Token 2Z lao dốc mặc dù được SEC chấp thuận, gây phản ứng dữ dội về tokenomics

DoubleZero (2Z) gần đây đã trở thành tâm điểm chú ý sau khi nhận được Thư Không Hành Động (No-Action Letter) từ SEC, đánh dấu một cột mốc quan trọng về mặt pháp lý đối với dự án hạ tầng blockchain này.

Tuy nhiên, thay vì củng cố niềm tin thị trường, cơ chế phân bổ token gây tranh cãi lại làm dấy lên sự hoài nghi trong cộng đồng. Điều này cũng khiến giá token lao dốc ngay sau khi niêm yết.

Thư “Không Hành Động” của SEC Không Xoa Dịu Được Sự Phẫn Nộ của Cộng Đồng

Vào cuối tháng 9 năm 2025, một diễn biến lớn đã xảy ra đối với DoubleZero (2Z). SEC đã ban hành Thư Không Hành Động liên quan đến cơ chế phân phối token của 2Z. Động thái hiếm hoi này được nhiều người trong ngành xem là tín hiệu tích cực về sự hợp tác giữa các dự án hạ tầng và cơ quan quản lý.

“Thư không hành động hôm nay là minh chứng cho việc thực hiện vai trò đó có thể giúp các nhà cung cấp hạ tầng tập trung vào xây dựng hạ tầng, thay vì phải bận tâm giải mã các sắc thái của luật chứng khoán,” tuyên bố cho biết.

Về mặt sản phẩm, DoubleZero cũng được các chuyên gia trong ngành đánh giá cao. Dự án hướng đến giải quyết các vấn đề về băng thông và độ trễ trong hệ thống phân tán bằng cách cung cấp các kết nối cáp quang chuyên dụng, token hóa phần thưởng cho các nhà cung cấp băng thông, đồng thời đóng vai trò là lớp nền tảng để “tăng tốc” các blockchain hiệu suất cao.

Nếu thành công, dự án có thể thay đổi cách dữ liệu được truyền giữa các node và validator, thậm chí có thể trở thành “lớn hơn cả blockchain”.

“DoubleZero là một trong những dự án tham vọng nhất mà chúng tôi từng đầu tư. Công nghệ của họ sẽ giúp tất cả các blockchain hiệu suất cao trở nên nhanh hơn và mạnh mẽ hơn. Đây là sự đổi mới mà chúng ta cần nếu muốn có việc phát hiện giá on-chain cho tất cả tài sản trên thế giới,” đồng sáng lập Multicoin Capital chia sẻ.

Tuy nhiên, bất chấp những tín hiệu tích cực này, token 2Z của DoubleZero đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh sau đợt tăng giá ban đầu khi niêm yết. Tại thời điểm đưa tin, 2Z đang giao dịch ở mức $0.53501, giảm 40% so với mức ATH gần đây.

Biểu đồ giá token 2Z. Nguồn: BeInCrypto

Nhiều Vấn Đề Với Tokenomics

Vấn đề chính không nằm ở công nghệ mà ở tokenomics và cơ chế mở khóa. Việc nguồn cung đột ngột đổ vào thị trường cùng với các giao dịch chuyển token lớn từ các cổ đông lớn đã tạo áp lực giảm giá.

Tokenomics cho thấy tổng nguồn cung ban đầu là 10 tỷ token được phân bổ cho các nhóm (Foundation & Ecosystem ~29%, Jump Crypto ~28%, Malbec Labs ~14%, Team ~10% và các nhóm khác), với các lịch trình vesting khác nhau. Nhiều nhà phê bình cho rằng dự án chỉ phân bổ token cho các quỹ đầu tư mà không có sự phân phối ý nghĩa nào cho cộng đồng.

Phân bổ token 2Z. Nguồn: DoubleZero tokenomics

“Có rất nhiều điều đáng ngờ trong tokenomics của DoubleZero… Chỉ những người nội bộ mới được phân bổ token!” một người dùng X nhấn mạnh.

Dữ liệu từ Arkham cũng cho thấy Jump Crypto đã nhận được lượng token 2Z trị giá 42.8 triệu USD, trong đó 20.9 triệu USD đã được nạp vào Binance và Bybit. Điều này cho thấy khả năng các market maker đã bán ra, góp phần khiến giá giảm.

Không chỉ có nghi vấn về việc xả hàng từ các market maker, một điểm đáng chú ý khác là một số phần token đã ở trạng thái “đã mở khóa” ngay khi ra mắt. Dữ liệu ghi nhận tổng nguồn cung lưu hành của token 2Z tại thời điểm ra mắt là khoảng 3.47 tỷ.

Con số này lớn hơn rất nhiều so với thông báo trong whitepaper MiCA của dự án là 7% hay 700 triệu 2Z. Nguồn gốc của các token này vẫn chưa rõ ràng, tạo ra khoảng trống thông tin và làm gia tăng tâm lý tiêu cực trên mạng xã hội.

Nguồn cung lưu hành ban đầu của 2Z. Nguồn: DoubleZero

Dù Thư Không Hành Động đại diện cho một thắng lợi về pháp lý đối với mô hình hạ tầng của DoubleZero, các rủi ro đến từ nguồn cung tập trung và lịch trình vesting không rõ ràng vẫn là những yếu tố chính khiến giá token biến động mạnh và niềm tin cộng đồng bị lung lay.