Fed chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, CPI không thể thay đổi điều này?
Chỉ số CPI tháng 8 sắp được công bố, nhưng Phố Wall vẫn giữ bình tĩnh. Độ biến động ẩn của thị trường chứng khoán vào thứ Năm tuần này thấp hơn mức biến động thực tế trung bình trong ngày công bố CPI của năm trước, và cũng thấp hơn mức biến động dự kiến vào ngày Nonfarm tiếp theo.
Bộ phận giao dịch Phố Wall dự đoán rằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được công bố vào thứ Năm sẽ cho thấy lạm phát tăng nhiệt, nhưng do tình hình thị trường lao động đang chi phối câu chuyện thị trường, họ không chuẩn bị cho biến động lớn trên thị trường chứng khoán.
Stuart Kaiser, Trưởng bộ phận Chiến lược giao dịch cổ phiếu Mỹ tại Citi, cho biết, các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược rằng sau khi báo cáo CPI được công bố, biên độ biến động của chỉ số S&P 500 (SPX) sẽ ở mức vừa phải, khoảng 0,7%. Dự báo này thấp hơn mức biến động thực tế trung bình 0,9% vào các ngày công bố CPI trong năm qua, và cũng thấp hơn kỳ vọng biến động trước báo cáo việc làm tiếp theo vào ngày 3 tháng 10. Hơn nữa, Kaiser cho rằng, kỳ vọng biến động ngầm hiện tại đã ở mức cao.
Tất cả những điều này đều liên quan đến dự đoán của các nhà giao dịch về lộ trình lãi suất của Fed. Do dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy dấu hiệu yếu kém "đủ để đe dọa tăng trưởng kinh tế", thị trường dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản vào cuối cuộc họp tháng 9, và có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp tháng 10 và tháng 12.
Phố Wall đang theo dõi sát sao quan điểm của Fed, thị trường đã định giá mức cắt giảm lãi suất hơn 1 điểm phần trăm trong năm tới. Tuy nhiên, lạm phát tăng có thể làm gián đoạn lộ trình này.
Andrew Tyler, Giám đốc Thông tin Thị trường Toàn cầu của JPMorgan, đã viết trong báo cáo gửi khách hàng vào thứ Hai: "Chúng tôi cho rằng, dữ liệu CPIkhông có rủi ro thực sự nào buộc Fed phải tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, chúng tôi thực sự tin rằng, nếu dữ liệu CPI lần này nghiêng về phe diều hâu, Fed sẽ thay đổi chiến lược đối phó trong các cuộc họp tháng 10 và tháng 12."
Nhiều ngân hàng lớn đã nâng dự báo cắt giảm lãi suất, cho rằng số lần Fed cắt giảm lãi suất sẽ vượt dự báo trước đó. Ví dụ, các nhà kinh tế của Barclays hiện dự đoán sẽ có 3 lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, và thêm 2 lần nữa vào năm 2026.
Báo cáo CPI này sẽ trở thành "một trong những manh mối bổ sung cho các nhà giao dịch Mỹ giải mã lộ trình lãi suất của Fed", làm phong phú thêm bức tranh dữ liệu kinh tế hiện tại.
Tyler viết, nếu báo cáo lần này cho thấy giá tiêu dùng tăng mạnh, "chúng ta có thể sẽ thấy lạm phát tiếp tục tăng tốc cho đến cuối năm và thậm chí sang năm 2026". Ông cho biết, kết quả này có thể khiến Fed tạm dừng cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp tháng 10 và tháng 12, đặc biệt là trong bối cảnh các chỉ số tăng trưởng kinh tế như GDP tiếp tục tăng.
Các nhà kinh tế dự báo, CPI lõi tháng 8 (đã loại trừ chi phí thực phẩm và năng lượng) sẽ tăng 0,3% so với tháng trước, và mức tăng so với cùng kỳ năm trước sẽ duy trì ở mức 3,1% — mức này cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, và không thay đổi so với tháng trước.
Kịch bản "có khả năng xảy ra nhất" do nhóm của Tyler đưa ra cho thấy: CPI lõi tăng 0,3% đến 0,35% so với tháng trước, biên độ dao động của chỉ số S&P 500 sẽ nằm trong khoảng giảm 0,25% đến tăng 0,5%.
Tyler viết rằng, nếu CPI lõi tăng 0,25% đến 0,3% so với tháng trước, bộ phận giao dịch của JPMorgan dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ tăng 1% đến 1,5%; nếu mức tăng thấp hơn 0,25%, S&P 500 có thể sẽ bật tăng 1,25% đến 1,75%; nếu CPI lõi tăng hơn 0,4% so với tháng trước, S&P 500 sẽ giảm tối đa 2% — nhưng ông cho rằng xác suất xảy ra trường hợp này chỉ là 5%.
JPMorgan xây dựng chiến lược giao dịch cho ngày công bố CPI Do tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì sự vững vàng, các nhà giao dịch cho rằng rủi ro trong vài tuần tới là thấp. Mô hình GDPNow của Fed Atlanta cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm trong quý III sẽ đạt 3%, mặc dù thấp hơn một chút so với mức 3,3% của quý II nhưng vẫn ở mức tương đối mạnh.
Điều này cũng giải thích tại sao chỉ số biến động CBOE (VIX) thấp hơn nhiều so với ngưỡng quan trọng 20 — mức mà các nhà giao dịch bắt đầu lo lắng. Trong khi đó, chỉ số bất ngờ kinh tế Mỹ của Citi — dùng để đo lường liệu các chỉ số kinh tế thực tế có cao hơn hay thấp hơn kỳ vọng — đang ở gần mức cao nhất kể từ tháng 1 năm nay.
Chỉ số bất ngờ kinh tế Mỹ của Citi dao động gần mức cao nhất kể từ tháng 1 năm nay Thông thường, chỉ số bất ngờ kinh tế tăng là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán. Nhưng trong bối cảnh hiện tại, nếu kinh tế có thêm nhiều bất ngờ tích cực, điều này có thể khiến mục tiêu "kiềm chế lạm phát" của Fed trở nên phức tạp hơn, buộc họ phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn.
Kaiser của Citi cho biết: "Mọi thứ sẽ phụ thuộc vào thị trường lao động. Nếu Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 10, điều đó rất có thể có nghĩa là dữ liệu việc làm vẫn chịu áp lực, và lạm phát không tăng vượt kỳ vọng."
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
SpaceX điều chỉnh toàn diện mô hình xây dựng trung tâm dữ liệu AI: mở rộng chậm lại, tăng cường độ tin cậy
Theo các báo cáo truyền thông, Elon Musk đã thực hiện những điều chỉnh lớn đối với ban quản lý trung tâm dữ liệu, giao cho một người kỳ cựu trong lĩnh vực tên lửa làm người đứng đầu. Nhóm quản lý mới yêu cầu thực hiện các bài kiểm tra toàn diện hơn trước khi trung tâm dữ liệu đi vào vận hành, lắp đặt thêm nhiều hệ thống dự phòng về điện và làm mát, hy sinh tốc độ xây dựng để đổi lấy độ tin cậy cao hơn. Tuần trước, s ự cố mất điện tại trung tâm dữ liệu Memphis đã khiến một số mô hình Grok tạm ngừng hoạt động và gây tác động lan truyền đến các khách hàng thuê năng lực tính toán như Anthropic, Google.
Bộ Tài chính Mỹ thực hiện mua lại trái phiếu dài hạn trị giá hơn 5 tỷ USD, áp lực bán trái phiếu Mỹ vẫn không giảm, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiến sát 5%
60 tỷ USD vẫn là một con số hạn chế đối với thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ có quy mô khoảng 32 nghìn tỷ USD, và chưa đạt được "hiệu ứng chấn động" như kỳ vọng của một số nhà đầu tư trước đó. Các chiến lược gia của Deutsche Bank nhận định, điều này giống như Bộ Tài chính đã "tạo ra một con quái vật mà giờ phải không ngừng nuôi dưỡng."
Thị trường chứng khoán Mỹ đã bỏ lỡ "tin tốt" trước mắt? Dự báo lợi nhuận được nâng lên hiếm thấy, chiến lược gia: nền tảng cơ bản mạnh đến mức "không giống thật"
Seaport Research Partners cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với sự lệch pha rõ rệt giữa lợi nhuận doanh nghiệp và diễn biến giá cổ phiếu: lợi nhuận quý 2 mạnh mẽ, dự báo của các nhà phân tích liên tục được điều chỉnh tăng, nhưng lo ngại về lãi suất cao và tính bền vững của lợi nhuận đã hạn chế định giá. Các ngành như công nghiệp, vận tải có thể đang tồn tại cơ hội định giá sai. Tuy nhiên, nếu Fed phát tín hiệu tăng lãi suất trở lại, thị trường chứng khoán vẫn có thể chịu áp lực ngắn hạn.
Bầu cử giữa kỳ tại Mỹ sắp diễn ra, phố Wall đặt cược vào việc Quốc hội chia rẽ, thị trường có thể đón nhận một khoảng thời gian thở nhẹ?
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ đến gần, giới Phố Wall nhìn chung đặt cược vào kịch bản "Quốc hội chia rẽ", khi đảng Dân chủ giành lại Hạ viện và đảng Cộng hòa giữ Thượng viện, cho rằng điều này sẽ hạn chế các chính sách cấp tiến và giảm bớt sự bất định. Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 1950, khi tổng thống thuộc đảng Cộng hòa và Quốc hội bị chia rẽ, trung bình hàng năm thị trường chứng khoán Mỹ tăng 13,7%, cao hơn so với khi đảng Cộng hòa hoặc đảng Dân chủ kiểm soát hoàn toàn Quốc hội, lần lượt ở mức 8,3% và 4,9%. Nếu kết quả bầu cử lệch khỏi dự báo, thị trường có thể vẫn biến động mạnh.
Giá tiền điện tử
Thêm
