoại lệ.
Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ phát ra tín hiệu diều hâu, Goldman Sachs thay đổi quan điểm: Dự kiến tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10
Lý do cốt lõi khiến Goldman Sachs đưa việc tăng lãi suất vào tháng 10 vào kịch bản chuẩn là: Fed đã xác định lần tăng lãi suất này là động thái hỗ trợ việc "quay lại mục tiêu 2% kịp thời" và việc tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp liên tiếp sẽ tự nhiên hơn so với tăng lãi suất theo từng phiên xen kẽ. Tuy nhiên, Goldman Sachs cho rằng việc tăng lãi suất bổ sung vượt quá hai lần không phải là kịch bản cơ sở, chủ yếu dựa trên dự báo lạm phát của chính họ thấp hơn mức trung vị của các thành viên Fed.
Morgan Stanley: Gói đóng tiên tiến của Trung Quốc sẽ đạt 100 tỷ vào năm 2029, các nhà sản xuất thiết bị vượt trội hơn các nhà máy đóng gói và kiểm tra, ưu tiên ACM Research (ACMR.US)
Morgan Stanley phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết, đóng gói tiên tiến của Trung Quốc vẫn là lĩnh vực tăng trưởng dài hạn được thúc đẩy bởi AI, nhưng tồn tại sự phân hóa giữa tăng trưởng quy mô ngành và tăng trưởng lợi nhuận của các nhà máy đóng gói và thử nghiệm.
"Phong trào phục hưng CPU" đang diễn ra! Arm (ARM.US) tự tin hơn với triển vọng 2 tỷ USD, các AI Agent tạo làn sóng nhu cầu CPU khổng lồ
Giám đốc điều hành của Arm Holdings vào thứ Tư cho biết ông ngày càng tự tin rằng công ty thiết kế chip này có thể đảm bảo đủ nguồn cung để đáp ứng nhu cầu của khách hàng lên đến 2 tỷ đô la hoặc hơn.
Giá tiền điện tử
Thêm
