Phân tích: Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục san phẳng, phát đi tín hiệu diều hâu; không gian phục hồi ngắn hạn của bitcoin có thể bị hạn chế

Odaily đưa tin thị trường trái phiếu đang phát ra tín hiệu lãi suất theo hướng thắt chặt hơn, có thể tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin. Hiện tại, chênh lệch lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã thu hẹp xuống còn khoảng 28 điểm cơ bản, đạt mức hẹp nhất kể từ tháng 4 năm 2025, cho thấy đường cong lợi suất đang phẳng hóa rõ rệt. Sự thay đổi này thường được xem là dấu hiệu kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn hoặc thị trường tin vào việc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài.

Giám đốc điều hành của tổ chức nghiên cứu chính sách EmployAmerica, Skanda Amarnath, cho biết xu hướng phẳng hóa này là “một trong những tín hiệu thị trường rõ ràng nhất cho thấy Federal Reserve trở nên diều hâu hơn”. Trong môi trường lãi suất diều hâu như vậy, thị trường kỳ vọng lãi suất duy trì cao trong thời gian dài hơn, từ đó tăng sức hấp dẫn của các tài sản thu nhập cố định và làm giảm nhu cầu phân bổ vào các tài sản không sinh lời như Bitcoin.

Bên cạnh chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm và 2 năm, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu 30 năm và 5 năm cũng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái, càng củng cố xu hướng phẳng hóa của toàn bộ đường cong lợi suất.

Các chuyên gia thị trường cho rằng sự thay đổi này là sự đảo chiều rõ rệt so với bối cảnh “đường cong dốc lên, đặt cược vào cắt giảm lãi suất” hồi đầu năm nay. Trong động thái chính sách mới nhất, Federal Reserve tiếp tục giữ nguyên lãi suất, nhưng biểu đồ dot plot cho thấy lộ trình lãi suất trong tương lai được nâng lên cao hơn dự báo trước đó, với mức dự kiến trung vị cũng tăng lên trên diện rộng, củng cố kỳ vọng về việc duy trì lãi suất cao lâu hơn.

Phân tích chỉ ra rằng, nếu môi trường lãi suất cao tiếp tục kéo dài, các tài sản rủi ro như Bitcoin khó có thể ghi nhận đà tăng mạnh trong ngắn hạn, thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động chịu áp lực và giao thoa với một số khung thời gian dự báo đáy dựa trên chu kỳ halving. (CoinDesk)