【Huayuan Kim loại】Lạm phát Mỹ tháng 4 tăng lên mức cao nhất gần 3 năm, kim loại quý duy trì xu hướng dao động

Bitget

Tin tức

新浪财经2026/06/01 02:20

Hiển thị bản gốc

Theo:新浪财经

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

【Huayuan Kim loại】Lạm phát Mỹ tháng 4 tăng lên mức cao nhất gần 3 năm, kim loại quý duy trì xu hướng dao động image 0

　　Nguồn bài viết: Kim loại màu và vật liệu mới Huayuan

Điểm đầu tư

➢Ngành kim loại quý:

Vàng Bạc duy trì xu hướng biến động.

Trong hai tuần qua, vàng giao ngay London tăng 0,40% lên 4545,95 USD/ounce, vàng Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SFE) giảm 1,49% xuống 989,40 NDT/gram, vị thế vàng Sở Thượng Hải giảm 7,81% xuống còn 297.100 hợp đồng; bạc giao ngay London giảm 3,75% xuống 75,79 USD/ounce, bạc trên Sở Thượng Hải giảm 4,38% xuống 18.358 NDT/kg, vị thế bạc giảm 3,12% xuống 473.100 hợp đồng; palladium giao ngay London giảm 2,54% xuống 1.384 USD/ounce, bạch kim giao ngay London giảm 2,33% xuống 1.925 USD/ounce.

➢

Tuần này, vàng và bạc vẫn duy trì xu hướng dao động, chúng tôi cho rằng nguyên nhân chủ yếu bao gồm:

➢

Mỹ và Iran đang bước vào giai đoạn quan trọng trong đàm phán chấm dứt xung đột, nhưng vẫn chưa đạt được đồng thuận cuối cùng.

Theo Tân Hoa xã dẫn nguồn từ The New York Times vào thứ Sáu, cuộc họp kéo dài khoảng hai giờ của Trump với các trợ lý tại Phòng Tình huống Nhà Trắng hôm đó, nhưng chưa đưa ra "quyết định cuối cùng" về thỏa thuận với Iran; chính quyền Trump cho rằng Mỹ và Iran đã tiến gần đến thỏa thuận, nhưng các vấn đề như giải phóng tài sản của Iran vẫn đang được thảo luận. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran, ông Baghaei, tối thứ Sáu đã xác nhận rằng thông tin liên lạc giữa Iran và Mỹ vẫn đang tiếp tục, nhưng chưa đạt được đồng thuận cuối cùng, nhấn mạnh rằng còn phải xem Mỹ sẽ thực sự thực hiện cam kết hay chỉ là trình diễn. Dù hai bên đều thừa nhận tiến triển trong đàm phán, nhưng tình hình thực tế vẫn căng thẳng. Vệ binh Cách mạng Iran tuyên bố Iran có quyền đáp trả bất kỳ hành động vi phạm thỏa thuận ngừng bắn nào của Mỹ, còn Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ cho biết đã tiến hành một cuộc tấn công phòng thủ ở miền nam Iran, đồng thời khẳng định động thái này không đồng nghĩa với việc kết thúc lệnh ngừng bắn.

➢

Lạm phát tháng 4 tại Mỹ tăng lên mức cao nhất trong gần ba năm.

Theo dữ liệu do Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố ngày 28/5, do xung đột Iran đẩy giá năng lượng tăng cao, chỉ số giá PCE của Mỹ tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, cao nhất kể từ tháng 5/2023; PCE lõi tăng lên 3,3%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Cùng lúc đó, đà tăng trưởng và tiêu dùng của nền kinh tế Mỹ cũng có dấu hiệu chậm lại, BEA đã hạ tốc độ tăng trưởng kinh tế quý I xuống còn 1,6%. Chi tiêu cá nhân danh nghĩa tháng 4 tăng 0,4%, nhưng chi tiêu thực tế chỉ tăng 0,1%; thu nhập cá nhân không đổi theo tháng, tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6/2022. Trước bối cảnh lạm phát tăng trở lại, ngày càng nhiều quan chức Fed nhấn mạnh rủi ro lạm phát, khiến kỳ vọng hạ lãi suất của thị trường dời lại xa hơn.

➢

Ngay khi Waller nhậm chức, biên bản họp Fed tiết lộ những bất đồng "diều hâu".

Tuần trước, Fed đã công bố biên bản cuộc họp chính sách tháng 4, tại đó Fed giữ nguyên lãi suất, nhưng nội bộ đã xuất hiện sự chia rẽ lớn nhất kể từ thập niên 1990 — ba chủ tịch Fed khu vực bỏ phiếu phản đối, yêu cầu loại bỏ cụm từ "động thái tiếp theo có thể là cắt giảm lãi suất" khỏi tuyên bố sau cuộc họp. Biên bản tiết lộ, "phần lớn tuyệt đối" các quan chức tham dự cho rằng thời gian cần thiết để lạm phát trở lại mục tiêu 2% có thể sẽ lâu hơn dự kiến trước đó, các rủi ro liên quan ngày càng tăng; "đa số" quan chức nhấn mạnh, nếu lạm phát tiếp tục cao hơn 2% thì các động thái nâng lãi suất tiếp theo có thể là hợp lý. Các quan chức đặc biệt chỉ ra tính bất định kéo dài của chiến tranh Iran cộng với lạm phát cao khiến Fed có lý do để giữ lãi suất cao lâu hơn; giá nhiên liệu tăng đang lan tỏa sang chi phí vận chuyển, giá vé máy bay và giá phân bón, việc tăng giá trong ngành công nghệ thông tin và phần mềm cũng làm tăng áp lực lạm phát chung.

　　Trong hai tuần tới cần chú ý đến các sự kiện và mốc thời gian đáng chú ý: 1) Tiến triển đàm phán ngừng bắn Mỹ-Iran và tình hình lưu thông qua eo biển Hormuz; 2) Chỉ số PMI sản xuất ISM tháng 5 của Mỹ công bố vào ngày 1/6; 3) Số việc làm ADP phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ công bố ngày 3/6; 4) Tỷ lệ thất nghiệp và số việc làm phi nông nghiệp điều chỉnh theo mùa của Mỹ công bố ngày 5/6; 5) Chỉ số CPI tháng 5 của Mỹ công bố ngày 10/6.

➢Về trung hạn, logic cốt lõi của thị trường đã chuyển từ kỳ vọng "Trump 2.0 + giao dịch giảm lãi suất" sang cục diện đa chiều "Fed duy trì lãi suất cao + căng thẳng Trung Đông + cạnh tranh chính sách thương mại của Trump".

Gần đây, dù Trung Đông xuất hiện các tin tức ngừng bắn nhưng biến động xung đột vẫn chưa hoàn toàn dịu tắt, dự báo lạm phát do giá dầu tăng lên kéo theo lãi suất thị trường giảm kỳ vọng quá lạc quan về việc Fed hạ lãi suất cấp tốc; đồng thời dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ suy yếu, xác suất suy thoái gia tăng càng củng cố vai trò vàng như một tài sản trú ẩn và phòng vệ chính sách.

Chúng tôi cho rằng hiện tại vàng không hoàn toàn phụ thuộc vào giả định duy nhất là "Fed hạ lãi suất ngay lập tức", mà đang có chỗ dựa trung hạn vững chắc hơn trong bối cảnh vừa có "lạm phát cao dai dẳng" vừa có "áp lực tăng trưởng bị điều chỉnh giảm".

　　Trong hai tuần tới cần chú ý đến các sự kiện và mốc thời gian đáng chú ý: 1) Tiến triển đàm phán ngừng bắn Mỹ-Iran và tình hình lưu thông qua eo biển Hormuz; 2) Số việc làm ADP phi nông nghiệp của Mỹ hàng tuần công bố ngày 19/5; 3) Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới hàng tuần của Mỹ công bố ngày 21/5; 4) Chỉ số PCE lõi hàng năm tháng 4 của Mỹ công bố ngày 28/5.

➢Về dài hạn, logic tăng giá của vàng không những không suy yếu mà còn được củng cố hơn trong bối cảnh thay đổi kinh tế vĩ mô và địa chính trị toàn cầu.

1) Những ràng buộc về thâm hụt ngân sách Mỹ, mở rộng nợ, chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng và cạnh tranh các nước lớn làm suy yếu vai trò neo tín nhiệm của đồng USD, thúc đẩy tái cấu trúc tài sản dự trữ toàn cầu theo hướng đa dạng hóa, vàng dần trở thành tài sản quan trọng để phòng ngừa rủi ro chủ quyền, rủi ro chia tách địa chính trị và rủi ro tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu. 2) Việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng vẫn đang cung cấp nền tảng vững chắc cho giá vàng , việc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tiếp tục tăng dự trữ càng xác nhận nhu cầu phân bổ dài hạn từ các cơ quan chính thức. 3) Ở giai đoạn cuối của chu kỳ kinh tế Mỹ, đối mặt với ba ngặt nghèo là lãi suất cao, thắt chặt tín dụng và tăng trưởng chậm lại, dù Fed hạ lãi suất vì kinh tế yếu đi hay buộc phải duy trì lãi suất cao vì lạm phát kéo dài, vàng đều có giá trị phân bổ dài hạn rất mạnh: trường hợp đầu thực tế khiến lãi suất thực giảm, trường hợp sau càng củng cố nhu cầu phòng thủ và phòng rủi ro tín nhiệm. Tổng thể, trong trung và dài hạn vàng vẫn đang nằm ở cửa sổ thuận lợi, giá vàng nhiều khả năng tiếp tục nâng lên khi bức tranh kinh tế vĩ mô và địa chính trị toàn cầu tái cấu trúc.

➢Chúng tôi duy trì đánh giá "Tích cực" với ngành kim loại quý, khuyến nghị chú ý các cổ phiếu: Zijin Gold International, Chifeng Gold, Wanguo Gold Group, Zhaojin Gold, Shandong Gold, Shanjin International, Shengda Resources, Zhaojin Mining, Hunan Gold, Zhongjin Gold.

➢Cảnh báo rủi ro: Rủi ro bất định từ xung đột Trung Đông; rủi ro lạm phát kéo dài vượt dự báo; rủi ro kinh tế giảm tốc nhanh; rủi ro Fed nâng lãi suất vượt dự báo.

Phần nội dung chính

Tình hình diễn biến giá cả

　　Trong hai tuần qua, vàng giao ngay London tăng 0,40% lên 4545,95 USD/ounce, vàng Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải giảm 1,49% xuống 989,40 NDT/gram, vị thế vàng Sở Thượng Hải giảm 7,81% còn 297.100 hợp đồng; bạc giao ngay London giảm 3,75% xuống 75,79 USD/ounce, bạc trên Sở Thượng Hải giảm 4,38% xuống 18.358 NDT/kg, vị thế bạc giảm 3,12% xuống 473.100 hợp đồng; palladium giao ngay London giảm 2,54% còn 1.384 USD/ounce, bạch kim giao ngay London giảm 2,33% còn 1.925 USD/ounce.

Dữ liệu kinh tế Mỹ và theo dõi Fed

Tình hình vị thế và khối lượng giao dịch

Chênh lệch giá trong/ngoài nước và chỉ số tham chiếu vàng

　　Tính đến khi đóng cửa ngày 29/05/2026, chênh lệch giá vàng trong/ngoài nước là -12,28 NDT/gram, giảm 17,25 NDT/gram so với hai tuần trước; chênh lệch giá bạc trong/ngoài nước là 1.790,47 NDT/kg, giảm 626,75 NDT/kg so với hai tuần trước. Ngoài ra, tỷ lệ giá vàng/bạc tuần này là 60,46, tăng 0,91 so với hai tuần trước; tỷ lệ giá vàng/đồng là 9.148,38, giảm 98,48 so với hai tuần trước.

Tình hình basis hợp đồng tương lai

　　Tính đến khi đóng cửa ngày 29/05/2026, basis vàng quốc tế (giao ngay - kỳ hạn) là -23,95 USD/ounce, giảm 8,35 USD/ounce so với hai tuần trước; basis vàng nội địa là -5,43 NDT/gram, giảm 6,58 NDT/gram so với hai tuần trước.

Cảnh báo rủi ro

　　1) Rủi ro bất định từ xung đột Trung Đông;

　　2) Rủi ro lạm phát kéo dài vượt dự báo;

　　3) Rủi ro kinh tế giảm tốc nhanh;

　　4) Rủi ro Fed nâng lãi suất vượt dự báo.

Báo cáo nghiên cứu chứng khoán:《

Lạm phát tháng 4 Mỹ tăng cao nhất trong gần ba năm, kim loại quý dao động mạnh》

　　Thời gian công bố bên ngoài: ngày 31 tháng 5 năm 2026

　　Tổ chức phát hành nghiên cứu: Công ty Cổ phần Chứng khoán Huayuan

　　Thông tin thành viên tham gia:

Tian Yuan S13505240

30001 (Nhà phân tích)

Zhang Minglei

S1350525010001 (Nhà phân tích)

　　Tian Qingzheng S1350524050001 (Nhà phân tích)

　　Xiang Qirui S1350524040002 (Nhà phân tích)

Fang Hao S1350525110003

(Nhà phân tích)

Nhắc nhở đặc biệt

Tuyên bố chung

Biên tập: Zhu Henan

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

Cơn bão hoàn hảo "tăng lãi suất dầu diesel Mỹ và bầu cử giữa kỳ"! EIA cảnh báo: Nhu cầu chưa đạt đỉnh, giá đã lập kỷ lục mới, tồn kho xuống mức thấp nhất 23 năm qua

Dự trữ dầu diesel của Mỹ dự kiến sẽ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2003 trước khi nhu cầu đạt đỉnh.

智通财经•2026/09/10 01:11

Cơn bão hoàn hảo "tăng lãi suất dầu diesel Mỹ và bầu cử giữa kỳ"! EIA cảnh báo: Nhu cầu chưa đạt đỉnh, giá đã lập kỷ lục mới, tồn kho xuống mức thấp nhất 23 năm qua

Ford công khai đáp trả Bộ trưởng Giao thông Hoa Kỳ, ngành ô tô Mỹ "dốc sức bảo vệ xe điện"

Bộ trưởng Giao thông Mỹ gây áp lực yêu cầu cắt đứt hợp tác với các doanh nghiệp Trung Quốc như Ningde Times, Ford chỉ trích Bộ trưởng Giao thông Duffy "vượt quyền" và "sai sự thật", đồng thời viện dẫn lập trường tích cực của Nhà Trắng và Bộ Thương mại đối với Ford để chứng minh Duffy không đại diện cho quan điểm của chính phủ. Mâu thuẫn cốt lõi là: việc chuyển đổi sang xe điện của các hãng xe Mỹ phụ thuộc nhiều vào công nghệ pin của Trung Quốc, nếu cắt đứt hợp tác thì chỉ có thể quay về thị trường xe xăng đang thu hẹp, dẫn tới hai mục tiêu chính sách là hồi phục sản xuất và nâng cấp điện hóa rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.

华尔街见闻•2026/09/10 00:46

Chiến lược đầu tư “kém hấp dẫn nhất” lại lên ngôi! Trái phiếu sụp đổ, thị trường chứng khoán điên cuồng, nhà đầu tư đón cơ hội cân bằng lại danh mục

Các cố vấn tài chính cho biết, trong bối cảnh trái phiếu toàn cầu bị bán tháo, thị trường chứng khoán dao động gần mức cao lịch sử và nhà đầu tư phải đối mặt với bất ổn địa chính trị, hiện tại có thể là thời điểm đặc biệt phù hợp để cân nhắc tái cân bằng danh mục đầu tư.

智通财经•2026/09/10 00:36

Chiến lược đầu tư “kém hấp dẫn nhất” lại lên ngôi! Trái phiếu sụp đổ, thị trường chứng khoán điên cuồng, nhà đầu tư đón cơ hội cân bằng lại danh mục

Thổi phồng đồng Yên, nhưng không giữ được trái phiếu Mỹ! Besent là “đồng đội kém” của chứng khoán Mỹ?

Ngân hàng trung ương Nhật Bản tuần này đã công khai tuyên bố sẽ kiềm chế các vị thế bán khống đồng yen, đồng thời tăng giới hạn mua lại trái phiếu Mỹ lên 6 tỷ USD. Kết quả là đồng yen tăng giá, nhưng trái phiếu Mỹ lại giảm — lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023, còn lợi suất kỳ hạn 30 năm gần đạt đỉnh trong vòng hai mươi năm. Các nhà phân tích cho rằng, sự kết hợp giữa đồng yen mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đang đồng thời tác động đến các giao dịch chênh lệch lãi suất và định giá cổ phiếu, tạo ra mối đe dọa kép cho thị trường chứng khoán Mỹ. Đây được xem là “rủi ro lớn nhất mà thị trường bò tơ phải đối mặt”.

华尔街见闻•2026/09/10 00:26