Quan điểm: STRC mất neo xuống 73 đô la, MSTR có thể bước vào giai đoạn “ưu tiên lãi suất”.

Odaily đưa tin Jiang Zhuoer đã đăng bài trên nền tảng X cho biết cổ phiếu ưu tiên STRC dưới thương hiệu Strategy đã sụt giảm mạnh, thấp nhất xuống khoảng 73 USD, phản ánh tâm lý hoảng loạn giai đoạn của dòng vốn chứng khoán Mỹ đối với các tài sản liên quan đến Bitcoin (BTC). Những lo ngại về “rủi ro hệ thống” (như FUD) đang bị phóng đại trong thị trường. Về lý thuyết, Strategy vẫn có thể huy động vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu phổ thông, nhưng trong môi trường mNAV < 1, việc phát hành sẽ làm giảm lượng BTC trên mỗi cổ phiếu, thuộc về “phương án tài trợ kiểu pha loãng”, vì vậy được coi là thao tác tốn kém.

Jiang Zhuoer bổ sung, trong ba tuần qua Strategy đã nhiều lần sử dụng phương pháp huy động vốn này: hai tuần đầu một phần vốn dùng để mua khoảng 1.500 BTC, vào tuần thứ ba quy mô phát hành tăng nhưng lượng mua giảm xuống khoảng 520 BTC, phần lớn vốn nhằm duy trì chi trả cổ tức STRC. Dựa theo đó, có thể nhận định chiến lược ngắn hạn của công ty đã chuyển rõ rệt sang “ưu tiên đảm bảo chi trả lãi cho STRC”, đồng nghĩa rằng trong vài tháng tới tốc độ mua thêm BTC có thể sẽ giảm mạnh, thậm chí tạm dừng mua. Tuy nhiên, bản chất STRC là cổ phiếu ưu tiên chứ không phải công cụ nợ, không có cơ chế thanh lý bắt buộc; tỷ lệ nợ toàn nhóm Strategy khoảng 10%, trong trường hợp BTC không rơi vào thị trường giá xuống sâu dài hạn, xác suất xuất hiện “rủi ro nổ lớn” là thấp.